Акции GameStop получили поддержку в размере 10,5 млн долларов от CEO Коэна: возвращение мем-акции?

Последний инвестиционный шаг Райана Коэна вновь вывел GameStop на передний план. Основатель Chewy и нынешний CEO GameStop только что совершил крупную покупку акций, вызвав интерес на Уолл-стрит и возобновив обсуждения о том, заслуживает ли эта известная мем-акция второго взгляда.

Внутренние сигналы покупки: что скрывается за огромной позицией Коэна в акциях?

Недавние отчеты Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) показали, что Коэн накопил 500 000 акций GameStop по средней цене примерно $21.12 за акцию — что составляет общие инвестиции свыше $10.5 миллиона. Этот шаг увеличил долю Коэна в компании до более чем 9% от общего числа выпущенных акций.

С точки зрения рыночной психологии, внутренняя покупка в таких масштабах обычно посылает бычий сигнал инвесторам. Когда руководители и крупные акционеры лично вкладывают капитал по текущим ценам, это часто свидетельствует о доверии к будущим перспективам. Но остается вопрос: оправдана ли вера Коэна, или это еще одна глава в истории мем-акций?

Коэн занял пост CEO в конце 2023 года, унаследовав компанию, сталкивающуюся с экзистенциальными проблемами. Традиционный бизнес розничной торговли видеоиграми — долгое время опора деятельности GameStop — стабильно сокращался на протяжении нескольких лет. Эта реальность вынудила Коэна реализовать стратегию диверсификации бизнеса, превратив компанию из умирающей розницы в более гибкое, многофункциональное предприятие.

От умирающего ритейлера к цифровой платформе: трансформация бизнеса GameStop

Стратегия преобразования Коэна основывается на трех ключевых столпах: сокращение затрат, переориентация активов и диверсификация доходов. Компания активно уменьшает свою физическую присутствие, продает непрофильные активы и перенаправляет капитал в проекты с высоким ростом.

Наиболее заметно это в новых бизнес-направлениях GameStop. Дивизион коллекционных товаров — включающий одежду, торговые карты, игрушки и гаджеты — стал ярким примером успеха, показав впечатляющий рост выручки на 55% за первые десять месяцев 2025 года. В то же время компания вошла в криптовалюту, приобретая Bitcoin в рамках стратегии казначейских резервов, что дополнительно свидетельствует о намерении позиционировать GameStop как прогрессивную организацию, а не просто наследие ретейлера.

Однако переход еще не завершен и идет неравномерно. Бизнес по продаже аппаратного обеспечения, который по-прежнему является крупнейшим источником дохода за счет продаж консолей и игровой техники, показал минимальное снижение, но не стабилизировался. Сегмент цифровых игр — продажа программного обеспечения — продолжает ухудшаться, выручка снизилась на 27% по сравнению с прошлым годом, что отражает отраслевые трудности в традиционных каналах распространения игр.

Числа не лгут: тенденции выручки по подразделениям GameStop

Несмотря на сложности с выручкой в целом, финансовое положение GameStop значительно улучшилось. За первые десять месяцев 2025 года компания существенно увеличила операционный денежный поток и получила $0.67 разводненной прибыли на акцию — значительный прогресс по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Само акции снизились примерно на 21% за последние двенадцать месяцев, что отражает скептицизм инвесторов относительно способности компании стабилизировать основной бизнес. Тем не менее, внутренние операционные улучшения свидетельствуют о прогрессе в области контроля затрат и эффективности активов.

В настоящее время только один аналитик Уолл-стрит ведет покрытие акций GameStop согласно крупным финансовым базам данных. Этот аналитик прогнозирует почти $1 прибыли на акцию и общий доход в $4.16 миллиарда в 2026 году — оба показателя с ростом по сравнению с прошлым годом. Рыночная капитализация составляет около $9.7 миллиарда, а мультипликатор по выручке — примерно 2.3 раза, а по будущей прибыли — около 22 раз.

Стоит ли сейчас инвестировать в эту мем-акцию?

Здесь инвестиционная гипотеза становится более туманной. Хотя GameStop безусловно сократил расходы и улучшил операционные показатели, мультипликатор прибыли кажется растянутым для компании, которая еще не стабилизировала выручку в своем крупнейшем сегменте и продолжает искать свою долгосрочную идентичность.

GameStop представляет собой классическую историю turnaround с существенными рисками исполнения. Коэн обладает опытом и авторитетом благодаря успеху Chewy, что позволяет серьезно рассматривать его видение. Его недавняя личная инвестиция в размере $10.5 миллиона действительно говорит о его вере в будущее. Однако с точки зрения оценки, акции торгуются с премией относительно текущей выручки и траектории прибыльности компании.

Ситуация явно улучшилась по сравнению с год назад. Руководство кажется компетентным, бизнес по коллекционным товарам показывает настоящий импульс, а улучшения в структуре затрат реальны. Но оправдывают ли эти плюсы текущую оценку — особенно для мем-акций, которые остаются под сильным влиянием розничных настроений, а не фундаментальных факторов — остается главным вопросом, на который каждый потенциальный инвестор должен ответить самостоятельно.