Goldman Sachs: всплеск IPO бьёт рекорды — но опасные сигналы ещё не загораются

TechFlow от Deep Tide, 23 июля: в отчёте на основании данных направления, опубликованном 20 июля в Top of Mind от Goldman Sachs, говорится, что объём IPO-размещений в США в 2026 году уже превысил 1250 миллиардов долларов, побив рекорд за 2021 год по итогам всего года; ожидается, что за год он превысит 2000 миллиардов долларов. Однако число IPO — всего около 60, что значительно ниже «пузырькового» периода 1999 года, где было 400 сделок, и 2021 года — 250. Движущей силой в основном выступают лишь несколько сверхкрупных технологических компаний. Главный стратег по акциям США в Goldman Sachs Снайдер считает, что предупреждающие сигналы позднего цикла ещё не появились: сектор домохозяйств уже стал нетто-покупателем, а годовой показатель объёма IPO-финансирования составляет лишь около 1% от рыночной капитализации S&P 500; при этом способность рынка переваривать такие предложения, по его мнению, недооценена. Профессор Университета Флориды Риттер отмечает, что прогноз высокого уровня эмиссии ведёт к низкой доходности, но точность сигналов лишь немного выше случайной — около 52%. Менеджер фонда Acadian Ламонт предупреждает, что «волна размещений» — один из «четырёх всадников» пузыря, но она может означать начало пузыря, а не его завершение; при этом по росту в первый день пока не видно признаков крайней спекуляции.

Все трое экспертов сходятся во мнении: число IPO умеренное, оценки пока не достигли пузырькового уровня, а рост в первый день не вышел из-под контроля; по-настоящему опасные сигналы ещё не проявились. Снайдер ожидает, что в 2026 году компании выкупят примерно 1,3 триллиона долларов — этого, по его оценке, достаточно, чтобы компенсировать новое предложение. Если в нарративе вокруг AI или в корпоративной прибыли произойдут существенные изменения, вместе с ними изменятся и рыночные перспективы, и прогнозы по IPO.