Huatai Securities: Основные драйверы начала весеннего рынка не претерпели кардинальных изменений. Обратите внимание на акции с хорошими показателями и низкими ценами

Huatai Securities отметила, что акции A-акций колебались на высоком уровне на прошлой неделе, и стоимость рынка была доминирующей. Оглядываясь назад, существует множество ограничений для роста аппетита к риску перед праздником: внешне Кевин Уолш может занять пост председателя Федеральной резервной системы, поскольку ранее считался ястребиным в отношении инфляции, процентные ставки доллара США и казначейских облигаций США выросли, а рисковые активы находятся под давлением; Внутри страны, по мере расширения рынка на секторы с низкой стоимостью, такие как алкоголь, становится сложнее получить избыточную доходность из-за ускорения ротации, а готовность к получению прибыли выросла под давлением технической корректировки и последствиями длительных отпусков. Тем не менее, основная движущая сила начала этого раунда весеннего рынка не изменилась кардинально, и процент выигрышей вырос после Весеннего фестиваля до двух сессий, а также если рынок корректирует или предоставит новое окно для планировки. В плане конфигурации рекомендуется обращать внимание на высокопроизводительные и низкоуровневые направления, такие как энергетическое оборудование, оборудование для хранения и полупроводников, химикаты, строительная техника, сельское хозяйство, уход за красотой и т.д., а потребление и цепочку путешествий, выигранные от длительных отпусков, также могут быть проложены на отдых.

Полный текст ниже

Хуатай | Стратегия A-share: переход к мышлению на уровне побед

На прошлой неделе акции A-класса колебались на высоком уровне, и ценность рынка была доминирующей. Оглядываясь назад, перед праздником есть дополнительные ограничения на рост аппетта к риску: внешне Кевин Уолш может занять пост председателя Федеральной резервной системы, поскольку ранее его считали ястребиным по отношению к инфляции, процентные ставки по доллару США и казначейским облигациям выросли, а рисковые активы находятся под давлением; Внутри страны, по мере расширения рынка на секторы с низкой стоимостью, такие как алкоголь, становится сложнее получить избыточную доходность из-за ускорения ротации, а готовность к получению прибыли выросла под давлением технической корректировки и последствиями длительных отпусков. Тем не менее, основная движущая сила начала этого раунда весеннего рынка не изменилась кардинально, и процент выигрышей вырос после Весеннего фестиваля до двух сессий, а также если рынок корректирует или предоставит новое окно для планировки. В плане конфигурации рекомендуется обращать внимание на высокопроизводительные и низкоуровневые направления, такие как энергетическое оборудование, оборудование для хранения и полупроводников, химикаты, строительная техника, сельское хозяйство, уход за красотой и т.д., а потребление и цепочку путешествий, выигранные от длительных отпусков, также могут быть проложены на отдых.

Основная перспектива

Как проявил себя весенний рынок после перерыва в истории?

Причины корректировок весеннего рынка в истории обычно включают: 1) Давление на получение прибыли: чем выше увеличение на ранней стадии весеннего рынка, тем сильнее давление краткосрочных технических корректировок, а средства до Весеннего праздника также имеют спрос на безопасность; 2) Политическая и фундаментальная проверка: С окончанием окна двух сессий и наступлением сезона прибыли рынок сместил от «ожиданий» к «реальности», и если политика или результаты не соответствуют ожиданиям, это может привести к корректировкам; 3) Внешние экологические потрясения: зарубежная ликвидность и геополитические потрясения, такие как повторяющиеся ожидания торговых трений между Китаем и США в 2019 году. В типичный весенний рыночный год, если это будет лишь корректировка, вызванная поведением капитала, это даст возможность для последующих ростов, таких как 15 января, 19 марта и т.д., учитывая основную движущую силу начала этого раунда рынка, то есть медленные бычьи ожидания + политические и промышленные катализы всё ещё присутствуют, и ожидается, что рынок продолжит работу после Весеннего фестиваля и до двух сессий после краткосрочной консолидации.

Отслеживание процветания: Технологии и цикл по-прежнему остаются основными линиями бума, и дно обязательного бума потребления восстановилось.

На сегодняшний день уровень раскрытия прогноза эффективности годового отчёта A превысил 50%, что больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а отрасли с более высоким прогнозом — это небанковские, цветные металлы, американская медицинская промышленность, автомобили, коммунальные услуги и сталь, а отрасли с наивысшей чистой прибылью в годовом выражении — военная промышленность, машиностроение, косметика, связь, текстиль и одежда, а также цветные металлы. В сочетании с нашей моделью мезопроцветания индекс процветания в отрасли восстановился второй месяц подряд в январе, и признаки улучшения экономики в основном включают: 1) цепочку роста цен: цветные металлы, нефтехимию, некоторые химикаты, бытовые строительные материалы, судоходство и т.д.; 2) Цепочка ИИ: вычислительные компоненты и полупроводники набирают обороты, бум прикладных геймов растёт, а бум программного обеспечения восстанавливается; 3) Капитальные и промежуточные товары: энергетическое оборудование, оптическая оптоэлектроника, строительное оборудование и др. 4) Потребительские товары: сельское хозяйство, уход за красотой и другие сферы благополучия восстановились; 5) Независимые бизнес-циклы, такие как военная электроника и медицина.

Экономически эффективное наблюдение: потребление, экспортная цепочка и перегрузка ИИ на конце/приложениях низкие

Изучите текущую содержимость различных отраслей: 1) Оценка и чипы: в сочетании с количеством оценки с 2016 года и квантилом коэффициента публичного размещения предложений за 25Q4, текущая оценка и перегрузка чипов вычислительных энергетических цепочек и цветных металлов высока, перегрузка полупроводников и игр в потреблении, экспортной цепочке, TMT низкая, а некоторые химикаты в циклических продуктах также находятся на относительно низком уровне; 2) Перегрузка сделок: в сочетании с показателями оборота, коэффициента оборота, отклонения MA20 и другими показателями, текущая перегрузка по цветным металлам, химии, полупроводникам, аэрокосмическому оборудованию, электросетевому оборудованию и т. д. высока, при этом наблюдается снижение заторов полупроводников, аэрокосмического оборудования и электросетевого оборудования, а также перегрузка массовых потребительских товаров (сельское хозяйство/пиво/приправы и др.), крупных финансов (ценные бумаги/банковское дело), игр, кинотеатров и телевидения, судоходных портов и т… восстановилась с низкого уровня. В целом, потребление, экспортная цепочка и перегрузка ИИ на конце/приложениях низкие.

Предложение по конфигурации: продолжайте переключаться в сторону отличной производительности и низкого уровня

Рекомендуется снизить ожидания по склону, перейти к принципу выигрышной ставки и продолжать переход к отличной производительности и низким уровням: 1) с фундаментальной точки зрения — высокое благополучие и определённая степень устойчивости, улучшение благополучия или признаки переворота дна, текущее экономически эффективное энергетическое оборудование, оборудование для хранения и полупроводников, химикаты, строительная техника, сельское хозяйство, уход за красотой и т.д.; 2) С тематической точки зрения сосредоточиться на потенциальных каталитических применениях ИИ и гуманоидных роботах с начала февраля до Весеннего фестиваля; 3) С точки зрения смены стиля, умеренно увеличить распределение небанковских и циклических дивидендов, а также использование потребления и путешествий, выиграющих от длительных отпусков, также могут быть распределены на спадах.

Предупреждение о риске: ликвидность фондового рынка не соответствует ожиданиям; Риск снижения внутренних и внешних фундаментальных показателей превысил ожидания.

(Источник статьи: People’s Financial News)