Мартовая погода в Бразилии создает предпосылки для продолжительного давления на кофейный рынок

Необычные осадки в Бразилии в начале марта меняют прогнозы мирового рынка кофе, вызывая разногласия между ценами на арабику и робусту. На начало марта контракты на арабику показывали умеренный рост, тогда как цены на робусту опустились до самых низких за последние недели уровней. Основная причина: сильные осадки в кофейных регионах Бразилии повышают ожидания урожая именно тогда, когда на рынке возможен избыток предложения.

Избыточные осадки в основном кофейном регионе Бразилии снижают ценовые перспективы

Регион Минейраш в Бразилии, крупнейший в мире производитель арабики, получил значительно больше осадков, чем обычно, в конце января — за неделю выпало 69,8 мм, что на 117% выше исторических средних значений по данным Somar Meteorologia. Этот избыток влаги, по прогнозам, повысит урожайность кофейных деревьев и создаст благоприятные условия для сбора урожая. Однако избыточное предложение — именно то, чего сейчас не хочет рынок.

Реакция рынка была быстрой. Контракты на арабику недавно нашли поддержку после отскока от пятимесячного минимума, хотя цены остаются под постоянным давлением продаж. Бразильское государственное агентство Conab в начале декабря повысило прогноз урожая 2025 года на 2,4% — до 56,54 миллиона мешков, что значительно выше сентябрьской оценки в 55,20 миллиона мешков.

Осадки отражают более широкие климатические тенденции в Бразилии, которые обычно благоприятствуют производству, но негативно влияют на настроение трейдеров. С учетом уже заложенных ожиданий об избыточных запасах, снижение цен кажется структурным, а не временным.

Вьетнамский экспортный бум усугубляет слабость цен на робусту

Пока арабика сталкивается с климатическими трудностями в Бразилии, рынки робусты испытывают свои проблемы. Вьетнам, крупнейший мировой производитель робусты, сообщил о резком росте экспорта кофе в 2025 году — на 17,5% по сравнению с прошлым годом, до 1,58 миллиона тонн к началу января. Этот активный экспорт подчеркивает растущее конкурентное преимущество Вьетнама на мировом рынке кофе.

Прогнозы по производству усиливают эти опасения. В сезоне 2025/26 ожидается рост производства Вьетнама на 6% — до 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что является четырехлетним рекордом. Представители Вьетнамской ассоциации кофе и какао в конце октября отметили, что при благоприятных погодных условиях производство может увеличиться еще больше — примерно на 10% по сравнению с предыдущим урожаем.

Этот рост Вьетнама напрямую снижает цены на робусту, поскольку мировые рынки не справляются с одновременным увеличением предложения из традиционных лидеров — Бразилии — и новых поставщиков — Вьетнама.

Накопления на складах сигнализируют о нормализации запасов после 2025 года

Самым очевидным признаком изменения рыночной ситуации являются запасы на складах крупных бирж. Запасы арабики на ICE, которые в середине ноября достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков, — резко выросли до 461 829 мешков к середине января, хотя остаются высокими. Запасы робусты также демонстрируют подобную динамику: после достижения годового минимума в 4 012 лотов в декабре, запасы на ICE выросли до 4 609 лотов к концу января.

Это нормализация запасов, в сочетании с прогнозами по погоде в Бразилии, обещающими хороший урожай, говорит о том, что дефицит предложения 2025 года ослабевает. Рынок переходит от психологического дефицита к опасениям избытка.

Глобальный рынок кофе: пик производства при сокращении запасов

Если рассматривать глобальную картину, то в декабре USDA Foreign Agriculture Service прогнозировал, что мировой урожай кофе в 2025/26 году достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков — на 2% больше по сравнению с прошлым годом. Однако эти цифры скрывают региональные различия: ожидается снижение арабики на 4,7% — до 95,515 миллиона мешков, тогда как производство робусты вырастет на 10,9% — до 83,333 миллиона мешков.

Конкретно урожай в Бразилии в 2025/26 году прогнозируется на уровне 63 миллиона мешков — на 3,1% меньше по сравнению с прошлым годом, несмотря на краткосрочные преимущества от осадков. В то же время, производство во Вьетнаме, по прогнозам, достигнет 30,8 миллиона мешков — максимум за четыре года, что подтверждает смещение центра производства на восток.

Несмотря на рекордное производство, запасы на конец сезона ожидаются сокращенными на 5,4% — до 20,148 миллиона мешков, по сравнению с 21,307 миллиона в прошлом году. Это свидетельствует о том, что даже при рекордных объемах производства глобальный дефицит спроса и предложения может сохраняться — хотя и менее остро, чем в кризисном 2025 году.

Международная организация кофе в ноябре подтвердила этот тренд, сообщив, что экспорт кофе по всему миру за текущий маркетинговый год (октябрь — сентябрь) снизился на 0,3% — до 138,658 миллиона мешков, что указывает на замедление доступных запасов несмотря на рост производства.

Связь с бразильской погодой: краткосрочное облегчение, долгосрочные вопросы

Погодные условия в Бразилии в марте подчеркивают внутренний конфликт на рынке кофе. Благоприятные осадки поддерживают производство, но одновременно усиливают опасения избыточных запасов, оказывая давление на цены. Вопрос для трейдеров — смогут ли рекордные мировые объемы производства и восстановление запасов наконец стабилизировать цены после двух лет волатильности или региональные сбои и смена географии производителей создадут новые потрясения.