#Gate广场四月发帖挑战 Организация: Золото и серебро в марте дают медвежий сигнал, повторное возобновление бычьего рынка может потребовать еще полгода

По последнему отчету всемирно известной аналитической организации по драгоценным металлам Heraeus, золото и серебро в марте оба проявили явные медвежьи сигналы, что намекает на то, что полное возобновление бычьего рынка драгоценных металлов может потребовать примерно еще шести месяцев. Несмотря на новости о продажах суверенных государств и своповых сделках, центральные банки по всему миру в целом продолжают накапливать чистые покупки золота.

Политика ФРС в тупике: как сбалансировать занятость и инфляцию
Аналитики Heraeus в отчете отмечают, что Федеральная резервная система сейчас сталкивается с трудным выбором в области процентных ставок.

Они пишут: «По мере того, как цены продолжают расти, а рост занятости останавливается, ФРС должна найти баланс между своей двойной миссией — поддержкой максимальной занятости и поддержанием ценовой стабильности.» Даже при достижении перемирия на Ближнем Востоке инфляция может оставаться высокой в течение некоторого времени, что означает, что ФРС скорее всего сохранит ставки без изменений или даже рассмотрит возможность их повышения.

В марте в США число внесельскохозяйственных рабочих мест увеличилось на 178 тысяч, что значительно превысило ожидания рынка в 118 тысяч. Однако, согласно данным Бюро трудовой статистики США, за последние 12 месяцев, начиная с января 2025 года, 11 месяцев были пересчитаны с понижением, средний размер корректировки составил -5,1 тысяч.

Аналитики добавляют: «С момента восстановления после пандемии COVID-19 в конце 2024 года общее число внесельскохозяйственных рабочих мест в США остается относительно стабильным. Если рост затрат приведет к замедлению экономического роста, это негативно скажется на рынке труда, и слабость рынка труда может заставить ФРС снизить ставку федеральных фондов для стимулирования экономики и занятости.»

Кроме того, вероятность одного-двух снижений ставок в 2026 году уже выросла до 27,3% по состоянию на 9 апреля, что значительно выше 14,1% перед объявлением о перемирии 7 апреля.

Новости о перемирии вызвали краткосрочный рост рынка
Аналитики отмечают: «Первоначальная реакция рынка на новости о перемирии — это восстановление ранее проданных активов, в то время как ранее росшие активы (энергетика, доллар) начали корректироваться. Эти новости подняли цены на драгоценные металлы, помогая им завершить прошлую неделю на положительной ноте.»

Центробанки продолжают покупать золото: чистые покупки в феврале составили 27 тонн
Отчет показывает, что в феврале центральные банки продолжили накапливать золото, в результате чего глобальные чистые покупки составили 27 тонн, что выше 5 тонн в январе.

Особенно выделяется Национальный банк Польши, который в феврале увеличил свои запасы золота на 20,2 тонны — это крупнейшее за месяц увеличение с февраля 2025 года (29 тонн). Узбекистан увеличил запасы на 7,8 тонн, Казахстан — на 7,7 тонн. Основные продавцы — Турция (уменьшение на 8,1 тонн) и Россия (уменьшение на 6,2 тонн).

Эта тенденция продолжает долгосрочный тренд накопления золота центральными банками с момента глобального финансового кризиса. За весь 2025 год мировые ЦБ добавили в резервы 863 тонны золота.

Технический анализ золота: в марте сформировалась медвежья поглощательная модель
Аналитики Heraeus отмечают, что в прошлом месяце на месячном графике золото сформировало типичную медвежью поглощательную модель: цена открытия в марте была выше предыдущего месяца, а цена закрытия — ниже закрытия предыдущего месяца. Эта формация совпадает с остановкой бычьего тренда в конце января и началом военных действий США и Израиля против Ирана.

Исторически, после появления подобной медвежьей модели в апреле 2022 года, цена на золото шесть месяцев подряд снижалась, опустившись с 2000 долларов за унцию до 1600 долларов за унцию.

Аналитики считают, что, несмотря на подобное ценовое поведение, текущий откат может быть поглощен продолжающимся бычьим трендом, поскольку более высокая инфляция и низкие реальные ставки продолжат поддерживать спрос на золото. Однако, если восходящий тренд прошлой недели развернется, следующим важным уровнем поддержки может стать низкий уровень марта — около 4100 долларов за унцию.

Рынок серебра: физические продажи снизились, но первый квартал все еще лучше прошлого года
Аналитики Heraeus отмечают, что в марте продажи физического серебра — серебряных слитков и монет — заметно снизились. Продажи монет Perth Mint в марте составили 977,645 тысяч унций, что значительно ниже почти 2 миллионов унций в феврале. Однако, общий объем продаж серебра за первый квартал превысил 4,6 миллиона унций, что явно лучше показателей 2025 года.

Продажи серебряных монет США Eagle от Монетного двора США также снизились с 1,7 миллиона унций в феврале до 1,6 миллиона в марте, а за три месяца суммарно было продано более 8,1 миллиона унций, что значительно превышает 5,3 миллиона за аналогичный период прошлого года.

Технический анализ показывает, что на месячном графике серебра также сформировалась аналогичная медвежья поглощательная модель. Аналитики считают, что перед возобновлением бычьего тренда цена серебра может оставаться в диапазоне нескольких месяцев, проявляя фазы консолидации или слабой волатильности.

Итоги
Несмотря на краткосрочные позитивные новости о перемирии на Ближнем Востоке, технические сигналы по золоту и серебру в марте остаются осторожными. Аналитики Heraeus считают, что точка возобновления бычьего рынка драгоценных металлов может быть отложена примерно на полгода. В этот период продолжение покупок золота центральными банками станет важной поддержкой, а решения ФРС по ставкам и глобальная инфляция будут определять среднесрочную динамику рынка драгоценных металлов.