Стратегическая переориентация Грега Абеля: Berkshire Hathaway рассматривает позицию Kraft Heinz

Став новым генеральным директором Berkshire Hathaway, Грег Абел сталкивается с определяющим испытанием лидерства: сохранять или выйти из огромной доли конгломерата в Kraft Heinz. Это потенциальное решение означает гораздо больше, чем обычную корректировку портфеля — оно сигнализирует о том, пойдет ли новое поколение по иному пути, отличному от знаковой стратегии Уоррена Баффета в пищевой индустрии. При доле в 27,5% Berkshire остается крупнейшим акционером Kraft Heinz, а инвестиции оцениваются в 8,6 миллиарда долларов на конец 2025 года. Если Грег Абел выберет дивиденд, это станет беспрецедентным разворотом в одном из самых известных сделок Баффета.

Сага о Kraft Heinz началась в 2015 году, когда Баффет объединил Kraft Foods и H.J. Heinz через партнерство с 3G Capital, создав глобального лидера в сфере потребительских товаров. Однако почти через десятилетие инвестиции показали низкую доходность, вынудив Berkshire списать 3,76 миллиарда долларов после объявления Kraft Heinz о планах оценки стратегических сделок в мае 2025 года. В прошлом году компания объявила о планах налоговой реорганизации с целью разделения на два независимых предприятия — шаг, направленный на повышение стратегической фокусировки и снижение операционной сложности. Для Грега Абела этот момент представляет собой раннюю возможность продемонстрировать свою философию управления портфелем: сохранять ли наследственные позиции ради институциональной преемственности или сокращать убыточные активы для более динамичного перераспределения капитала?

Как конкуренты Berkshire подходят к развитию портфеля

Стратегический вопрос, с которым сталкивается Грег Абел, становится яснее при рассмотрении того, как конкуренты управляют своими неорганическими активами. Progressive Corporation осуществляет целенаправленные приобретения, сочетающие масштаб, технологии и дистрибуцию, одновременно укрепляя свои страховые операции. Благодаря дисциплинированным сделкам Progressive повышает эффективность и расширяет клиентскую базу в условиях меняющихся рыночных условий.

Компания Travelers также делает акцент на избирательных приобретениях, которые укрепляют возможности по страхованию и дистрибуционным сетям. Вместо того чтобы гнаться за ростом любой ценой, Travelers ведет консервативную политику баланса и opportunistically приобретает бизнесы, усиливающие конкурентные позиции. Обе страховые компании показывают, что стратегические решения о выходе — знать, когда нужно зафиксировать убытки или отказаться от возможностей — важнее, чем просто умение приобретать.

Влияние оценки и рыночные ожидания

Динамика акций Berkshire рассказывает смешанную историю. За последний год акции выросли на 1,8%, отставая от отраслевых бенчмарков. Более тревожным является разрыв в оценке: BRK.B торгуется по цене к балансовой стоимости 1,49, что превышает средний показатель по отрасли — 1,42, и имеет рейтинг Value Score C, что сигнализирует о ограниченной привлекательности с точки зрения скидки.

Аналитики ожидают в 2026 году рост выручки, но снижение прибыли, что отражает осторожность инвесторов относительно краткосрочной траектории конгломерата. Консенсус Zacks присвоил акции рейтинг #4 (продажа), что свидетельствует о скептицизме в отношении краткосрочного импульса. Для Грега Абела эти препятствия подчеркивают необходимость активного управления капиталом — будь то переориентация доли Kraft Heinz или перераспределение ресурсов в более доходные возможности.

Путь вперед зависит от того, насколько решительно новое руководство Berkshire примет изменения. Первые крупные решения Грега Абела станут сигналом, останется ли компания приверженной наследственным активам или адаптирует свою стратегию портфеля к меняющемуся рыночному ландшафту 2026 года.