Различные погодные условия вызывают смешанные движения на рынке арабики кофе

Смешанные сигналы появились на рынке кофе в четверг: фьючерсы на арабику снизились, в то время как контракты на робусту выросли. Такое расхождение подчеркивает, как локальные погодные условия продолжают формировать динамику товарных рынков, при этом противоположные прогнозы по двум ведущим странам-производителям кофе создают различные рыночные давления. Мартовский кофе арабика (KCH26) снизился на 5,50 пункта (-1,57%), в то время как мартовский ICE робуста (RMH26) вырос на 34 пункта (+0,82%).

Различие в динамике отражает принципиально разные прогнозы погоды для двух основных регионов производства. Арабика столкнулась с негативными ожиданиями относительно продолжительных дождей в Minas Gerais, основном районе выращивания арабики в Бразилии. Напротив, Центральные Высоты Вьетнама — дом для мирового производства робусты — ожидают ограниченное количество осадков в течение следующих 10 дней, что поддерживает цены на этот сорт.

Прогнозы дождей в Бразилии давят на цены арабики

Ожидаемый влажный режим в Minas Gerais оказал давление на стоимость арабики, поскольку трейдеры пересматривали доступность предложения. Согласно отчету Somar Meteorologia, опубликованному в прошлый понедельник, в регионе за неделю, завершившуюся 16 января, выпало 33,9 мм осадков, что составляет всего 53% от исторических средних значений. Это ниже среднего уровня количество осадков изначально казалось поддерживающим цены. Однако последние прогнозы сигнализируют о развороте ситуации: ожидаются стабильные дожди в течение следующих семи дней — развитие, которое трейдеры арабики восприняли негативно.

Прогноз влажности в регионе отличается от ранних сезонных моделей. В последние недели более сухие условия поддерживали уровни цен, вызывая опасения по поводу производства. Переход к более влажной погоде заставил инвесторов пересмотреть фундаментальные показатели спроса и возможное восстановление предложения, что привело к снижению фьючерсов на арабику в сессии.

Восстановление запасов сигнализирует о смене рынка

Один из факторов, усложняющих поддержку цен, — снижение дефицита запасов. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, что казалось поддерживающим. Однако восстановление до 461 829 мешков к 14 января (максимум за 2,5 месяца) сигнализировало о росте доступности и создало медвежье давление.

Тенденции запасов робусты показывают аналогичную картину. Минимумы декабря — 4 012 лотов (минимум за 1 год) — восстановились до 4 609 лотов в прошлую пятницу, что является максимумом за 1,75 месяца. Рост запасов говорит о наличии достаточных глобальных резервов для удовлетворения спроса, снижая необходимость в премиях, связанных с дефицитом предложения.

Перспективы производства: рост сосредоточен в робусте

Производственный год 2025/26 рисует сложную картину для двух сортов кофе. Агентство Conab в Бразилии повысило свой прогноз производства на 2025 год на 2,4% до 56,54 миллиона мешков в декабре, что свидетельствует о сильных внутренних запасах арабики. Служба иностранных сельскохозяйственных ведомств USDA прогнозирует производство Бразилии в 2025/26 на уровне 63 миллиона мешков, что на 3,1% меньше по сравнению с предыдущим годом.

В отличие от этого, траектория производства во Вьетнаме резко отличается. Прогноз на 2025/26 — 30,8 миллиона мешков, что на 6,2% больше по сравнению с прошлым годом и является рекордом за 4 года. Вьетнамская ассоциация кофе и какао в октябре заявила, что при благоприятных погодных условиях урожай может увеличиться на 10% по сравнению с предыдущим урожаем. Такой рост, доминирующий за счет робусты, поддерживает цены на этом рынке, одновременно создавая долгосрочные ценовые давления на арабику.

Более широкий прогноз USDA предполагает снижение производства арабики на 4,7% до 95,515 миллиона мешков по всему миру, в то время как робуста вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков — структурный сдвиг в пользу одного сорта.

Экспортные показатели показывают противоположные рыночные силы

Экспортные показатели усиливают различия в предложении. В декабре экспорт зеленого кофе из Бразилии снизился на 18,4% до 2,86 миллиона мешков, при этом экспорт арабики снизился на 10% по сравнению с прошлым годом до 2,6 миллиона мешков. Экспорт робусты из Бразилии резко упал на 61% по сравнению с прошлым годом, до всего 222 147 мешков, что отражает ограничения предложения в этой категории.

Обратная картина — рост экспорта Вьетнама. Национальное статистическое управление 5 января сообщило, что экспорт кофе Вьетнама в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,58 миллиона метрических тонн — сильный рост, который оказывает давление на минимальные уровни цен робусты, несмотря на рост цен на фоне оптимизма по погоде.

Общая картина глобальных поставок: что ожидает впереди

Международная организация кофе в ноябре сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом, до 138,658 миллиона мешков — незначительное снижение, скрывающее региональные сдвиги. Би-annual отчет USDA FAS прогнозирует мировой объем производства в 2025/26 на рекордном уровне — 178,848 миллиона мешков, что на 2,0% больше по сравнению с прошлым годом, что говорит о достаточных запасах.

Остатки на конец сезона 2025/26 прогнозируются на уровне 20,148 миллиона мешков, что на 5,4% меньше по сравнению с 21,307 миллиона мешков в предыдущем году. Хотя это и небольшое снижение, абсолютный уровень показывает наличие достаточного буфера запасов для сглаживания ценовой волатильности как на арабике, так и на робусте в предстоящем сезоне.

Смешанная динамика рынка в четверг в конечном итоге отражает эту сложную картину: поддерживающие факторы для арабики (слабость экспорта Бразилии, потенциал роста производства) сталкиваются с давлением (восстановление запасов, прогнозы дождей), в то время как робуста демонстрирует устойчивый рост производства на фоне сильных экспортных показателей и благоприятных погодных условий в ближайшее время.