Опционы Lowe's за март: стратегические подходы к доходу для различных целей инвесторов

Lowe’s Companies Inc (LOW) недавно открыла новые контракты опционов с истечением в марте, создавая свежие возможности для инвесторов, ориентированных на доход. Рынок опционов предлагает две четко различающиеся стратегии, заслуживающие внимания — одну, основанную на продаже пут-опционов, и другую — на покрытых коллах. Каждая из них предлагает разные профили риска и доходности, подходящие для различных инвестиционных целей и рыночных ожиданий.

Возможность продажи пут-опционов в контракте на март

Для инвесторов, рассматривающих покупку акций LOW, стратегия продажи пут-опционов представляет собой интересную альтернативу покупке по рыночной цене. Экспирация в марте с ценой страйка $275.00 включает пут-опцион, который в настоящее время оценивается в $7.15 за акцию. Продавая этот пут, инвестор берет на себя обязательство купить акции по цене $275.00, одновременно получая премию заранее. Этот механизм фактически снижает входную стоимость до $267.85 за акцию (без учета комиссий) — привлекательная скидка по сравнению с текущей ценой торгов $277.47.

Математическая выгода становится яснее при учете вероятности. Ценовой страйк $275.00 примерно на 1% ниже рыночной цены, что делает его вне денег. Современные аналитические модели показывают, что примерно 57% вероятность того, что этот контракт истечет бесполезным, то есть продавец путов сохранит премию, не покупая акции. Если это произойдет, премия в $7.15 даст доходность в 2.60% от вложенного капитала, что при годовой конвертации составляет примерно 22%. Этот показатель доходности с учетом риска называется YieldBoost.

Понимание волатильности помогает лучше понять эту возможность. Имплицитная волатильность, заложенная в этот пут, составляет 28%, тогда как фактическая волатильность за последние 12 месяцев — 25%. Небольшое повышение указывает на наличие некоторой премии для продавцов премий.

Стратегия покрытого колла: подход с истечением в марте

На противоположной стороне спектра стратегий находится покрытый колл для инвесторов, ориентированных на доход. Инвестор, покупающий LOW по текущей цене $277.47, одновременно может продать в открытом доступе колл-опцион на март с ценой $280.00 (в настоящее время оценивается в $8.70). Такое двойное действие обязывает продавца поставить акции по цене $280.00, получая при этом премию в размере $8.70 сразу.

Общий потенциал доходности составляет 4.05%, если цена LOW достигнет $280.00 и акции будут проданы по вызову до истечения в марте — без учета дивидендных выплат. Для коллекционера премий это создает заранее определенный выход с прибылью до учета комиссий.

Как и в случае с пут-стратегией, этот колл находится всего на 1% выше текущей рыночной цены, что делает его вне денег. Модели вероятностей показывают 51% шанс, что этот покрытый колл истечет бесполезным, позволяя инвестору сохранить и акции, и всю собранную премию. В этом случае премия в $8.70 дает доходность в 3.14% от стоимости покупки акций, или примерно 26.62% при годовой конвертации — еще один привлекательный показатель YieldBoost.

Контракт колл показывает 29% имплицитной волатильности, немного выше, чем у пут-опциона (28%), что говорит о том, что продавцы опционов в текущей среде захватывают значимую премию.

Оценка стратегий на март: ключевые моменты

Оба контракта на март работают в условиях волатильности, когда рынок закладывает умеренно повышенный риск по сравнению с историческими нормами. Стратегия продажи путов подходит инвесторам с наличными средствами, готовыми к вложениям, желающим приобрести LOW по сниженной стоимости. Стратегия покрытого колла привлекательна для существующих держателей акций, ищущих стабильный доход при возможном ограничении потенциальной прибыли.

Вероятность истечения пут-опциона в 57% и годовая доходность в 22% делают ее привлекательной для терпеливого капитала. В то время как вероятность 51% и годовая доходность в 26.62% по покрытому коллу выгодны инвесторам, уже владеющим акциями, предпочитающим постепенные доходы, а не крупные скачки.

Отслеживание изменений этих вероятностей в течение периода до истечения в марте дает ценные сведения о смене рыночных настроений и трендах волатильности. Для тех, кто ищет несколько возможностей по путам и коллам на более широком рынке, специализированные платформы по опционам агрегируют аналогичные идеи контрактов на основе схожих показателей доходности и рисков. Главное — подобрать стратегию в соответствии с индивидуальными рыночными ожиданиями и целями портфеля.