Только что ознакомился с тем, что создает Пьер Рошар — действительно стоящим внимания. Этот парень в пространстве Биткоина с 2012 года — когда большинство еще разбирались, что такое блокчейн — и он эволюционировал от раннего лидерства в Институте Сатоши Накамото до продвижения институтов к серьезному отношению к Биткоину через реальные финансовые структуры.

Интересно его изменение фокуса. Пьер Рошар больше не говорит только о Биткоине как цифровом золоте. Он занимается реальной проблемой: как заставить традиционные кредитные рынки — те, что движутся триллионами — реально выделять капитал в Биткоин? Его ответ — кредитные продукты, обеспеченные Биткоином, с тем, что он называет «структурами, удаленными от банкротства». Можно представить это как способ сделать Биткоин понятным для аудитории фиксированного дохода, которая десятилетиями покупала долговые обязательства по недвижимости и корпоративные облигации.

Амбиции смелые: $1 триллиона приобретений Биткоина за 21 год через The Bitcoin Bond Company. Это не случайная цель.

Больше всего меня поразило его мнение о майнинге и ценности. Пока критики зациклены на энергопотреблении, Пьер Рошар полностью переосмысливает это: майнинг — это о монетарном суверенитете. Ты контролируешь свои деньги или нет. Экологическая дискуссия полностью упускает суть, потому что предполагает, что у Биткоина изначально нет ценности. Как только ты признаешь, что Биткоин — это реальная монетарная технология, а не спекулятивный актив, разговор о майнинге меняется.

Он также уходит от модели предсказания цен по циклу халвинга. По мнению Пьера Рошара, доходность Биткоина все больше связана с макроэкономическими факторами, такими как политика ФРС. Повышение ставок выводит капитал; снижение — притягивает. Он становится настоящим макроактивом, а не просто четырехлетним торговым циклом.

Самый большой источник трения? Образование. Большинство институциональных инвесторов никогда не видели кредитных продуктов, полностью обеспеченных Биткоином. Они комфортно чувствуют себя с недвижимостью, корпоративным долгом, акциями — но это действительно новая территория. Пьер Рошар ставит на то, что в следующем десятилетии кредитные продукты, обеспеченные Биткоином, станут стандартом, а не экзотикой.

Один момент, с которым он не согласен: опасения по поводу транзакционных сборов или безопасности сети в условиях низких комиссий. Его аргумент — система антихрупка по своей природе: если на сеть окажут давление, сборы возрастут, и майнеры вернутся. Это не статичная система, которая вот-вот сломается.

Общий нарратив, который продвигает Пьер Рошар, прост, но важен: Биткоин вышел за рамки периферийных экспериментов. Он стал основной монетарной инфраструктурой. Вопрос не в том, есть ли у него роль — а в том, когда кредитные рынки наконец осознают эту реальность.