Вот моя диссертация.

Разбита на части и подкреплена ключевыми графиками, которые, по моему мнению, показывают наибольший сигнал.
Многие не понимают, почему я так думаю... почему я ориентируюсь на продолжительный цикл и новые максимумы в этом году...
Когда, казалось бы, очевиден затяжной медвежий рынок?
В целом, этот график подчеркивает почти все ключевые различия, которые мы наблюдали в этом цикле, и которые необходимо учитывать и объяснять.
Но особенно, на мой взгляд, он показывает, на каком этапе цикла мы сейчас находимся...
Даже если это выглядит немного иначе, чем ожидали большинство из нас.
Это кажется немного сложным, поэтому давайте разберем(в конце есть краткое резюме для ленивых, но я рекомендую прочитать все) :)
Во-первых, вверху у нас BTC/TOTALES*100. Это по сути доминирование Биткоина, но без стейблов.
Рынок стейблов вырос так сильно с 2021 года, что нам нужно исключить их для получения точной картины. Этот график — BTC, деленное на TOTAL без стейблов.
Первое и самое важное, что мы можем здесь увидеть — это то, что доминирование все еще находится в том же цикле, с которого оно началось после пика 2021 года.
Пока что оно не сломалось до значительной степени.
И именно это было главным отличием этого цикла, которое сбило с толку большинство людей.
Большинство считает, что четырехлетний цикл управляет ситуацией, и что у нас впервые за долгое время слабый цикл.
Но, по моему мнению, это не так.
Если спуститься к индексу ISM/PMI внизу, мы увидим, что это все еще тот же цикл, просто он находился в стадии сжатия гораздо дольше, чем раньше.
Это совпадение, что самый слабый «цикл» за всю историю произошел во время единственного цикла, в котором Биткоин достиг новых максимумов, а доминирование не сломалось, при этом находясь в стадии сжатия бизнес-цикла?
Я так не думаю.
Что это означает, по моему мнению, — мы находимся в удлиненном бизнес-цикле, который, в свою очередь, создал более длинный цикл Биткоина.
И единственная причина, по которой Биткоин впервые смог достигнуть новых максимумов в рамках этого сжатия бизнес-цикла, — это институциональное и правительственное принятие, которое было только в этом цикле.
Вот почему альткоины никогда не начинали активно расти(кроме изолированных всплесков), потому что это не было настоящим расширением, а было связано с сжатием бизнес-цикла.
Альткоинам нужна среда с высокой ликвидностью для процветания, а такой среды у нас не было.
Общий фон отсутствовал, даже несмотря на новые максимумы Биткоина.
Именно это в основном сбило всех с толку, заставив думать, что мы вступаем в медвежий рынок по типу 4-летнего цикла.
Но достаточно взглянуть на доминирование, чтобы понять, что это совсем не похоже на такой медвежий рынок. Цикл на самом деле все еще продолжается.
Теперь давайте посмотрим на Биткоин и Эфириум.
Биткоин находится в значительно другой ситуации по сравнению с прошлым циклом. Эфириум сейчас в очень похожем положении, но прошел очень другой путь.
Опять же, я считаю, что это связано с институциональным и правительственным принятием.
Мы не достигли новых устойчивых, истинных максимумов расширения, потому что все время находились в стадии сжатия, до этого момента.
И именно поэтому BTC.D, даже без учета стейблов, еще не сломался.
Настоящий график, который следует использовать для анализа цикла, — это BTC.D, а не только Биткоин.
Так что же дальше?
Ну, что мы видим, так это то, что доминирование растет как раз перед падением.
И его основной период падения происходит после того, как Биткоин выходит на уровень ценового открытия, а не после завершения роста.
Мы видим, что когда Биткоин переходит от оранжевой точки к зеленой, доминирование растет.
Затем, когда оно действительно выходит за рамки и не оглядывается назад, доминирование падает, а рынок растет.
И все это происходит один раз, и только тогда, когда ISM полностью входит в фазу расширения.
Затем, наконец, вершина цикла наступает после того, как доминирование сломается, а ISM снова начнет сокращаться.
Краткое резюме
- Криптовалюта не находится в слабом/провальном 4-летнем цикле, а в удлиненном цикле, связанном с необычно продолжительным сжатием бизнес-цикла.
- Скорректированное доминирование BTC (BTC/TOTALES*100, исключая стейблы) все еще находится в диапазоне бычьего фазы с 2021 года, без значительных падений( в диапазоне 58-59%).
- Индекс ISM Manufacturing PMI оставался в глубоком сжатии гораздо дольше, чем любой предыдущий цикл — самый слабый цикл криптовалют за всю историю.
- BTC впервые достиг новых ATH во время сжатия благодаря институциональному и правительственному принятию (ETF, резервам, и т.п.)
- Альткоины никогда не росли, потому что истинное расширение ликвидности так и не наступило, а для роста им нужно сильное расширение ISM (>50 и рост).
- Доминирование остается высоким, пока не начнется настоящее ценовое открытие; крупное падение (триггер сезона альткоинов) обычно происходит после устойчивого выхода BTC и входа ISM в фазу расширения.
- Недавнее восстановление ISM (52.6 в январе 2026) сигнализирует о том, что мы, вероятно, входим или приближаемся к этой фазе расширения = продолжается бычий цикл, возможна более широкая рыночная ротация в 2026 году.
Вот почему я считаю, что у нас был пик в середине цикла, вызванный необычным ростом BTC в рамках общего сжатия...
И сейчас, когда мы фактически входим в более широкое расширение, Биткоин продолжит расти в рамках этого удлиненного бизнес-цикла ISM.
Когда все смотрят только на деревья, думая, что это стандартный 4-летний цикл, а лес — это гораздо более широкая картина.
Это абсолютное впервые для Биткоина, и такой цикл настолько отличается, что его трудно предсказать...
Он сбил меня с толку тоже.
Но я считаю, что эта диссертация имеет очень весомую основу и подкреплена очень четкой и детальной общей рыночной ситуацией, которую я изложил здесь.
Речь идет не только о Биткоине.
Надеюсь, это проясняет, в каком направлении я мыслю.