Масло не угадывает вершину, золото не ловит дно, много масла и коротких позиций по золоту ждут появления ветра. #Gate金手指 #国际油价走高

#创作者冲榜 Блокада Ормузского пролива вызывает взрывной рост рынка: золото резко падает, нефть безумно дорожает, что дальше?

Последние движения на рынке золота и нефти полностью противоречат здравому смыслу: Иран блокирует Ормузский пролив, геополитическая напряженность нарастает, а золото не только не растет, а падает с 5200 до 4400-4500; в то время как нефть продолжает расти, старый принцип «выстрел — и золото подорожает» полностью не работает.

Резкий рост нефти объясняется очень просто: Ормузский пролив обеспечивает около 40% мировой морской нефти, блокада — это жесткий дефицит предложения, в дополнение к геополитическому риску и премии за риск, рост неизбежен. Золото же падает не из-за утраты статуса убежища, а потому что ожидания снижения ставок полностью развеяны. Многие ошибочно полагают, что ставки повысят — на самом деле это невозможно: доходность по американским облигациям уже на историческом максимуме, дальнейшее повышение вызовет невозможность удержания процентов по облигациям и, скорее всего, приведет к системному риску.

Федеральная резервная система сейчас реально настроена так: не повышать ставки, но и не снижать их легко — она держит инфляцию за счет высоких ставок.
Золото — безпроцентный актив, чем дольше держится высокая ставка, тем выше издержки владения, а при этом сжимающаяся ликвидность заставляет институты массово продавать и фиксировать прибыль, что ведет к падению золота.
Проще говоря: нефть компенсирует дефицит предложения, золото — пузырь снижения ставок, текущая основная тенденция — сильная нефть и слабое золото.

Дальнейшие сценарии рынка, в основном, сводятся к этим трем вариантам:
1. Наиболее вероятный: пролив продолжается, ФРС продолжает держать ставки, нефть продолжает расти, достигая 120-130 долларов; золото продолжает падать, опускаясь до 4250-4300.
Стратегия: при откатах нефти — покупать, не угадывая вершину; при отскоках золота — продавать, не ловя дно; для стабильности — использовать стратегию «длинная нефть, короткое золото» для хеджирования.

2. Нейтральный сценарий: пролив снимается, ФРС немного смягчается; премия за геополитические риски уходит, цены на нефть колеблются в диапазоне 90-100 долларов; золото останавливается в падении и начинает расти, ориентируясь на 4700-4800.
Стратегия: продавать нефть на верхах и покупать на откатах, небольшими позициями — при росте золота — пробовать входить в лонг, не гоняясь за вершинами.

3. Маловероятный экстремальный сценарий: усиление блокады, нефть пробивает 140 долларов, инфляция выходит из-под контроля; после пика спрос на нефть падает из-за кризиса, цены резко падают; золото падает ниже 4000, риски на рынке резко увеличиваются.
Стратегия: сокращать позиции, держать наличные, минимизировать сделки, прежде всего — сохранять капитал.

Достаточно следить за этими тремя сигналами:
1. Восстановление судоходства в Ормузском проливе
2. Есть ли намеки ФРС на снижение ставок
3. Пробитие доходности 10-летних облигаций США уровня 4.2%

Сейчас рынок очень волатилен, не стоит полностью ставить на одну сторону, не стоит гнаться за дном или вершиной, не стоит торопиться с покупками и не держать большие позиции — важно следовать за трендом.