Рынки энергии демонстрируют двойную силу: рост RBOB и WTI на фоне геополитического давления

Недавние рыночные движения подчеркнули устойчивость энергетических товаров на фоне растущих глобальных напряженностей. Как рынки сырой нефти, так и нефтепродуктов показали впечатляющие росты, при этом WTI и RBOB одновременно росли в ответ на сложное взаимодействие ограничений поставок, геополитических рисков и меняющихся спросовых моделей. Синхронное ралли между этими двумя эталонными продуктами отражает взаимосвязанную природу энергетических рынков и их чувствительность к глобальным событиям.

Переработанные продукты и сырая нефть ускоряются вверх

Энергетический комплекс продемонстрировал заметную силу в последние недели. WTI вырос более чем на 2,7% за рассматриваемый период, в то время как RBOB подорожал примерно на 1,7%, достигнув своих максимальных уровней за несколько дней. Превышение в росте сырой нефти по сравнению с RBOB отражает различные давления на поставки, влияющие на каждый сегмент энергетического рынка. Ослабление доллара США создало дополнительный импульс для цен на энергоносители, поскольку товары, оцениваемые в долларах, становятся более привлекательными для международных покупателей при девальвации валюты.

Параллельное движение WTI и RBOB демонстрирует, как геополитические события распространяются через несколько уровней энергетического комплекса. RBOB, как переработанный продукт, полученный из сырой нефти, обычно следует за тенденциями цен WTI, но может отклоняться в зависимости от пропускной способности НПЗ, динамики спроса и логистических факторов. Недавнее укрепление обоих эталонов свидетельствует о широкой устойчивости энергетического рынка.

Геополитические точки напряжения меняют расчет поставок

Основным драйвером ралли на рынке энергии являются нарастающие геополитические напряженности, угрожающие нарушением глобальных поставок сырой нефти. Российские чиновники отвергли оптимизм относительно мирных переговоров с Украиной, подчеркнув, что территориальные споры остаются нерешенными. Упрямство Кремля предполагает, что международные санкции, направленные на экспорт российской нефти, будут сохраняться бесконечно, обеспечивая долговременную структурную поддержку мировых цен на нефть.

Обновленные угрозы бывшего президента Трампа о военном вмешательстве против Ирана добавляют еще один уровень неопределенности в рыночные расчеты. Сообщается, что флотилия ВМС США была перенаправлена в сторону Ближнего Востока, что сигнализирует о возможных военных действиях. В дополнение к этому, новости свидетельствуют о том, что американские политики рассматривают ограничения доступа к доллару для иракских нефтяных транзакций — меры, направленные на сдерживание деятельности милиций, поддерживаемых Ираном. Эти события имеют глубокие последствия для крупного производителя ОПЕК, который обычно поставляет более 3 миллионов баррелей в день.

Нарушения поставок, исходящие из Казахстана, усилили давление на цены сырой нефти и RBOB. Пожары на нефтяных месторождениях Тенгиз и Королево вынудили временно закрыть добычу, сократив казахстанский объем примерно на 900 000 баррелей в сутки. Эти перебои распространяются через терминал Консорциума каспийского трубопровода на Черном море России, который пострадал от недавних ударов беспилотников. Такие физические ограничения поставок обычно приводят к устойчивому росту цен как на WTI, так и на переработанные продукты.

Кампания Украины против российской энергетической инфраструктуры оказала дополнительное давление на глобальные запасы. За последние пять месяцев украинские силы нанесли удары по как минимум 28 российским НПЗ с помощью беспилотников и ракет, что ухудшило экспортные возможности Москвы. Отдельно, атаки на российские танкеры, проходящие через Балтийское море — по меньшей мере шесть судов были поражены с конца ноября — дополнительно сократили доступные объемы сырья. В совокупности с новыми санкциями США и ЕС против российских нефтяных активов и инфраструктуры, эти события прогнозируют более жесткий энергетический рынок в ближайшие месяцы.

Спрос и предложение вызывают вызовы балансу рынка

В противовес некоторым опасениям по поводу поставок, сильный спрос из Китая продолжает поддерживать цены на сырую нефть. Ожидается, что импорт сырой нефти в Китае увеличится примерно на 10% по сравнению с предыдущим месяцем в ближайшие недели, возможно достигнув рекордных 12,2 миллиона баррелей в сутки, поскольку страна пополняет стратегические запасы. Этот спрос поддерживает ценовые уровни для WTI и нефтепродуктов, таких как RBOB.

Международное энергетическое агентство снизило свой прогноз глобального избытка сырой нефти на 2026 год до 3,7 миллиона баррелей в сутки, немного снизив предыдущие оценки. В то же время, Управление энергетической информации США повысило свой прогноз внутреннего производства сырой нефти на 2026 год до 13,59 миллиона баррелей в сутки, одновременно снизив прогнозы по потреблению энергии. Эти корректировки указывают на постепенное ужесточение рыночной ситуации в течение прогнозного периода.

OPEC+ заявил, что сохранит режим заморозки добычи до первого квартала 2026 года, без дальнейших увеличений до марта. Карточка ранее согласилась на увеличение добычи на 137 000 баррелей в сутки в декабре, но решила заморозить добычу после этого из-за возникающего глобального избытка. Организация продолжает работу по восстановлению сокращения в 2,2 миллиона баррелей в сутки, начатого в начале 2024 года, из которых осталось восстановить 1,2 миллиона. В декабре добыча нефти ОПЕК составила 29,03 миллиона баррелей в сутки, немного выше предыдущих месяцев.

Запасы сырой нефти и активность буровых установок в США отражают рыночные условия

Данные на середину января показали смешанную картину запасов по всему энергетическому комплексу США. Запасы сырой нефти оказались на 2,5% ниже сезонных норм за пять лет, что указывает на умеренно жесткие условия. Запасы бензина, напротив, были на 5% выше сезонной средней, что свидетельствует о богатых запасах переработанных продуктов. Запасы дистиллятов оставались практически на уровне сезонных норм, на 0,5% ниже пятилетнего сравнения.

Производство сырой нефти в США за неделю середины января снизилось на 0,2% до 13,732 миллиона баррелей в сутки, оставаясь немного ниже рекорда, зафиксированного в ноябре. Активность буровых установок в США за тот же период выросла на одну единицу до 410, находясь чуть выше недавних минимумов в 406. Однако долгосрочная тенденция остается явно нисходящей: число буровых резко снизилось с пика в 627 в декабре 2022 года.

Относительная стабильность запасов сырой нефти, несмотря на описанные выше перебои в поставках, подчеркивает хрупкую природу глобального энергетического баланса. Любые дальнейшие перебои в поставках — будь то удары Украины по российской инфраструктуре, эскалация напряженности с Ираном или непредвиденные остановки производства — могут быстро напрячь рынки сырой нефти и повысить цены как на WTI, так и на RBOB. Рынок нефтепродуктов, как отражено в ценах на RBOB, остается особенно чувствительным к уровням загрузки НПЗ и транспортным ограничениям, факторам, за которыми необходимо внимательно следить в ближайшие месяцы.