Я заметил, что в последнее время вокруг этой темы возникает много путаницы, поэтому давайте разберёмся в том, что вызывает затруднения у многих при формировании портфеля.

Немаркетируемые ценные бумаги по сути сводятся к следующему: вы не можете просто зайти на биржу и продать их в любой момент. Это основное ограничение. Обычно это инструменты с фиксированным доходом или долговые ценные бумаги, часто выпускаемые правительствами на разных уровнях. Облигации серии I — классический пример. Вы покупаете их, держите до погашения, получаете основную сумму и проценты — и цикл повторяется. Также сюда попадают акции частных компаний и доли в ограниченных партнёрствах.

Теперь, что интересно для большинства инвесторов. Являются ли взаимные фонды маркеруемыми ценными бумагами? Да, на самом деле. Это важное отличие, которое нужно понять. Взаимные фонды ликвидны и их можно относительно легко продать на бирже, что ставит их в категорию маркеруемых ценных бумаг наряду с акциями и ETF. Но есть один момент, который люди часто упускают: то, что взаимные фонды — это маркеруемые ценные бумаги, не означает, что их стоит рассматривать как инструменты для краткосрочной торговли, особенно если они находятся на пенсионных счетах.

Настоящее различие между этими двумя типами сводится к ликвидности и ценообразованию. Маркеруемые ценные бумаги торгуются на вторичных рынках на основе спроса и предложения, поэтому их цена обновляется в реальном времени. Немаркетируемые ценные бумаги? У них такой роскоши нет. Их сложно быстро конвертировать в наличные, и если вообще можно продать, то обычно через внебиржевые сделки. Это серьёзный барьер.

Что делает немаркетируемые ценные бумаги привлекательными несмотря на это ограничение — стабильность. Обычно они предлагают стабильные потоки доходов без волатильных скачков. Например, депозитный сертификат идеально подходит для этого — вы вносите деньги, получаете периодические проценты, а основной капитал остаётся защищённым. Являются ли взаимные фонды маркеруемыми ценными бумагами, которые обеспечивают такую же безопасность? Не совсем. Взаимные фонды колеблются в цене в зависимости от стоимости их активов.

Но есть и обратная сторона. Да, немаркетируемые ценные бумаги снижают риск и дают предсказуемую доходность, но они не обеспечивают значительного потенциала роста стоимости. Если вам нужен рост капитала, полагаться в основном на них — скорее ошибка. А взаимные фонды — подходят ли они всем? Они более гибкие, но требуют активного управления и связаны с рыночным риском.

Для людей, находящихся ближе к завершению карьеры или уже на пенсии, немаркетируемые ценные бумаги — разумный выбор. Они надёжны, скучны в лучшем смысле этого слова, и вы точно знаете, что получаете. Минус очевиден — вы заблокированы, ликвидность практически нулевая. Поэтому при формировании портфеля важно понимать, являются ли взаимные фонды маркеруемыми ценными бумагами или вы рассматриваете инструменты с фиксированным доходом, так как это существенно влияет на вашу стратегию и временные рамки.