Только что заметил кое-что интересное в блокчейне — Marathon Digital перевела более 1,3 тысяч Bitcoin на сумму примерно $97 миллионов между разными площадками всего за 10 часов. Большая часть ушла в Two Prime, которая приобрела более 660 Bitcoin, а еще часть оказалась у BitGo и на новом кошельке. Майнинговая машина явно перемещает активы, но тут становится сложно.

Время сейчас — всё. Bitcoin сильно падает после ликвидационной распродажи в начале этой недели, и трейдеры следят за каждым крупным движением майнеров как орлы. Эти переводы могут быть рутинными — перераспределение залогов, управление казначейством, ротация хранения — но на тонком рынке люди сразу воспринимают это как сигнал о давлении на предложение. Особенно привлекает внимание перевод Two Prime, поскольку они выступают в роли кредитного и торгового контрагента, а не только поставщика хранения.

Что действительно напрягает сектор, так это то, что майнинговые машины сейчас работают в серьезных условиях. Bitcoin упал почти на 50% с тех пиков прошлого года, и сейчас торгуется примерно по $74,6 тысяч — что примерно на 15% ниже предполагаемых затрат на производство, составляющих около $126k за монету. Это жесткая экономика для майнеров. Мы видим, что ставки финансирования бессрочных контрактов на Bitcoin остаются отрицательными уже 46 дней подряд на крупных биржах, что говорит о том, что настроение остается очень медвежьим и с уклоном в шорт.

Так что, будь то перемещение Bitcoin по рутинным причинам или подготовка к спотовым продажам, большая картина такова: майнеры испытывают серьезное давление. Когда ваши издержки превышают спотовую цену так сильно, принудительная продажа становится реальной возможностью, а не просто спекуляцией трейдеров.