Я только что прочитал интересный анализ о том, что может произойти с Банком Японии в этом году. Кажется, что эксперты, такие как Акира Хошино из Citigroup, внимательно следят за тем, как иена продолжает ослабевать, и это создает реальное давление на центральный банк, чтобы он принял меры.

Дело в том: если доллар продолжит укрепляться по отношению к иене и ставка поднимется выше 160, то, скорее всего, Банк Японии не сможет больше игнорировать ситуацию и начнет повышать ставки. Мы говорим о повышениях на 25 базисных пунктов, доводя ставку по необеспеченным рыночным кредитам примерно до 1% к апрелю. Затем, если иена сохранит такой низкий уровень, может последовать второй подобный шаг в июле.

Удивительно, что Хошино указывает на фундаментальную проблему: отрицательные реальные процентные ставки — это то, что движет всей этой слабостью иены. Центральный банк застрял в ситуации, когда ему нужно нормализовать ставки, чтобы контролировать валюту, но это прямо противоположно тому, что он делал в течение последних лет. Это довольно важный поворот в риторике для японского центрального банка.

К концу года некоторые даже предполагают третий рост ставок. Ожидаемый диапазон колебаний довольно широк — чуть менее 150 иен за доллар до примерно 165. Интересно наблюдать, как эти решения японского центрального банка повлияют на глобальные рынки, потому что это не только локальный вопрос. Любое изменение ставок здесь вызывает каскадные эффекты на другие рынки.