Какой уровень цен на золото считается слишком высоким? JPMorgan дает прогноз: выше 8000 долларов

Financial Associated Press сообщило в понедельник, что после эпического падения цен на золото в прошлую пятницу JPMorgan Chase & Co. по-прежнему сохраняет бычью позицию, повысив прогноз цены на золото на конец 2026 года с $5,400 до $6,300 за унцию, ссылаясь на продолжающийся и растущий спрос со стороны центральных банков и инвесторов.

В этом исследовательском отчёте, который всё ещё сохраняет твёрдый оптимизм под давлением рынка, JPMorgan Chase & Co. также предложила довольно интересную тему: насколько высока цена на золото, чтобы считаться слишком высокой?

«По мере того как цена золота приближается к $5,500 за унцию, инвесторы всё чаще задают нам вопрос: насколько высоко может подняться цена золота?» Наш среднесрочный макроанализ золота основан на спросе в тоннах — всплеске спроса, который приведёт к росту цен из-за неэластичного краткосрочного предложения золота, что в конечном итоге восстановит рыночное равновесие. ”

J.P. Morgan отметил, что восстановление баланса спроса и предложения в конечном итоге будет достигнуто, когда цена на золото вырастет настолько, что тот же устойчивый номинальный импульс спроса в конечном итоге приведёт к достаточному низкому спросу, чтобы смягчить рыночный дисбаланс, который ранее подталкивал цены к росту, согласно JPMorgan Chase & Co.

JPMorgan Chase & Co. даёт ответ: до того, как «аппетит» инвесторов и центрального банка замедлится, цена на золото может не считаться слишком высокой, пока не превысит $8,000 за унцию.

От теории к практике Morgan Stanley основывает свой прогноз цен на регрессионном анализе между «квартальным спросом на золото центрального банка и инвесторов» (который, по их мнению, является переменной спроса, определяющей цены на золото) и «квартальными изменениями цен на золото» (см. график ниже).

Анализ показывает, что для роста цен на золото в квартале требуется более 380 тонн квартального спроса из этих каналов.

Для стресс-теста Xiaomo провела долгосрочный регрессионный анализ данных с 2010 года, и результаты показали очень похожую балансовую точку — около 376 тонн.

Поэтому, чтобы переосмыслить вышеуказанный вопрос, один из способов рассмотреть его — рассчитать, какой уровень цены на золото приведёт к краткосрочному снижению квартального номинального спроса ниже 380 тонн.

Как упоминалось в исследовательском отчёте Xiaomo, в среднем спрос инвесторов и центральных банков за последние два квартала составлял чуть более 100 миллиардов долларов.При условии, что номинальный уровень спроса останется без изменений, цена на золото должна вырасти примерно до $8,400 за унцию, чтобы тоннаж спроса снизился до исторически необходимых 380 тонн для поддержания роста цен.

JPMorgan заключила: «Хотя это ограниченная эвристика, которая не учитывает другие секторы спроса (например, ювелирные изделия) и связи предложения (например, переработка/продажа металлолома), а также не учитывает общий сдвиг настроений инвесторов и центральных банков к золоту (что тоже крайне важно), мы считаем, что этого достаточно, чтобы показать, что, несмотря на растущее давление на ралли по мере роста цен на золото, мы пока не близки к критической точке, когда структурный бычий рынок рухнет под собственным весом.» ”

(Источник статьи: Financial Associated Press)