#GateSquare$50KRedPacketGiveaway WalshSaysToCautiouslyShrinkBalanceSheet Постепенное сокращение балансового счета привлекает внимание по мере приближения Федеральной резервной системы к 6,6 трлн долларов активов

Бывший губернатор Федеральной резервной системы Кевин Уорш неоднократно выступал за медленное и дисциплинированное сокращение балансового счета Федеральной резервной системы с целью восстановления более нормальных условий денежного обращения, снижения структурных искажений на рынке и ограничения продолжительного доминирования центрального банка на финансовых рынках
По состоянию на начало февраля 2026 года баланс Федеральной резервной системы составляет около 6,6 трлн долларов, значительно ниже своего пика около 9 трлн долларов во время предыдущих кризисных интервенций, причем колебания в основном обусловлены управлением резервами и операциями с казначейскими векселями
Уорш предпочитает методичный многолетний путь количественного ужесточения, а не резкое изъятие ликвидности, предупреждая, что внезапные развороты могут повторить волатильность, такую как стресс на рынке репо в 2018 году или цикл снижения долговой нагрузки в 2022 году
Его долгосрочная концепция предполагает приближение балансового счета к историческим нормам, потенциально около 3 трлн долларов или примерно 20 процентов ВВП, реализуемое постепенно за пять-десять лет, чтобы минимизировать системные шоки
Сокращение балансового счета происходит в основном через пассивное количественное ужесточение, при котором погашение казначейских и ипотечных ценных бумаг происходит без полного реинвестирования, что медленно выводит ликвидность из банковской системы и оказывает давление на долгосрочные доходности
Для рынков криптовалют глобальная ликвидность остается доминирующим макроэкономическим фактором, а условия ужесточения обычно оказывают давление на активы с высокой бета-волатильностью, такие как Bitcoin и Ethereum
Bitcoin недавно колебался в диапазоне около 60000 долларов, в то время как Ethereum торговался ближе к низу диапазона в 2000 долларов, что отражает чувствительность к институциональным позициям и корректировкам кредитного плеча
Рост доминирования стейблкоинов, снижение спотовых объемов и уменьшение открытого интереса по фьючерсам указывают на более оборонительную позицию, поскольку трейдеры адаптируются к более жестким финансовым условиям
Постепенный цикл количественного ужесточения может подавить взрывные ралли в ближайшее время, но снизить вероятность хаотичных ликвидных шоков, сохраняя долгосрочную структурную уверенность
Если ужесточение будет происходить вместе с окончательной нормализацией ставок, цифровые активы с сильными монетарными сценариями, особенно Bitcoin, могут выиграть от возобновленного внимания к дефициту, устойчивости и институциональному принятию
Ключевые моменты для трейдеров включают мониторинг руководства Комитета по открытому рынку Федеральной резервной системы, отслеживание индикаторов ликвидности, аккуратное управление рисками по сделкам и уважение к макроэкономической волатильности
В целом, подход Уорша делает ставку на стабильность через постепенные корректировки, признавая, что дисциплинированная нормализация балансового счета может создать краткосрочные препятствия для рынков криптовалют, одновременно укрепляя более устойчивую долгосрочную финансовую основу