Йена укрепляется по отношению к доллару США, в то время как драгоценные металлы достигают рекордных максимумов

Динамика рынка резко изменилась сегодня: вмешательство правительства Японии и сильные экономические данные подтолкнули иену к двухнедельному максимуму по отношению к доллару США, в то время как слабость индекса доллара вызвала исторический рост цен на золото и серебро. Точка конвертации 2450 йен к доллару отражает более широкие валютные движения, формирующие глобальные финансовые рынки, поскольку центральные банки расходятся в своих монетарных курсах.

Вмешательство правительства Японии поднимает иену и ослабляет доллар США

Иена колебалась от однодневного минимума к двухнедельному максимуму сегодня на спекуляциях о том, что правительство Японии активно вмешивается в валютный рынок для поддержки своей валюты. Заявление министра финансов Катаямы — «Мы всегда внимательно следим за движениями на валютном рынке с чувством срочности» — сигнализировало о официальной поддержке иены, вызвав резкие развороты в торговле USD/JPY.

Помимо вмешательства, японское производство продемонстрировало самое сильное расширение за почти 3,5 года, при этом индекс PMI в сфере производства от S&P за январь вырос на 1,5 пункта до 51,5. Эта экономическая сила оказала дополнительную поддержку иене, несмотря на то, что Банк Японии (BOJ) оставил свою overnight ставку без изменений на уровне 0,75%. Решение BOJ повысить свои прогнозы ВВП и CPI на 2026 год дополнительно укрепило спрос на иену, хотя объявление премьер-министром Такаичи о досрочных выборах 8 февраля для проведения расширительной фискальной политики создало некоторые препятствия, сигнализируя о возможных будущих дефицитах бюджета.

Беспокойство по поводу дефляции в Японии умеренно снизилось: индекс потребительских цен за декабрь вырос на 2,1% в годовом выражении при ожиданиях 2,2%, в то время как базовый CPI без учета свежих продуктов и энергии превысил прогнозы, достигнув 2,9% в годовом выражении. Уровень 2450 йен к доллару отражает эти динамические изменения в оценке иены по отношению к ослабевающему доллару.

Ослабление доллара продолжается на фоне ожиданий снижения ставок

Индекс доллара снизился на 0,09% сегодня, поскольку участники рынка все больше закладывают в цены ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой. Сейчас ожидается, что ФРС снизит ставки примерно на 50 базисных пунктов в 2026 году, что является значительным поворотом в политике по сравнению с предыдущими циклами ужесточения. Это резко контрастирует с ожидаемым повышением ставки на 25 базисных пунктов в 2026 году со стороны BOJ, что создает расширяющуюся разницу в монетарных политиках и оказывает давление на доллар США.

Беспокойство по поводу будущей независимости ФРС также оказало влияние на доллар. Президент Трамп дал понять, что в ближайшие недели объявит о своем выборе нового председателя ФРС, предполагается, что он отдает предпочтение мягкому кандидату. Кроме того, ежемесячные покупки казначейских облигаций на сумму 40 миллиардов долларов, начатые в середине декабря, расширили денежную массу и подорвали силу доллара.

GBP/USD достиг двухнедельного максимума благодаря сильной, превзошедшей ожидания, активности в производственном секторе Великобритании. Индекс PMI в сфере производства от S&P за январь вырос на 1,0 пункта до 51,6, что стало самым быстрым расширением за 17 месяцев и превзошло прогнозы без изменений.

Драгоценные металлы демонстрируют исторический рост на фоне спроса на активы-убежища

Золото и серебро достигли рекордных максимумов, поскольку несколько факторов одновременно стимулировали спрос на активы-убежища. Февральский контракт на золото COMEX вырос на 39,30 пункта (+0,80%), а мартовский контракт на серебро COMEX — на 3,323 пункта (+3,45%). Самое впечатляющее — ближайшие фьючерсы на золото за январь (GCF26) зафиксировали рекордный уровень в $4 953,50 за унцию, а январское серебро (SIF26) достигло нового рекорда в $99,32 за тройскую унцию.

Рост драгоценных металлов обусловлен тремя основными факторами: во-первых, ослабление доллара делает товары, номинированные в USD, более привлекательными для международных покупателей; во-вторых, геополитическая неопределенность, охватывающая Иран, Украину, Ближний Восток и Венесуэлу, усилила поток активов-убежищ; и в-третьих, опасения по поводу независимости ФРС и мягкого руководства вновь повысили спрос на драгоценные металлы как хеджирование инфляции.

Глобальная производственная активность также оказала поддержку. Индекс PMI в сфере производства от S&P в еврозоне за январь вырос на 0,6 пункта до 49,4, превысив ожидания в 49,2. В совокупности с сильным показателем Японии (51,5) и уровнем Великобритании (51,6) расширяющаяся мировая промышленная активность свидетельствует о высоком спросе на серебро в электронике, солнечной энергетике и производственных приложениях.

Аккумуляция золота центральными банками ускоряет спрос на bullion

Сильный спрос со стороны институтов поддерживает рост цен на драгоценные металлы. Народный банк Китая (PBOC) увеличил свои золотые резервы на 30 000 унций до 74,15 миллиона тройских унций в декабре — это 14-й подряд месяц накопления резервов. В глобальном масштабе центральные банки закупили 220 метрических тонн золота в третьем квартале 2025 года, что на 28% больше по сравнению с закупками во втором квартале.

Объемы ETF также достигли многолетних максимумов: длинные позиции по золоту в ETF выросли до 3,25-летнего максимума в четверг, а запасы серебра в ETF достигли 3,5-летнего максимума в конце декабря. Эта комбинация спроса со стороны центральных банков, геополитической нестабильности и розничных инвесторов создает устойчивую поддержку цен на драгоценные металлы.

Расхождение в ставках между ФРС и BOJ создает предпосылки для дальнейших валютных движений

Рынки закладывают минимальные шансы — всего 3% — на снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 27-28 января, что говорит о ограниченной вероятности смягчения в ближайшее время. Однако более широкий прогноз на 2026 год предполагает значительное снижение ставок ФРС, в то время как BOJ ужесточает политику, создавая структурные препятствия для доллара и поддерживая иену и драгоценные металлы. Следующее заседание BOJ 19 марта по свопам оценивается в 0% вероятность повышения ставки, что предполагает, что рынок ожидает паузы даже при снижении ставок ФРС.

ЕЦБ занимает промежуточную позицию: вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 5 февраля оценивается в ноль, а ставки, скорее всего, останутся без изменений в течение всего 2026 года. Такое расхождение в политике — с наиболее агрессивным смягчением со стороны ФРС, умеренным ужесточением со стороны BOJ и паузой у ЕЦБ — вероятно, продолжит влиять на валютные курсы и поддерживать спрос на драгоценные металлы как активы-убежища в условиях неопределенности.