Рост цен на литий пробивает двухлетний уровень сопротивления, ускоряя рыночный импульс

Рынок лития переживает значительный перелом после месяцев слабости. Бенчмарки цен на литий достигли своих самых высоких уровней с конца 2023 года, чему способствуют ужесточение ситуации с поставками и ускорение спроса на фоне производства аккумуляторов. Участники отрасли быстро пересматривают свои прогнозы, поскольку рыночные условия кардинально меняются в пользу производителей сырья.

Материалы для аккумуляторов толкают цены на литий вверх

Оценки литийкарбоната и гидроксида лития для аккумуляторов значительно выросли на этой неделе: бенчмарки Fastmarkets для CIF-поставок в Китай, Японию и Южную Корею уже превышают US$20 000 за тонну. Тем временем, spodumene — минерал, содержащий литий, добываемый австралийскими производителями — впервые с октября 2023 года превысил отметку в US$2 000, что является заметным техническим прорывом.

Bell Potter, известный брокер по товарам, на этой неделе повысил свои целевые цены на spodumene до US$1 750 за тонну к концу года, что на 89 процентов выше предыдущего прогноза в US$925. Хотя это обновление остается консервативным по сравнению с более оптимистичными участниками рынка, ожидающими пиковых цен около US$3 250, оно отражает широкое изменение консенсуса в инвестиционном сообществе. Пересмотр настроений свидетельствует о том, что участники рынка считают текущую ситуацию принципиально отличной от периода перенасыщения, который омрачил 2024 и 2025 годы.

Политика экспортных пошлин Китая меняет спрос на литийкарбонат

Изменения в политике Китая стали важным катализатором недавнего роста цен на литий. Пекин объявил о корректировке системы экспортных стимулов для аккумуляторной продукции: возвраты по НДС на добавленную стоимость планируют снизить с 9 до 6 процентов с апреля, а с 1 января 2027 года полностью отменить. Хотя литийкарбонат напрямую не подпадает под эти возвраты, участники рынка ожидают, что производители аккумуляторов ускорят экспортные сроки, чтобы воспользоваться существующими стимулами до их отмены. Такой поведенческий ответ, скорее всего, повысит краткосрочное производство аккумуляторов и, следовательно, увеличит спрос на литий.

Объявление о политике вызвало немедленную торговую активность на Фьючерсной бирже Гуанчжоу. Самый активный контракт на литийкарбонат достиг дневного лимита торгов за неделю, в итоге закрывшись на уровне 156 060 юаней за тонну (примерно US$22 300) — это самый высокий уровень закрытия с ноября 2023 года и более чем на 160 процентов выше минимальных значений прошлого года. Резкое движение контракта подчеркивает, насколько чувствительны участники рынка к политическим заявлениям и сигналам спроса и предложения.

Истощение запасов усиливает чувствительность рынка

Запасы лития в Китае сократились до самых низких уровней с середины 2024 года, создавая структурное условие, при котором рынок резко реагирует на колебания спроса. Эта среда, ограниченная запасами, резко контрастирует с предыдущими двумя годами, когда избыток запасов подавлял попытки восстановления цен. Аналитики отмечают, что с истощением буферных запасов даже незначительные изменения спроса могут вызывать значительные колебания цен, усиливая как потенциал роста, так и волатильность вниз.

Рынки деривативов отражают расширение интереса к ценам на литий

Расширение участия в деривативах по ценам на литий свидетельствует о смене структуры рынка. Чикагская товарная биржа сообщила, что объем торгов фьючерсами на гидроксид лития за первую полную неделю 2026 года достиг 8 296 тонн, установив новый рекорд и превысив предыдущий пик начала 2025 года. По словам Прземека Коралевски, руководителя отдела развития рынка Fastmarkets, «то, что трейдеры считали исключительно сильным месячным объемом всего год назад, теперь можно выполнить за одну неделю, что демонстрирует значительно улучшенную ликвидность и доступность рынка для участников, желающих получить ценовое воздействие на литий».

Этот рост активности в деривативах говорит о том, что институциональные инвесторы, хедж-фонды и другие финансовые участники вкладывают капитал в позиции по литию, расширяя базу инвесторов за пределы традиционных товарных трейдеров и участников физического рынка.

Путь вперед: вопросы устойчивости остаются

Восстановление рынка лития приобретает контекст на фоне предыдущего спада. С 2023 по 2025 год сектор пережил один из самых суровых периодов за последнее время, когда годы агрессивного расширения мощностей привели к перенасыщению рынка, а спрос на электромобили разочаровал по сравнению с оптимистичными прогнозами до пандемии. Этот дисбаланс вынудил производителей сокращать объемы, откладывать проекты и терпеть значительное снижение цен.

В 2025 году цены на литийкарбонат в Северной Азии опустились до четырехлетних минимумов, отражая накопленное давление из-за избытка мощностей. Восстановление началось во второй половине 2025 года, когда производители продемонстрировали дисциплину в поставках, а запасы начали нормализоваться. К концу декабря 2025 года цены на литийкарбонат уже выросли примерно на 56 процентов по сравнению с минимумами января 2025 года — это значительное, хотя и еще зарождающееся восстановление.

Будет ли текущая сила цен на литий сохраняться, зависит от двух ключевых факторов: сроков запуска новых добывающих и перерабатывающих мощностей и того, соответствует ли рост спроса на аккумуляторы и электромобили текущим ожиданиям рынка. Если предложение быстро выйдет на рынок, поддержка цен может ослабнуть. Напротив, если спрос превысит текущие ожидания при ограниченных новых поставках, среда цен на литий сможет сохранить или даже расширить недавние достижения. Участники рынка пока настроены оптимистично, но долгосрочная устойчивость будет зависеть от того, как эти динамики спроса и предложения будут развиваться в 2026 году и далее.