Когда дивидендные акции падают по цене: рост выплат Visa на 13,6% создает возможность

Когда рынки чрезмерно реагируют на новости, у дисциплинированных инвесторов появляются возможности. Недавний распродаж в акциях Visa, вызванный обсуждениями торговой политики, вывел эту дивидендную акцию в зону выгодной покупки — несмотря на то, что основательный бизнес остается таким же надежным, как и раньше. С учетом недавнего объявления о повышении дивиденда на 13,6% всего несколько недель назад, Visa иллюстрирует убедительный паттерн: иногда дешевые дивидендные акции с самыми сильными выплатами попадают в ловушку временного рыночного страха.

Почему цена акции упала (и почему это может иметь меньшее значение, чем кажется)

Недавнее снижение вызвано обсуждениями политики по ограничению процентных ставок по кредитным картам. Инвесторы поспешили продавать, предполагая, что это негативно скажется на прибыли Visa. Но вот в чем критическая ошибка: Visa не является кредитором. Компания — вместе с Mastercard — не выдает кредиты и не устанавливает процентные ставки. Вместо этого Visa управляет глобальной платежной инфраструктурой.

Представьте Visa как посредника, собирающего комиссионные за транзакции, а не как банк. Ее сеть охватывает 220 стран, и за последний финансовый год было обработано 329 миллиардов транзакций. Каждый свайп, касание и цифровой клик приносит Visa комиссию. Именно такая бизнес-модель делает дешевые дивидендные акции, подобные этой, устойчивыми в условиях неопределенности политики. Обсуждение процентных ставок не изменит фундаментальный факт: миллиарды транзакций требуют инфраструктуры для обработки.

Оценочный аргумент: когда дивидендная акция становится слишком дешевой

По традиционным меркам, Visa сейчас выглядит недорогой. Обратите внимание на два сигнала:

Первый — акции недобрали по сравнению с более широким рынком. За последний год акции Visa выросли чуть более чем на 7%, значительно уступая росту S&P 500 в 20%. Для компании, которая обычно превосходит рынок в долгосрочной перспективе, такой недобор выделяется и говорит о том, что акции вышли из фаворитных позиций.

Второй — и более показательны — эффект «ускорения дивидендов» (Dividend Acceleration Effect), который развивается прямо у нас на глазах. Компания повысила выплату дивидендов на 13,6% в декабре, продолжая последовательную тенденцию увеличений. Однако цена акции отстает от этого темпа роста дивидендов. История показывает, что дешевые дивидендные акции с подобным паттерном — когда рост цены отстает от роста выплат — обычно восстанавливаются, когда инвесторы начинают видеть их ценность. Те, кто покупает в такие окна возможностей, часто получают значительную прибыль.

Исследование нового драйвера роста: расчет в стейблкоинах

Помимо традиционной платежной сети, Visa заняла позицию в новом направлении — расчетах в стейблкоинах. В отличие от волатильных криптовалют, стейблкоины сохраняют фиксированную стоимость, привязанную к доллару США, что делает их идеальными для трансграничных транзакций, минуя задержки и комиссии традиционных переводов.

В декабре Visa запустила инфраструктуру для внутренних расчетов в стейблкоинах. Хотя это работает за кулисами — облегчая межбанковские переводы — это значительный прогресс. К 30 ноября объем расчетов в стейблкоинах достиг годового темпа в 3,5 миллиарда долларов. Каналы работают, и объем может быстро расти.

По мере того, как все больше финансовых институтов и финтех-компаний выпускают стейблкоины, Visa собирает комиссионные за каждую транзакцию. Компания фактически строит себя в роль платежного посредника между экосистемой цифрового доллара и традиционной финансовой системой. Это похоже на управление «кассой» в казино — важнейший мост, делающий цифровые деньги полезными в широкой экономике.

Финансовая устойчивость, поддерживающая рост дивидендов

Руководство явно осознает текущие возможности оценки. В 2025 году компания вложила 18,2 миллиарда долларов в выкуп акций. За последние пять лет Visa выкупила 9% своих акций. Эти выкупы поддерживают как прибыль на акцию, так и выплату дивидендов, распространяя выплаты на уменьшающееся число акций.

Балансовый отчет подтверждает эту способность поддерживать и увеличивать выплаты. Имея 23,2 миллиарда долларов наличных и инвестиций против 25,9 миллиарда долларов долгов, Visa держит чистую задолженность близкую к нулю. Эта финансовая крепость обеспечивает достаточный запас прочности для преодоления экономических стрессов и продолжения стабильного роста дивидендов.

Возможность в дешевых дивидендных акциях

Этот паттерн поучителен: когда компании с фундаментальной силой и выплатой дивидендов видят, что их акции отстают от роста выплат, обычно возникает возможность для покупки. В данный момент Visa именно в такой ситуации. Рыночные опасения по поводу регулирования и политики создали временное расхождение между динамикой акций и ростом дивидендов — расхождение, которое история показывает, не продлится долго.

Для инвесторов, ищущих дешевые дивидендные акции с реальными драйверами роста — как в краткосрочной перспективе (восстановление рынка), так и в долгосрочной (принятие стейблкоинов) — Visa заслуживает внимания перед следующим объявлением о повышении дивиденда, которое вновь привлечет интерес инвесторов и сократит разрыв в оценке.