Только что наткнулся на кое-что, о чем стоит подумать каждому, кто рассматривает акции, связанные с ИИ, в оставшейся половине 2026 года. Рынок явно изменился с января, но тезис, лежащий в основе трех конкретных компаний, по-прежнему довольно актуален.

Первым идет Nvidia. Большинство сосредоточено на их GPU — вполне логично, это стандарт отрасли для инфраструктуры ИИ. Но что действительно делает их сильными, так это комплексный подход. У них есть процессоры, сети и огромная экосистема программных инструментов, с которыми конкуренты просто не могут сравниться. Когда такие компании, как Broadcom, выпускают кастомные чипы по более низким ценам, Nvidia все равно выигрывает по совокупной стоимости владения, потому что все интегрировано так гладко. Плюс эти кастомные решения лишены предустановленного программного обеспечения, из-за чего компании вынуждены создавать его с нуля. Это настоящий конкурентный барьер. В третьем квартале скорректированная прибыль Nvidia выросла на 60%, а аналитики прогнозировали 67% ежегодного роста до начала 2027 года. При цене в 46 раз выше прибыли аналитики видели значительный потенциал роста — медианная целевая цена составляла около $250 за акцию в тот момент.

Meta — еще одна интересная компания в сфере акций, основанных на ИИ. У них есть уникальное преимущество — владение четырьмя из шести крупнейших социальных платформ, что дает им доступ к огромным объемам пользовательских данных. Они используют их для обучения моделей ИИ, которые улучшают ранжирование контента и таргетинг рекламы. Они даже создали собственные чипы, чтобы снизить зависимость от GPU Nvidia. Цукерберг говорил о том, как улучшенный контент на базе ИИ способствует более глубокому вовлечению в Facebook и Instagram. Их прибыль за третий квартал выросла на 20% (без учета разовых налоговых выплат), а на Уолл-стрит ожидали 21% роста до 2026 года. Оценка по 29-кратной прибыли казалась разумной для терпеливых инвесторов, а медианные целевые показатели аналитиков указывали на 29% потенциала роста от текущих цен.

Затем идет Pure Storage. Это, возможно, менее очевидная компания, но заслуживающая внимания. Они производят системы хранения данных на флеш-памяти с программным обеспечением для управления корпоративными данными в облаках. Их технология DirectFlash — это ключевое отличие: она устраняет множество неэффективностей, управляя сырой флеш-памятью на уровне массива, а не устройства. Они заявляют о в 2–3 раза большей плотности хранения и на 39–54% меньшем потреблении энергии на терабайт по сравнению с конкурентами. Gartner недавно назвал их лидером в области платформ корпоративного хранения данных. Рынок полностьюфлеш-накопителей должен расти на 16% ежегодно до 2033 года, поскольку расходы на инфраструктуру ИИ продолжают ускоряться. Прибыль Pure Storage за третий квартал выросла на 16%, но на Уолл-стрит ожидали ускорения до 23% ежегодно.

Что интересно в этих трех акциях, основанных на ИИ, так это то, что каждая занимает разную позицию в буме инфраструктуры ИИ — одна является основой (Nvidia), другая — рекламным интеллектом (Meta), а третья — основой хранения данных (Pure Storage). У каждой есть свои уникальные катализаторы и профили роста. Очевидно, что рынки изменились с тех ценовых целей января, поэтому делайте собственные исследования текущих оценок. Но основная идея о том, куда движутся инвестиции в инфраструктуру ИИ, по-прежнему кажется мне надежной.