Ванг Синь: Волатильность индонезийского фондового рынка, по прогнозам, продолжит сохраняться. Предпочитает рынки Северной Азии

Руководитель глобальных рыночных стратегий в Азиатско-Тихоокеанском регионе компании Invesco Чжао Яотинг отметил, что из-за того, что MSCI рассматривает возможность понижения Индонезии с категории «развивающихся рынков» до «передовых рынков», индонезийский фондовый рынок недавно заметно снизился. В ожидании реакции индонезийских регуляторов и окончательного решения MSCI, которое будет принято в мае этого года, волатильность на индонезийском рынке, по прогнозам, сохранится. Он отметил, что даже после снижения цен оценки индонезийского рынка по-прежнему нельзя назвать дешевыми. Ожидаемый показатель P/E соответствующих индексов приближается к 11, а годовой рост прибыли на акцию (EPS) в этом году ожидается всего 8%–10%. В перспективе на следующий год он отдает предпочтение рынкам Северной Азии, поскольку они выигрывают за счет более устойчивой макроэкономической среды, продолжающегося расширения инвестиций, связанных с искусственным интеллектом, и фискальных мер, стимулирующих повторное инфляционное давление.

MSCI недавно завершила обзор индонезийского рынка акций и выразила обеспокоенность правилами раскрытия информации на бирже, считая, что действующие нормы могут допускать непрозрачную структуру собственности и высокую концентрацию владения. Это вызывает опасения MSCI, что при ограниченной ликвидности многих акций могут возникнуть недобросовестные сделки и переоценка. MSCI заявила, что приостановит некоторые запланированные ранее корректировки индексов. Если до мая этого года Индонезия не добьется существенного прогресса в повышении прозрачности рынка, MSCI пересмотрит инвестиционный статус индонезийского рынка.

Возможные меры MSCI включают: 1) снижение веса Индонезии в индексах развивающихся рынков; 2) понижение Индонезии с категории «развивающихся рынков» до «передовых рынков». В худшем случае, при реализации соответствующих мер, предполагается, что расчетная свободно обращающаяся рыночная капитализация индекса MSCI Indonesia в стандартных индексах уменьшится примерно на 32 миллиарда долларов, а индекс малых капитализаций — примерно на 10 миллиардов долларов, что в сумме составит снижение примерно на 27%. Если указанные корректировки будут окончательно реализованы, это может привести к значительному оттоку пассивных инвестиций.