Руководство по инвестициям в природный газ: создание экспозиции на энергетических рынках

Глобальный энергетический ландшафт продолжает ставить природный газ на передний план перехода к более устойчивым источникам энергии. Природный газ составляет примерно четверть мировой электроэнергии, при этом США лидируют по потреблению, производя больше электроэнергии из этого топлива, чем из любого другого источника. Для инвесторов, желающих вложиться в природный газ, возможность заключается не только в текущей динамике рынка, но и в его фундаментальной роли как переходного источника энергии — способного быстро наращивать или сокращать производство в дополнение к переменчивым возобновляемым источникам, таким как ветер и солнечная энергия.

Однако этот инвестиционный ландшафт обладает присущими ему сложностями. Спрос на природный газ колеблется в зависимости от сезонных температурных изменений и непредсказуемых погодных условий, создавая как волатильность, так и возможности. Для тех, кто готов ориентироваться в циклах рынка, природный газ остается привлекательным дополнением к диверсифицированным энергетическим портфелям, особенно в условиях продолжающихся геополитических напряжений и изменений торговых политик, которые продолжают перестраивать глобальные цепочки поставок.

Понимание природного газа, СПГ и рыночных основ

Природный газ — это смесь углеводородов, преимущественно состоящая из метана, добываемая либо самостоятельно, либо вместе с нефтью. Хотя он основан на углероде, его широко считают более чистым по сравнению с нефтью или углем для производства электроэнергии. СПГ — сжиженный природный газ — представляет собой обработанную форму, охлажденную до жидкого состояния, что значительно снижает риски транспортировки и повышает эффективность хранения на международных рынках.

Области применения выходят далеко за рамки генерации электроэнергии. Природный газ используется для отопления жилых домов, питания транспортных средств и как сырье для производства химикатов, пропана, этана, смазочных материалов, бытовых чистящих средств, синтетических волокон и пластмасс. Эта многофункциональность подчеркивает его стратегическую важность в мировой экономике.

Основные факторы, формирующие цены на природный газ

Цены на природный газ отражают сложное взаимодействие спроса, предложения и геополитических факторов. Волатильность спроса — вызванная сезонными потребностями в отоплении и охлаждении — вызывает резкие колебания цен. Помимо погодных условий, Управление энергетической информации США (EIA) выделяет уровни производства, запасы и объемы импорта как ключевые факторы, определяющие цену.

Геополитические события выступают в роли основных катализаторов цен. Энергический кризис 2022 года, охвативший Европу после вторжения России в Украину, поднял фьючерсы на природный газ до $9.25 за миллион британских тепловых единиц — максимум за 10 лет. Неопределенность поставок и перебои в доставке создали премии за дефицит, которые отразились на рынках.

Когда зимы были мягкими, а производство в США достигло рекордных уровней, рынок был переполнен предложением. К началу 2023 года цены упали ниже $3 и оставались низкими в течение всего 2023 и 2024 годов из-за постоянного избытка предложения. Однако 2025 год принес новые переменные: чрезвычайно холодные зимы и рост геополитической напряженности, особенно в Европе и между США и Канадой, вновь оказали давление на рост цен.

Глобальные тенденции производства, поставок и торговли

США доминируют в мировом производстве природного газа, ежегодно производя около 1,35 триллиона кубических метров — примерно четверть мировых запасов. Это лидерство возникло благодаря двум десятилетиям активного расширения, вызванного технологическими прорывами в гидравлическом разрыве и горизонтальном бурении, а также переходу страны от угольной генерации к газовой.

Будучи крупнейшим потребителем, США также с 2022 года стали крупнейшим экспортером СПГ, поскольку европейские страны срочно искали замену российским поставкам. Россия занимает второе место по производству — 586,4 миллиарда кубических метров в год, и обладает крупнейшими в мире запасами. По состоянию на конец января 2025 года европейские страны поглотили почти половину российских экспортов СПГ, Китай — 22%, Япония — 18%.

Критический сдвиг произошел, когда Украина позволила истечь своему соглашению о транзите российского газа 1 января 2025 года, что потенциально может дестабилизировать энергетическую безопасность Европы и нарушить устоявшиеся маршруты поставок.

Иран занимает третье место в мире по производству (251,7 миллиарда кубических метров в 2023 году) и второе — по запасам. Правительство Ирана вложило 80 миллиардов долларов в расширение производственных мощностей и заключило долгосрочное соглашение с российским Газпромом на 109 миллиардов кубических метров в год, предназначенных для внутреннего потребления и реэкспорта.

Китай в 2023 году произвел рекордные 234,3 миллиарда кубических метров, однако остается зависимым от импорта, покрывающего около 50% спроса. Основные поставщики — Австралия, Туркменистан, США, Малайзия, Россия и Катар. В ответ на введение администрацией Трампа 10-процентного тарифа на китайские товары, в середине февраля 2025 года Китай ввел ответную пошлину в 15% на импорт СПГ из США.

Канада занимает пятое место с 190,3 миллиарда кубических метров в год. Страна экспортирует газ исключительно в США, хотя эта связь под угрозой из-за возможных 25-процентных общих тарифов, при этом импорт природного газа и энергии облагается меньшей ставкой — 10%. К концу февраля 2025 года инфраструктура проекта LNG Canada и трубопровода Coastal GasLink приближалась к завершению, а первые поставки на японский и южнокорейский рынки запланированы на середину 2025 года.

Помимо этих крупнейших производителей, Международное энергетическое агентство выделяет две важные тенденции: быстро растущий спрос на природный газ в Азиатско-Тихоокеанском регионе и стратегический сдвиг Ближнего Востока от нефти к природному газу как основному источнику энергии.

Три основных пути инвестирования в природный газ

Для инвесторов, готовых создавать экспозицию к природному газу, существует несколько путей — каждый с уникальным профилем риска и временными рамками. Акции природного газа, биржевые фонды и фьючерсные контракты — основные механизмы доступа к этому сектору.

Акции природного газа: лидеры по добыче и разведке

Аналитика по отдельным акциям показывает, что большинство публичных компаний, занимающихся природным газом, одновременно работают и в нефтяном секторе, что усложняет выделение чисто газовой экспозиции. Ниже приведены крупные компании, торгующиеся на NYSE и NASDAQ, с рыночной капитализацией свыше $2 млрд по состоянию на март 2025:

Antero Resources (NYSE:AR) — крупный производитель природного газа и жидкостей, сосредоточенный в Аппалачском бассейне, один из ведущих экспортеров газа в глобальные рынки СПГ.

Civitas Resources (NYSE:CIVI) — добывает сырую нефть и богатый газ из бассейна DJ в Колорадо и региона Пермиан в Техасе и Нью-Мексико. Природный газ и жидкие газы составляют 32% и 30% доказанных запасов компании соответственно.

Comstock Resources (NYSE:CRK) — занимается исключительно добычей природного газа в формации Хейнсвилл в Северной Луизиане и Восточном Техасе, имеет прямой доступ к инфраструктуре Мексиканского залива и маршрутам СПГ.

ConocoPhillips (NYSE:COP) — штаб-квартира в Хьюстоне, ведет разведочные и эксплуатационные работы в 14 странах. Помимо нефти и битума, производит природный газ, жидкие газы и является пионером в секторе СПГ.

Coterra Energy (NYSE:CTRA) — хьюстонский производитель, управляет диверсифицированным портфелем бассейнов, включая Пермиан, Марцеллус и Анадарко. Природный газ и жидкие газы — 50% доходов.

Diamondback Energy (NASDAQ:FANG) — занимается нетрадиционными наземными запасами в Пермианском бассейне Техаса, природный газ и жидкие газы — 50% запасов.

Devon Energy (NYSE:DVN) — базируется в Оклахома-Сити, ведет разведку и добычу в бассейнах Делавэр, Игуна, Анадарко, Пауэр-Ривер и Уиллистон. Производство природного газа — приоритет роста на 2025 год.

EOG Resources (NYSE:EOG) — один из крупнейших интегрированных производителей в США, работает в формациях Барнетт, Уинта в северо-восточной Юте и Южном Техасе. Имеет долгосрочный контракт на поставки СПГ с трейдером Vitol.

Northern Oil & Gas (NYSE:NOG) — работает по модели без оператора, приобретая доли в буровых операциях, а не ведя собственное бурение. Это позволяет минимизировать операционные издержки и риски, сохраняя потенциал роста. Основные активы — бассейны Уиллистона, Уинта, Пермиан и Аппалачи.

Range Resources (NYSE:RRC) — штаб-квартира в Форт-Уэрте, специализируется на разведке и добыче газа в Аппалачском бассейне, являясь крупнейшим землевладельцем в формации Марцеллус.

Инвесторам, интересующимся канадскими и австралийскими активами, рекомендуется ознакомиться с перечнями энергетических акций на TSX, TSXV и ASX. Также стоит рассмотреть дивидендные энергетические компании для портфелей, ориентированных на доход.

Биржевые фонды: структурированный доступ к рынкам природного газа

Биржевые фонды предоставляют портфельный подход к участию в рынке природного газа. Ниже представлены как специализированные фонды, так и более широкие энергетические сектора:

iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF (BATS:IEO) — обеспечивает доступ к внутреннему сектору разведки и добычи нефти и газа. ETF Database предупреждает, что этот фонд больше подходит активным трейдерам, чем инвесторам с долгосрочной стратегией, однако его основные позиции совпадают с ранее упомянутыми акциями. За год доходность составила -8.14%, за три года — 6.48%.

SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (ARCA:XOP) — ориентирован на американский энергетический рынок, особенно на компании, занимающиеся поиском и добычей нефти и газа. Как и IEO, XOP больше подходит тактическим трейдерам, чем долгосрочным инвесторам, но обеспечивает более сбалансированное секторное распределение по меньшей стоимости. ETF Database описывает его как «самый привлекательный вариант для тех, кто хочет делать ставку на этот сегмент энергетического рынка США». За год — -12.37%, за три — 1.18%.

ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas ETF (ARCA:BOIL) — обеспечивает двойной ежедневный рычаг на фьючерсы на природный газ. Из-за высокой волатильности этого товара требуется опытный инвестор. За год — 37.2%, за три — -70.49%.

United States Natural Gas Fund (ARCA:UNG) — обеспечивает прямой доступ к природному газу в США и потенциально служит защитой от инфляции, по данным ETF Database. Однако фонд сталкивается с эффектом контанго, что больше выгодно краткосрочным трейдерам, чем долгосрочным держателям. За год — 48.37%, за три — -29.09%.

United States 12 Month Natural Gas Fund LP (ARCA:UNL) — борется с эффектом контанго за счет диверсификации по нескольким срокам контрактов, что может снизить негативное влияние. За год — 37.17%, за три — -10.53%.

Фьючерсные контракты: активная торговля на рынке природного газа

Группа CME (Chicago Mercantile Exchange) предлагает несколько фьючерсных инструментов по природному газу, включая Henry Hub Natural Gas Futures, E-mini Natural Gas Futures и Delivered Natural Gas Futures. Контракты торгуются по 10 000 MMBtu, что требует знания о значительных позициях.

Фьючерсы на природный газ обладают высокой ликвидностью и объемами торгов на протяжении всей недели. Торги ведутся почти непрерывно с воскресенья по пятницу, с перерывом в 60 минут, начинающимся в 17:00 по восточному времени. Особый пик активности приходится на четверги, когда Министерство энергетики США публикует еженедельные данные по запасам газа — самый важный информационный катализатор рынка.

Итоговые рекомендации по инвестированию в природный газ

Рынок полон неопределенности из-за торговых политик, геополитических событий и погодных условий. Однако инвесторы должны помнить, что цены на природный газ могут как резко падать, так и достигать невероятных максимумов — динамика, которая постоянно оживляет сектор. Взаимодействие экстремальных ценовых движений создает возможности для тех, кто готов инвестировать в природный газ с учетом правильных стратегий управления рисками и реалистичных временных горизонтов.