Банк Франции резко раскритиковал «крупнейшее падение золота и серебра»: не связано с фундаментальными перспективами, но ограниченная доходность при росте!

Цены на золото и серебро продолжают испытывать давление, поскольку инвесторы продолжают осмысливать последствия пятничного масштабного краха рынка. Хотя цены всё ещё могут снизиться, аналитики по товарам из Société Générale настаивают на том, что в течение года существует асимметричный риск роста.

«Асимметричный риск роста» можно понимать как конкретный сценарий, при котором доходность и риски серьёзно асимметричны в восходящем направлении. В рамках асимметричного риска обычно акцент делается на «огромном риске снижения и ограниченной доходности» — то есть вы берете на себя большую вероятность потерь, но получаете ограниченную доходность.

Всего неделю назад французский банк также повысил целевую цену на золото в этом году, заявив, что «это лишь консервативная оценка, что к концу года цены на золото вырастут до $6,000 за унцию». Сегодня аналитики банка по-прежнему настаивают, чтоНесмотря на сильное давление на продажи золота и серебра, фундаментальные перспективы для этого драгоценного металла не изменились.

Не основанный на фундаментальных основаниях

«В прошлую пятницу цены на металлы не только откатилися, но и значительно снизился рычаг», — написали они в своём последнем отчёте. Золото упало на 10%, что стало самым крупным однодневным падением с момента глобального финансового кризиса 2008 года и самым большим однодневным падением с начала 80-х. Тем временем цены на серебро упали на 30%. ”

**«Эти резкие колебания показывают, что это снижение вызвано не фундаментальными показателями, а является результатом корректировок позиций.»**В отчёте говорится.

Многие аналитики считают, что триггером для такого падения стал выбор Трампом «самого ястребиного» Кевина Уолша на пост следующего председателя ФРС. Эта новость дала некоторый восходящий импульс доллару США, который упал до многолетнего минимума ранее на прошлой неделе.

В ответ аналитики Societe Generale прокомментировали: «Ценам на золото не нужно, чтобы процентные ставки росли или падали, чтобы реагировать — им нужна лишь ‘лучше, чем ожидалось’ денежно-кредитная политика, и, похоже, это уже достигнуто.» ”

В то же время, поскольку золото и серебро сильно перекуплены, легко спровоцировать масштабную распродажу в условиях неликвидности.

«Когда позиции чрезмерно расширены, срабатывают стоп-лосс-ордера, растут запросы на маржинальные коллы, а системные фонды снижают риски», — говорится в отчёте. Падение серебра — знак того, что рычаг был освобождён. Получение прибыли, активация стоимости на пределе риска, снижение долгов Commodity Trading Advisor Fund (CTA) и всё это в конце месяца усугубили спад. ”

«Когда домино падает, цены падают гораздо быстрее, чем любой фундаментальный фактор может объяснить», — сказал аналитик.

Варианты или указания

Что касается следующего изменения цен, Société Générale заявила, что внимательно следит за рынком опционов. Аналитики отметили, что на золотом рынке наблюдается рост объёма торговли пут-опционами, истекающими в декабре 2026 года, с ценой страйка $4,000.

Аналитики банка пришли к выводу: «Со всех сторон масштаб роста и падения цен на золото очень асимметричен. Как мы писали на прошлой неделе, мы остаёмся оптимистичными по поводу золота, потому что верим вХотя неопределённость институционального хаоса ФРС была устранена, основы роста цен на драгоценные металлы сохраняются. Мы всегда считаем, что откат может быть полезен для рынка.”

**Они считают, что рынок серебра демонстрирует схожую тенденцию. Однако риски снижения, по-видимому, более значительны,**Потому что спрос на серебряные колл-опционы вырос в мае и июле 2026 года с ценой страйка $200.

«Опцион пут на $75, истекающий в марте, значительно вырос, за ним последовали опционы $80/унция и $90/унция. Мы также отмечаем значительный рост пут-опционов, истекающих в июле, особенно на уровнях страйка $65 и $95. Что касается колл-опционов, было добавлено всего 400 новых акций, что говорит о том, что рынок по-прежнему осторожен в отношении потенциала роста серебра. Добавили они.

(Источник статьи: Financial Associated Press)