От производителя аккумуляторов до глобального лидера в области электромобилей: впечатляющая доходность BYD в 2000% с момента инвестиции Баффета в 2008 году

Философия инвестирования Уоррена Баффета, сформированная его партнером Чарли Мангером, постоянно приносит исключительные результаты на протяжении десятилетий. Мэнгер знаменит тем, что советовал Баффету сосредоточиться на «покупке замечательных бизнесов по справедливым ценам», а не наоборот — совет, который принес совокупную годовую доходность в 20% с 1965 года. Одним из самых проницательных советов Мангера стал 2008 год, когда он убедил Баффета инвестировать в развивающуюся компанию по производству электромобилей с революционной технологией аккумуляторов и производственными возможностями. Эта компания — BYD, и с тех пор инвестиция принесла ошеломляющие доходы, превышающие 2000%, что демонстрирует, что наиболее привлекательные возможности в трансформирующих отраслях часто возникают в неожиданных местах, а не у очевидных лидеров.

Инвестиция Баффета в размере 230 миллионов долларов приобрела примерно 10% акций BYD. Хотя он впоследствии сократил свою долю за счет выборочных продаж, Баффет все еще владеет примерно 4,4% акций, стоимость которых составляет около 2,4 миллиарда долларов. Это решение о вложениях особенно поучительно для тех, кто ищет лучшие акции электромобилей с реальным долгосрочным потенциалом.

Как BYD построила свою конкурентную защиту на рынке электромобилей

В 2008 году, когда Tesla представила свой революционный Roadster, чтобы продемонстрировать потенциал электромобилей, BYD одновременно завершала разработку e6 — практичного, доступного пятидверного компактного автомобиля, предназначенного для массового рынка. Этот контраст отлично иллюстрирует два противоположных подхода в зарождающейся революции электромобилей.

В отличие от премиального позиционирования Tesla, BYD начала свой путь как производитель аккумуляторов, а в 2003 году расширилась в автомобильную промышленность. Этот исход оказался решающим. Стремясь к агрессивной вертикальной интеграции, BYD контролировала производство ключевых компонентов внутри компании, систематически снижая себестоимость и создавая устойчивое конкурентное преимущество. Инженерный коллектив компании постоянно совершенствовал производственные процессы, что позволяло ей предлагать полностью электрические автомобили по ценам, которые конкуренты не могли соперничать. Первое поколение e6 было запущено в нижнем сегменте рынка — сегменте, где у Tesla не было значительного присутствия.

Путь к доминированию не был мгновенным. После запуска e6 продажи электромобилей сначала сокращали продажи традиционных автомобилей, и в конце 2010-х компания почти обанкротилась. Однако неустанные инвестиции BYD в развитие технологий оказались трансформирующими. Введение в 2020 году своей аккумуляторной технологии Blade стало поворотным моментом, предложив улучшенную безопасность, увеличенный запас хода, повышенную долговечность и улучшенную плотность мощности.

Сегодня два самых популярных электромобиля BYD стоят около 20 000 и 12 000 долларов соответственно — цены, создающие серьезные барьеры для конкурентов, пытающихся конкурировать в сегменте массового рынка. Комбинация ценового лидерства и постоянных технологических инноваций позволила BYD стать не просто участником глобальной трансформации электромобилей, а определяющей силой, формирующей то, как мир будет заряжать и управлять электромобилями.

Преимущество стоимости, которое обеспечивает доминирование BYD в показателях акций электромобилей

Стратегия лидерства по стоимости BYD вышла далеко за рамки производственной эффективности. Компания продолжает искать новые возможности вертикальной интеграции, что подтверждается приобретением в 2023 году прав на добычу лития в Бразилии — стратегическим шагом, обеспечивающим контроль над важнейшими сырьевыми материалами. Одновременно BYD разработала собственную систему помощи при автономном вождении, брендированную как “God’s Eye”, и стремится к классификации SAE уровня 4 для своих самых передовых систем. Удивительно, что эти функции помощи водителю включены во все автомобили без дополнительной платы, что значительно расширяет функциональные возможности всей линейки.

Этот операционный подход позволяет поставлять автомобили с передовыми возможностями по доступным ценам — сочетание, которое приводит к беспрецедентному росту продаж. В последнем квартале BYD продала более 1 миллиона автомобилей, из которых 416 000 — полностью электрические, что на 39% больше по сравнению с прошлым годом. Tesla, напротив, продала 336 000 автомобилей, что на 13% меньше по сравнению с прошлым годом — яркое различие, подчеркивающее меняющийся конкурентный ландшафт на рынке электромобилей.

С точки зрения прибыльности операционная маржа BYD за 2024 год достигла 7%, что совпадает с показателями Tesla, несмотря на значительно больший объем продаж. Прогнозы руководства указывают на рост прибыли за первый квартал на 85–118%, в то время как ожидается снижение прибыли Tesla на 4%. Различия очевидны: в то время как Tesla сталкивается с давлением на маржу, BYD продолжает демонстрировать операческий рычаг по мере увеличения масштабов.

Торгуясь примерно по 18-кратному прогнозируемому показателю прибыли, акции BYD представляют собой исключительную оценку для компании, которая расширяет продажи и прибыль с такой впечатляющей скоростью. Эти показатели подчеркивают, почему BYD становится разумным выбором для инвесторов, ищущих экспозицию к ведущим акциям электромобилей, ориентированным на устойчивый рост.

Почему BYD остается привлекательной возможностью в расширяющейся экосистеме зарядки электромобилей

Более широкий контекст оценки акций электромобилей выходит за рамки продаж автомобилей и включает инфраструктуру, поддерживающую электрификацию. По мере ускорения глобального перехода к электромобилям компании, контролирующие как производство автомобилей, так и технологии аккумуляторов — такие как BYD — становятся все более важными для расширяющейся системы зарядки и распределения энергии. Вертикальная интеграция BYD в производство аккумуляторов ставит ее на пересечение электрификации транспортных средств и развития сетевой инфраструктуры — двух трендов, которые определят энергетические рынки на десятилетия.

Для инвесторов это означает не только возможность вложения в отдельную компанию, а участие в фундаментальном экономическом переходе, где компании, управляющие несколькими уровнями цепочки создания стоимости электромобилей, будут получать непропорциональную долю прибыли. 15-летняя эволюция BYD от специализированного производителя аккумуляторов до глобального лидера в области электромобилей демонстрирует, как в трансформирующих отраслях возникают доминирующие позиции — благодаря терпеливому капиталу, технологическому превосходству и стратегическому фокусу на снижении затрат и вертикальной интеграции.

Текущая рыночная позиция компании, ускоряющаяся прибыльность и технологическое лидерство в области химии аккумуляторов, автономного вождения и производства по стоимости — это редкое сочетание. Несмотря на значительные достижения с момента первоначальной инвестиции Баффета в 2008 году и уже накопленные существенные прибыли, акции BYD остаются привлекательными для инвесторов, ищущих экспозицию к важнейшим акциям электромобилей, хорошо позиционированным в рамках продолжающегося глобального энергетического перехода.