Редкий 15-летний сигнал на рынке труда появляется: что показывает история о экономических спадах

2026-02-06 11:04:58

Рынок труда США только что послал предупреждение, которое не срабатывало уже 15 лет. За последние семь месяцев американские показатели по численности занятых вне сельского хозяйства зафиксировали три отрицательных месяца — такой паттерн настолько редкий, что он происходил всего три раза за последние четыре десятилетия. Анализируя его с точки зрения исторического опыта, каждое предыдущее событие предшествовало значительной экономической рецессии.

Текущие ухудшения на рынке труда

Американский рынок труда претерпел резкое изменение по сравнению с прежней динамикой. В течение 2024 года и до середины 2025 года экономика стабильно добавляла более 100 000 рабочих мест в месяц. Этот импульс фактически остановился.

С мая по декабрь 2025 года общий прирост рабочих мест составил всего 93 000 за все восемь месяцев — в среднем около 11 625 рабочих мест в месяц. Более тревожным, чем медленный общий рост, является месячная волатильность. Данные показывают три месяца с отрицательным созданием рабочих мест:

июнь 2025: -13 000 рабочих мест
август 2025: -26 000 рабочих мест
октябрь 2025: -173 000 рабочих мест

Это чередование положительных и отрицательных месяцев (июль +72 000, сентябрь +108 000, ноябрь +56 000 и декабрь +50 000) создает редкий статистический паттерн: три отрицательных показателя за семь последовательных месяцев.

Три исторических прецедента, указывающих на рецессионные модели

Что делает этот паттерн важным, так это его редкость и историческая связь с экономическими спадами. Три предыдущих случая этого конкретного сигнала на рынке труда были:

Рецессия начала 1990-х (сентябрь 1990 — ноябрь 1991): В этот период американский фондовый рынок пережил умеренное снижение, индекс S&P 500 снизился примерно на 20% от пика до минимума.

Эпоха пузыря доткомов (апрель 2001 — декабрь 2003): Этот период ознаменовался гораздо более серьезным ухудшением рынка, с падением S&P 500 почти на 50%. Технологический Nasdaq-100 пережил еще более резкую коррекцию.

Глобальный финансовый кризис (январь 2008 — декабрь 2010): Это был самый разрушительный сценарий для акций, когда индекс S&P 500 упал более чем на 50% во время спада.

Сегодня отмечается четвертый случай с этим редким сигналом на рынке труда, сработавшим за 40 лет.

Парадокс между текущими условиями и историческими предупреждениями

С внешней стороны экономика США кажется устойчивой. Уровень безработицы остается ниже 5%. Валовое внутреннее производство продолжает расти с годовым темпом около 4%. Фондовые рынки остаются близко к рекордным максимумам.

Однако это расхождение между мейнстримовыми экономическими индикаторами и конкретным сигналом на рынке труда создает необычное напряжение. Модель по численности занятых вне сельского хозяйства выступает в роли контр-индикатора — она оказалась предсказательной для рецессии именно тогда, когда другие показатели указывали на продолжение силы экономики.

Что должны учитывать инвесторы

Появление этого 15-летнего сигнала добавляет уровень неопределенности, который рынки еще не полностью учли. Исторические паттерны показывают, что периоды после такого ухудшения на рынке труда обычно переходили в более сложные экономические условия.

Этот паттерн не гарантирует, что рецессия или коррекция рынка произойдут немедленно, но он сигнализирует о повышенной вероятности экономических трудностей в ближайшие кварталы. Для инвесторов, привыкших к простым сценариям роста, этот сигнал требует внимательного мониторинга и пересмотра портфеля.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .