Индустриальный и коммерческий банк: Тенденция восстановления прибыли на акциях A продолжает подтверждаться, ключевые показатели сосредоточены в трех основных направлениях

**　　Тенденция восстановления прибыли на рынке A-shares подтверждается далее**

Согласно последним правилам раскрытия прогноза по результатам деятельности, все сектора публикуют годовые прогнозы по результатам деятельности в соответствии с условиями (см. рисунок 1). По состоянию на 30 января 2026 года из 5352 компаний, торгующихся на рынке A-shares (исключая компании, торгующиеся менее года, далее то же самое), 2982 компании опубликовали годовые отчеты/краткие отчеты/прогнозы по результатам за 2025 год, фактический уровень раскрытия (доля по количеству) составляет 55,72%. Среди них на основном рынке (3151 компания) раскрыли 1646, уровень раскрытия — 52,24%; на рынке创业板 (1359 компаний) — 844, уровень раскрытия — 62,10%; на 科创板 (581 компания) — 371, уровень раскрытия — 63,86%; на Северной бирже (北交所, 261 компания) — 121, уровень раскрытия — 46,36%.

Прогнозы по результатам за 2025 год показывают рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Мы разделили прогнозы по типам: прогнозы с положительным результатом (включая умеренный рост, выход из убытка, продолжение прибыли, предварительный рост), и прогнозы с отрицательным результатом (включая умеренное снижение, первый убыток, продолжение убытка, предварительное снижение). Процент положительных прогнозов — это доля компаний, ожидающих прибыль. Среди компаний, уже опубликовавших прогнозы, 1069 ожидают прибыль, 1846 — убыток[1]; общий уровень положительных прогнозов на рынке A-shares составляет 36,67%, что выше 33,38% в 2024 году.

[1] Также есть 67 компаний, которые напрямую опубликовали годовые отчеты/краткие отчеты

Если рассматривать компании с опубликованными годовыми отчетами, то по всему рынку A-shares за 2025 год медианный/общий рост чистой прибыли по сравнению с прошлым годом составляет 17,94%/37,26%, что продолжает улучшаться по сравнению с 14,15% за три квартала, подтверждая тенденцию восстановления прибыли.

Отраслевые сигналы: ИИ, повышение цен, выход на международный рынок

Исходя из ситуации с прогнозами по результатам деятельности в различных отраслях и причин изменения показателей лидеров рынка, основные тенденции за 2025 год сосредоточены в трех направлениях: спрос на ИИ (электроника, связь, вычислительная техника, машиностроение и др.), повышение цен (цветные металлы, химическая промышленность и др.), выход на международный рынок (фармацевтика, аккумуляторы, ветроэнергетика, игры и др.).

Первичный сектор: по уровню положительных прогнозов лидируют нефинансовые финансовые компании (87,5%), цветные металлы (65,8%), косметика и уход (53,8%), автомобили (53,7%) и коммунальные услуги (50,9%). По медианному росту прибыли в отрасли — цветные металлы (69,0%), нефинансовые финансы (67,6%), металлургия (59,2%), автомобили (43,6%) и текстильная промышленность (40,8%).

Вторичный сектор по классификации Шэньвань (доля раскрытых компаний >40%): по уровню положительных прогнозов лидируют драгоценные металлы (100%), ценные бумаги (100%), наземное вооружение (77,8%), оборудование для ветроэнергетики (68,4%), энергетические металлы (66,7%), другие электронные компоненты (66,7%), мотоциклы и прочие (66,7%), морское оборудование (57,1%), компоненты (56,7%), мелкие металлы (54,5%) и агрохимия (54,5%, в равной степени). По медианному росту прибыли — наземное вооружение (111,7%), аэропорты (93,6%), агрохимия (84,2%), морское оборудование (84,1%), газоснабжение (76,2%), драгоценные металлы (75,7%), ценные бумаги (73,2%), медицинские услуги (71,1%), промышленные металлы (69,4%), специальная сталь (64,5%) и зоотовары (62,8%) — в топ-10.

Предупреждение о рисках

Некорректные данные или различия в методологиях могут привести к отклонениям; низкий уровень раскрытия прогноза по результатам деятельности не полностью отражает фактическую ситуацию и т. д.

(Источник: Xingye Securities)