Франклин Темплтон: именно агентный ИИ — «killer app» для блокчейна

Автор: Sandy Kaul, директор по цифровым активам и инновациям Franklin Templeton

Перевод: Га Хуань, ChainCatcher

AI эволюция — именно она задаёт инвестиционный нарратив

AI продолжает развиваться. В 2010-х годах — вокруг машинного обучения, обработки естественного языка и прогнозной аналитики — появились ранние ключевые возможности, которые разожгли эпоху «больших данных». Это позволило обрабатывать структурированные и неструктурированные данные с темпом и объёмами, которые ранее было трудно себе представить. Тогда AI скорее был инструментом, который помогал человеку в работе.

В начале 2020-х появился генеративный AI, и его назначение и роль сделали большой шаг вперёд. AI перешёл от статуса помощника к статусу «соавтора»: он может генерировать контент, отвечать на любые вопросы и даже выполнять за человека часть задач. Потенциал генеративного AI ещё далёк от раскрытия — продукты продолжают становиться сильнее и проникать во всё больше уголков повседневной жизни.

По мере роста влияния место AI как инвестиционной главной линии уже не вызывает споров.

14 июля 2026 года акции IBM за один день рухнули на 25,2%. Ранее компания выпустила предупреждение: технологические бюджеты предприятий всё больше уходят в AI-инфраструктуру, тогда как расходы на традиционное ПО и IT-проекты переносятся или сокращаются.

Сегодня индекс S&P 500 по концентрации находится на самом высоком уровне со времён конца 1990-х технологического пузыря. Топ-10 компаний по капитализации — все AI-ориентированные, в сумме они занимают почти 40% от общей рыночной капитализации всего индекса. Для сравнения: в период интернет-пузыря это было 25%, а в 1980 году — всего 15%.

Институциональные инвесторы особенно рассматривают AI как структурный большой тренд — делая основную ставку на AI-инфраструктуру, дата-центры и акции полупроводников.

Но такой расклад, возможно, ещё не гарантирует захвата выгоды от следующей волны эволюции AI.

Взлёт агентного AI

Если сравнивать генеративный AI с ранними AI-инструментами, то в возможностях, эффективности и сценариях применения это был скачок уровня. Сейчас агентный AI выходит на зрелость и широко внедряется — и его влияние на повседневную жизнь может быть не меньше, а даже больше, чем у предыдущего этапа.

Агентный AI продвигает модель взаимодействия от пассивного ответа в диалоговом чат-боте к автономной системе, которая ощущает среду, сама выстраивает план и выполняет многошаговые задачи и достигает целей высокого уровня без постоянного надзора человека.

Agent может напрямую взаимодействовать с внешними программными системами и кодовыми репозиториями. Поэтому роль AI переопределяется. 38% институциональных игроков заявили, что к 2028 году Agent станет членом команды, как человеческий коллега: он будет вместе с командой повышать производительность и двигать инновации.

Следуя этому тренду, поручаемые AI задачи будут становиться всё более сложными. Генеративный AI лучше всего справляется со сбором знаний и организацией контента; Agent всё чаще будет брать на себя «транзакционные» операции: сам инициировать, отслеживать и завершать задачи, а также управлять итоговым результатом.

Есть прогноз, что к 2030 году коммерческий масштаб агентного бизнеса может достигнуть 3–5 триллионов долларов США.

Для институционалов такие транзакции в основном происходят внутри корпоративного ПО. Есть прогноз: к 2028 году 33% корпоративных программ будут встраивать агентный AI, а до 15% повседневных решений будут обрабатываться этими Agent.

Программное обеспечение будет платить друг другу за вычислительные ресурсы, вызовы API, использование данных и за различные услуги. Это совершенно новый способ взаимодействия, который можно вести вплоть до учета и расчётов по каждой отдельной задаче.

Появляются протоколы, где «ПО платит ПО»

Протоколы, которые поддерживают такие «машина-машина» транзакции, появляются одна за другой. Stripe и Visa уже запустили протоколы машинных платежей (MPP).

Растёт и интерес к open-source решениям. В начале 1990-х проектировщики Всемирной паутины, создавая правила обмена между браузером и сервером, специально предусмотрели код ответа с номером «402» — пометку «Требуется оплата» (payment required).

Coinbase на этой базе сделала набор протоколов «x402», чтобы Agent мог инициировать и выполнять такие платежные инструкции. Затем компания передала связанные права интеллектуальной собственности в Linux Foundation, чтобы превратить это в открытый отраслевой стандарт.

Сегодня крупнейшие карточные сети, Web2-гиганты вроде Stripe, Shopify, Google и Amazon Web Services (AWS), а также всё большее число Web3-провайдеров уже подключились к этому стандарту оплаты. Цель — обеспечить «ПО платит ПО», при этом весь процесс не требует участия человека.

В ближайшие годы агентные платежи, вероятно, переформатируют и то, как потребители взаимодействуют с сервисами. Есть прогноз: к 2030 году Agent будет вносить 15–25% в продажи американской e-commerce.

Сейчас ChatGPT обрабатывает 2,5 млрд запросов в день, и из них 53 млн — это торговые запросы, инициированные через AI-платформы. OpenAI также переносит этап оформления заказа в сторонние приложения ChatGPT, например Target, DoorDash и Instacart.

Блокчейн: как поддержать транзакции между машинами

Чтобы поддержать эти «машина-машина» транзакции, нужна система учёта, которая будет одновременно безопасной, автономной, верифицируемой и с высокой пропускной способностью.

Традиционные кредитные карты и банковская система по своей структуре комиссий не подходят для небольших платежей Agent. Стандартная транзакция по кредитной карте в среднем взимает комиссию 2%–3% плюс примерно 0,3 доллара фиксированной комиссии; а когда Agent покупает 1 секунду вычислительной мощности или делает 1 запрос данных, средние затраты составляют всего 0,001 доллара.

Чтобы агентный AI мог работать, ему, скорее всего, потребуется опираться на криптографию и блокчейн: базовая инфраструктура изначально хорошо подходит под такие сценарии. Действительно, благодаря нескольким ключевым особенностям блокчейн и криптотехнологии могут стать «нижним слоем» для подобных транзакций.

Автоматическая генерация и исполнение контрактов. Платёжные Agent генерируют токены для совершения покупки и расчётов. В каждом токене заранее прописана группа правил транзакции: какие продавцы могут принимать этот токен, сколько максимально можно потратить за одну операцию, каков срок действия токена. Как только покупка завершена, такой разовый токен автоматически становится недействительным. Блокчейн может хранить, отправлять и принимать эти токены и, как при выполнении смарт-контрактов, строго исполнять правила, записанные в токене.

Децентрализованная проверка личности. Каждый Agent имеет уникальную, проверяемую с помощью криптографии идентичность. Каждая сгенерированная токен-монета несёт собственные учётные данные; только с этими данными можно подписывать транзакции в блокчейне. Во время верификации блокчейн сверяет эти учётные данные: если личность признана недействительной, механизм консенсуса блокирует транзакцию.

Полная аудитоспособность. Все решения, принимаемые Agent on-chain, каждая транзакция и каждый обмен данными фиксируются в неизменяемом реестре. Любой человек может публично извлечь эти записи через блокчейн-браузер — что обеспечивает прослеживаемость ответственности и прозрачность процесса.

Подключение децентрализованных вычислений и данных. Через блокчейн Agent может вызывать распределённые вычислительные мощности (например, GPU-сети) и данные, снижая зависимость от централизованной и частной облачной инфраструктуры. Это также помогает уменьшить стоимость работы высокочастотных транзакционных моделей.

Скорость и расчёты. Биткойн может обрабатывать примерно 7 транзакций в секунду, а Ethereum — около 75, но более новые быстрые высокопроизводительные сети уже подняли пиковые значения: Aptos способен достигать 12 933 TPS, Solana — 6 284 TPS, BNB Chain — 3 252 TPS.

Эта скорость уже сопоставима с сетью Visa, которая при нормальной работе обрабатывает от 1 700 до 10 000 транзакций в секунду. Но даже такое сравнение всё равно недооценивает on-chain системы: блокчейн в заданном окне TPS одновременно и записывает, и выполняет расчёт; Visa же фиксирует транзакцию, а реальный расчёт занимает 1–3 рабочих дня.

С этими характеристиками блокчейн, вероятно, будет играть ключевую роль в внедрении агентного AI в потребительские сценарии on-chain-расчётов. И наоборот, рост агентного AI также, скорее всего, станет тем «убийственным приложением», которое ускорит массовое распространение блокчейна.

Как инвестировать в возможность агентного AI

Сейчас, чтобы урвать выгоду от роста AI, инвесторы обычно покупают акции компаний, связанных с AI, и представителей цепочки поставок, либо заходят через LP в private equity-фонды, либо инвестируют в энергетические компании и дата-центры — то есть тех, кто поддерживает работу AI.

Но чтобы воспользоваться именно возможностью агентного AI, эти стратегии, возможно, придётся расширить так, чтобы они включали нативные токены публичных сетей, а также токены проектов, которые выпускают on-chain приложения и игроки экосистемы. Несколько движущих сил, которые подтолкнут этот сдвиг, примерно следующие.

Спрос на криптовалюты вырастет. Чтобы записать транзакцию в конкретной сети, Agent должен платить комиссии нативным токеном этой сети. Например, чтобы учёт в Solana — нужно платить SOL. По мере роста объёмов агентских платежей спрос на нативные токены, поддерживающие эти бизнесы, может резко возрасти — создавая ценность для каждого держателя токенов. На старте эта потребность, скорее всего, будет исходить из небольших машинных платежей между корпоративными ПО-системами.

Блокчейн-экосистема будет расширяться. Чем больше транзакций и выше спрос на нативный токен в сети, тем больше денег поступает в «казну» сети. Блокчейн-фонды будут направлять эти средства на гранты разработчикам, стимулировать их создавать on-chain приложения, платить «баг-баунти» разработчикам за обнаружение уязвимостей, а также поощрять тех, кто верифицирует транзакции для сети. Чем больше средств доступно для распределения, тем выше вероятность роста экосистемы, её укрепления и повышения защищённости — что, в свою очередь, привлечёт новых разработчиков создавать приложения, выпускать собственные токены для финансирования проектов и делиться владением приложений/продуктов с сообществом.

Web3-приложения начнут отбирать долю у Web2. По мере того как на ончейн будет выходить всё больше приложений и в пространство будет заходить всё больше талантов-разработчиков, преимущества Web3 по сравнению с Web2 станут виднее. Это уже происходит в Web3-играх: игровая индустрия уходит от модели «игроки-одиночки» в Web2 к Web3-модели «игрок владеет экономикой».

Приложения класса «Tap-to-earn» уже в глобальном масштабе привлекли сотни миллионов пользователей. Игроки получают возможность реально владеть и монетизировать накопленные в игре активы — в том числе через вторичный рынок, кросс-платформенные торги и покупку/продажу игровых предметов (NFT). Подобный опыт и изменения в модели владения могут повториться в массе потребительских приложений, а это подстегнёт интерес рынка к токенам, которые эти проекты выпускают.

Запустится эффект флайвилла. Протоколы, которые встраивают агентные платежи в блокчейн-приложения, уже существуют — и они могут дать «флайвилловый» импульс новым токенам, которые будут выпускаться. Пользователю достаточно дать поручение своему Agent обработать транзакции и оплату — и не нужно самому создавать кошельки, покупать токены, управлять различными токенами и криптовалютами.

Для пользователей опыт использования Web3-приложения будет выглядеть примерно так же, как использование Web2-продукта. Но поскольку здесь токены несут и практическую ценность, и представляют право собственности, пользователи в Web3-экосистеме смогут получать больше выгод.

В каком-то смысле это изменение будет напоминать переход от Web1 к Web2: от веб-серверов и статичных сайтов Web1 к облачным бизнесам и интерактивным приложениям Web2. В обоих переходах, будь то поставщики базовых технологий или бизнес, построенный поверх этих «рельсов», действующие лица сменились: вместо прежних старых игроков на сцену вышла группа новых игроков, которые ускоряли рост в новой эпохе. На этот раз следующую «эстафету» примут блокчейн и различные децентрализованные приложения и проекты.

Сейчас инвесторы ещё не вполне осознают, как именно «ловить ценность», создаваемую блокчейном и его экосистемой. Они привыкли к централизованному миру, которым руководят компании: если нужно разделить ценность, создаваемую компанией, покупают её акции.

Но я думаю, что в ближайшие годы станет всё более очевидным одно: чтобы извлекать ценность из децентрализованных сетей и бизнесов, инвесторам нужно покупать связанные криптоактивы. Эти активы с высокой вероятностью станут важной частью инвестиционного портфеля, и особенно это касается тех, кто хочет поймать новую возможность агентного AI.