Ядерное возрождение вызывает рост акций урановой добычи — что инвесторам нужно знать

Сектор урана претерпел заметные изменения за последний год: акции уранодобывающих компаний показывают доходность, сопоставимую или превышающую показатели крупнейших технологических компаний. Этот рост отражает фундаментальный сдвиг в подходе Америки к энергетической инфраструктуре, вызванный сочетанием спроса на искусственный интеллект и целей декарбонизации. Для инвесторов, ищущих возможность экспозиции к этому долгосрочному тренду, акции уранодобычи представляют собой привлекательную перспективу.

Почему сейчас уранодобывающие акции привлекают институциональный капитал

Катализатором роста уранодобывающих акций является простая причина: спрос на электроэнергию резко растет. Центры обработки данных на базе ИИ, гиперскейловые вычислительные центры и инфраструктура следующего поколения облачных технологий, по прогнозам, увеличат потребление электроэнергии в США на 25% к 2030 году, а к 2050 году рост может достигнуть 75–100%. Именно поэтому крупные технологические компании, такие как Meta и Microsoft, активно ведут переговоры о долгосрочных соглашениях на покупку ядерной энергии.

Ядерная энергия отвечает важной потребности, которую не могут полностью удовлетворить возобновляемые источники: надежная базовая мощность. Атомные электростанции работают более чем на 93% времени в полном режиме, обеспечивая наиболее стабильное электроснабжение, согласно данным Министерства энергетики США. Эта стабильность делает ядерную энергию незаменимой для питания инфраструктуры ИИ, которая требует непрерывного, бесперебойного электроснабжения.

Дисбаланс между спросом и предложением, лежащий в основе уранодобывающих акций, является серьезным и, вероятно, сохранится. Всемирная ядерная ассоциация прогнозирует, что глобочная мощность ядерных станций может утроиться в ближайшие десятилетия, что потребует увеличения ежегодного производства урана в четыре раза. Однако новые запасы урана требуют лет для разработки — необходимо строить шахты, сооружать перерабатывающие заводы и восстанавливать мощности обогащения, которые десятилетиями находились в простое.

Текущая ситуация благоприятствует уранодобывающим акциям по нескольким структурным причинам. Во-первых, с 1954 года в США не было построено новых отечественных предприятий по обогащению урана, что оставило страну зависимой от импорта на десятилетия. Администрация Байдена, осознавая эту уязвимость, включила уран в список критических минералов в ноябре, что сигнализирует о продолжительной федеральной поддержке отечественной добычи и обогащения урана. Во-вторых, малые модульные реакторы (ММР) и реакторы следующего поколения начнут производить электроэнергию не раньше начала 2030-х годов, создавая многолетний промежуток, в течение которого акции уранодобычи могут выиграть от роста цен без конкуренции со стороны новых поставок.

Centrus Energy (LEU): от спячки к промышленному возрождению

Среди уранодобывающих компаний Centrus Energy представляет собой наиболее прямую инвестицию в обогащение урана. Базируясь в Бедесте, штат Мэриленд, Centrus занимается поставками ядерного топлива для коммерческих АЭС и разрабатывает передовые технологии обогащения, важные для возвращения США к ядерной энергетике.

В 2023 году Centrus вошла в историю, запустив первый за почти 70 лет новый американский завод по обогащению урана. Еще важнее, что в январе компания получила федеральный грант на сумму 900 миллионов долларов для строительства внутренней мощности по обогащению HALEU — урана с обогащением от 5 до 20% (по сравнению с 5% для современных реакторов), что необходимо для питания реакторов следующего поколения и ММР.

Ключевые показатели деятельности компании впечатляют. С 1998 года Centrus поставила более 1850 реакторных лет топлива для коммунальных предприятий. В настоящее время компания сотрудничает с TerraPower, одним из лидеров в области ММР, по требованиям к топливу следующего поколения. Самое важное — Centrus уже получила обязательства на закупки на сумму 2,3 миллиарда долларов от коммунальных компаний, при условии одобрения финансирования.

С точки зрения оценки, акции LEU выросли за последние пять лет на 1300%, а за последние 12 месяцев — на 250%. Однако они все еще торгуются примерно на 95% ниже своего пика 2007 года, что оставляет пространство для дальнейшего восстановления. Текущая техническая картина показывает, что акции консолидируются около 10-месячной скользящей средней после снижения на 11% во время общего распродажи технологического сектора. Любая стабилизация около текущих уровней поддержки может вызвать новый интерес со стороны институциональных и розничных инвесторов, отслеживающих уранодобывающие акции.

Uranium Energy (UEC): создание внутренней цепочки поставок в США

Uranium Energy, штаб-квартира которой находится в Корпус-Кристи, Техас, использует иной подход к росту уранодобывающих акций. Вместо сосредоточения только на обогащении, UEC строит вертикально интегрированную цепочку поставок, охватывающую добычу, конверсию и обогащение.

Компания расширяет производство за счет низкозатратных проектов по добыче урана методом ин-ситу (ISR) в Вайоминге и Техасе. Технология ISR вводит растворители для растворения урана под землей и его извлечения с помощью насосов, избегая дорогостоящей традиционной добычи на твердом руднике. Этот метод особенно привлекателен, учитывая ограниченные сроки расширения мощностей отрасли.

Финансовая динамика UEC подтверждает ее важность среди уранодобывающих компаний. Компания ожидает сокращения убытков с -0,17 доллара на акцию в 2025 году до -0,10 доллара в 2026 году, а к 2027 году выйти на прибыль +0,06 доллара. Доходы, хотя и временно снижаются в этом году из-за наращивания производства, по прогнозам, взлетят на 125% в 2027 году. Уолл-стрит заметила это, и семь из девяти брокеров, покрывающих компанию, выставили ей сильные рекомендации «покупать».

Баланс UEC укрепляет ее позиции в уранодобывающем секторе. Компания не имеет долгов и располагает 698 миллионами долларов наличными, запасами урана и легко оцениваемыми акциями. Этот капитал позволяет UEC воспользоваться возможностями на рынке поставок без финансовых ограничений. Компания также намеренно формирует незакрепленный запас урана, делая ставку на рост цен при ужесточении ограничений предложения.

Акции UEC выросли за десятилетие на 2000%, а за последние пять лет — на 920%. Начав 2026 год с прироста в 60%, акции недавно достигли рекордных максимумов после отскока от предыдущих уровней сопротивления. Восстановление покупательского интереса на этих уровнях свидетельствует о доверии институциональных инвесторов к продолжению притока капитала в уранодобывающий сектор.

Общий потенциал уранодобывающих акций

Фундаментальный аргумент в пользу уранодобывающих акций основан на простой асимметрии: рост предложения будет отставать от роста спроса еще много лет. Обязательства правительства США по расширению ядерной энергетики сейчас поддерживаются обеими партиями и подкреплены конкретной политикой — от признания урана критическим минералом до прямых субсидий на строительство обогатительных заводов. Корпоративные обязательства гиперскейлеров — это не спекулятивные обещания, а закрепленные договоры.

Для трейдеров откаты к 50-дневной скользящей средней или предыдущим уровням поддержки представляют собой выгодные точки входа. Для долгосрочных инвесторов акции уранодобычи предлагают экспозицию к нескольким драйверам роста: спросу на электроэнергию, вызванному ИИ, национальной энергетической безопасности и переходу к безуглеродной базовой мощности.

Сектор уранодобычи остается небольшим по сравнению с его потенциальным рынком, что означает ограниченное число компаний, способных извлечь выгоду из этого структурного сдвига. Преимущество первопроходца в обеспечении контрактов на поставку, как у Centrus и Uranium Energy, создает прочную конкурентную защиту, которая должна оградить уранодобывающие акции от краткосрочной волатильности.