Инновационные инвесторы должны уделять пристальное внимание ликвидности. Технологические тренды могут резко меняться, и сегодняшние лучшие стартапы могут не сохранить свою динамику завтра.
Исходное название: «Liquid Venture Investing in Crypto»
Написано: Arthur0x, DeFiance Capital
Составитель: Цяньвэнь
В последние годы ни один пограничный рынок не вызвал большего интереса инвесторов, чем рынок криптовалют.
Криптовалюты все еще находятся на ранней стадии, и в настоящее время нет общепринятой системы оценки, на которую могли бы ссылаться инвесторы. Криптовалютный рынок полон ценовых спекуляций и шумихи, и мало внимания уделяется основам — например, мем-монета с нулевой полезностью может получить рыночную стоимость в миллиарды за короткий период времени. В отличие от традиционных рынков, проекты/протоколы на ранних стадиях аналогичны стартапам, которые все еще находятся на посевной стадии или стадии раунда A и, как правило, размещают монеты на открытом рынке. В то же время простота вливания ликвидности в децентрализованные биржи для недавно созданных криптовалют в совокупности сделала рынок криптовалюты одним из самых динамичных, но сложных инвестиционных рынков прямо сейчас.
Несбалансированное движение капитала, ведущее к нарушению структуры рынка
В настоящее время существует четыре основные категории участников рынка криптовалют: розничные инвесторы, компании по торговле криптовалютой/хедж-фонды, крупные компании (Tesla, Tether, Microstrategy и т. д.) и венчурный капитал (VC).
Многие розничные инвесторы не проводят серьезных исследований и анализов при рассмотрении инвестиций в криптовалюту, что объясняет, почему мемкойны и многие криптовалюты, которые еще не доставлены, входят в десятку лучших для торговли по рыночной капитализации.
Криптовалютные хедж-фонды/торговые фирмы обычно склонны торговать на основе краткосрочных движений рынка. И крупные компании еще не ступили за пределы Биткойна, и даже с Биткойном крупные компании баловались лишь спорадически.
Венчурный капитал — это способ, которым большинство институциональных инвесторов инвестирует в криптовалюту в последние годы.В качестве примера можно привести венчурный капитал, связанный с криптовалютой, и традиционный венчурный капитал, получивший огромное финансирование. В 2021 и 2022 годах венчурные компании инвестировали более 37,7 млрд долларов и 31 млрд долларов в криптовалютные стартапы, что значительно превышает общий объем инвестиций за все предыдущие годы.
Источник: The Block Research
Напротив, на ликвидных рынках мало структурных покупателей криптовалют, поскольку долгосрочный институциональный капитал перетекает в венчурный капитал, который занимает большую долю. Эта проблема не уникальна для рынка криптовалют. Долгосрочное участие других категорий участников рынка также варьируется в зависимости от рыночных условий. Несмотря на то, что некоторые венчурные фирмы могут работать гибко и напрямую инвестировать в ликвидные криптовалюты, они обычно сосредотачиваются на рискованных сделках на первичном рынке из-за профессиональных знаний и структуры венчурных фондов.Даже если они инвестируют в ликвидные криптовалюты, они обычно делают это на на отдельной основе Обработка транзакций, редко активно управляемая на основе последних основ. Кроме того, они редко переоценивают инвестиции в проект, даже если цена может быть ниже, чем при покупке, и подтверждается дальнейшая пригодность продукта для рынка.
Несбалансированная структура рынка открывает огромные возможности
Для инвесторов, которые хотят и понимают, как ориентироваться на рынке ликвидных криптовалют, такое несоответствие структуры рынка является отличной возможностью для получения привлекательной прибыли с поправкой на риск. Хотя эта концепция была кратко объяснена Кайлом и Тушаром из Multicoin Capital 6 лет назад, она актуальна и сегодня. Большинство криптовалют сегодня представляют собой в основном ликвидный венчурный капитал (за исключением биткойнов), и, поскольку эта область все еще находится на ранних стадиях, большинство криптовалют молоды, им меньше пяти лет, они имеют высокую потенциальную доходность и демонстрируют распределение с толстыми хвостами.
Для большинства инвесторов с ограниченным капиталом инвестирование в криптовалюты с использованием подхода ликвидного венчурного капитала принесет наилучшую прибыль с поправкой на риск, учитывая динамику рынка. Этот подход позволяет инвесторам получать прибыль, подобную венчурному капиталу, при этом имея возможность управлять инвестициями как активом с ликвидностью на открытом рынке. Во многих случаях большая часть доходов от этих криптовалют поступает от ликвидных рынков после события генерации токенов (TGE). Это важно, потому что криптовалютные сети также демонстрируют степенной закон, при котором лидеры рынка могут сохранять лидерство и доминирование, о чем свидетельствует доминирование крупных технологических компаний в капитализации фондового рынка США сегодня.
Источник: CoinGecko, ICODrops по состоянию на 27 марта 2023 г.
Поскольку криптовалютные инвесторы с риском ликвидности могут корректировать размер позиции и управлять инвестиционным риском в режиме реального времени на основе изменений фундаментальных показателей, им не нужно забрасывать большую сеть сотнями проектов, чтобы компенсировать свои инвестиции с доходностью от 50 до 100 раз. из неэффективных акций в портфеле вы можете сосредоточить свои инвестиции на 10-20 проектах с более высокой доходностью, которые приносят солидную прибыль с поправкой на риск.
В то же время эта стратегия позволяет инвесторам лучше управлять инвестиционными рисками, поскольку они могут дождаться, пока соответствующие протоколы/продукты криптовалюты пройдут дополнительную проверку рынка, а затем сделать дополнительные инвестиции.И наоборот, если криптовалюта не соответствует первоначальным ожиданиям, сократить инвестиции.
Как говорит Кай Ву из Sparkline Capital:
"Инвестиции в инновационные проекты на ранних стадиях имеют очень высокую подразумеваемую волатильность. Из-за существования степенных законов стартапы представляют очень широкий диапазон результатов. Крипто-токены позволяют нам напрямую наблюдать эту волатильность, которая обычно указывается в годовом исчислении. До 100 %.
Поэтому инновационным инвесторам следует обратить пристальное внимание на ликвидность. Технологические тренды могут резко меняться, и сегодняшние лучшие стартапы могут не сохранить свою динамику завтра. Ликвидность позволяет инвесторам изменить направление в любое время в быстро меняющейся среде. "
Фундаментальные инвесторы – ключ к развитию эффективного рынка криптовалют
В целом, для криптовалютной экосистемы венчурные инвесторы ликвидности могут сыграть ключевую роль в создании прочной культуры совместного владения в Web3, где экономика и управление токенов позволяют пользователям продукта, стартапам и стимулам для инвесторов оставаться неизменными. Например, поддержка капитала и ликвидности со стороны инвесторов может помочь решить проблему холодного запуска протоколов DeFi и способствовать принятию протоколов. Эти инвесторы также могут играть практическую роль в разработке протокола, например, активно участвуя в управлении и внося свой вклад в стратегическое направление протокола/продукта.
Наконец, появление все более и более ликвидных венчурных инвесторов, которые сосредотачиваются на основных принципах на рынке, поможет повысить рыночную эффективность публичного рынка криптовалют и помочь криптовалютам достичь своей справедливой стоимости, уравновешивая чрезмерное количество частных венчурных инвесторов.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Ликвидный венчурный капитал или сформирует более эффективный рынок шифрования?
Исходное название: «Liquid Venture Investing in Crypto»
Написано: Arthur0x, DeFiance Capital
Составитель: Цяньвэнь
В последние годы ни один пограничный рынок не вызвал большего интереса инвесторов, чем рынок криптовалют.
Криптовалюты все еще находятся на ранней стадии, и в настоящее время нет общепринятой системы оценки, на которую могли бы ссылаться инвесторы. Криптовалютный рынок полон ценовых спекуляций и шумихи, и мало внимания уделяется основам — например, мем-монета с нулевой полезностью может получить рыночную стоимость в миллиарды за короткий период времени. В отличие от традиционных рынков, проекты/протоколы на ранних стадиях аналогичны стартапам, которые все еще находятся на посевной стадии или стадии раунда A и, как правило, размещают монеты на открытом рынке. В то же время простота вливания ликвидности в децентрализованные биржи для недавно созданных криптовалют в совокупности сделала рынок криптовалюты одним из самых динамичных, но сложных инвестиционных рынков прямо сейчас.
Несбалансированное движение капитала, ведущее к нарушению структуры рынка
В настоящее время существует четыре основные категории участников рынка криптовалют: розничные инвесторы, компании по торговле криптовалютой/хедж-фонды, крупные компании (Tesla, Tether, Microstrategy и т. д.) и венчурный капитал (VC).
Многие розничные инвесторы не проводят серьезных исследований и анализов при рассмотрении инвестиций в криптовалюту, что объясняет, почему мемкойны и многие криптовалюты, которые еще не доставлены, входят в десятку лучших для торговли по рыночной капитализации.
Криптовалютные хедж-фонды/торговые фирмы обычно склонны торговать на основе краткосрочных движений рынка. И крупные компании еще не ступили за пределы Биткойна, и даже с Биткойном крупные компании баловались лишь спорадически.
Венчурный капитал — это способ, которым большинство институциональных инвесторов инвестирует в криптовалюту в последние годы.В качестве примера можно привести венчурный капитал, связанный с криптовалютой, и традиционный венчурный капитал, получивший огромное финансирование. В 2021 и 2022 годах венчурные компании инвестировали более 37,7 млрд долларов и 31 млрд долларов в криптовалютные стартапы, что значительно превышает общий объем инвестиций за все предыдущие годы.
Источник: The Block Research
Напротив, на ликвидных рынках мало структурных покупателей криптовалют, поскольку долгосрочный институциональный капитал перетекает в венчурный капитал, который занимает большую долю. Эта проблема не уникальна для рынка криптовалют. Долгосрочное участие других категорий участников рынка также варьируется в зависимости от рыночных условий. Несмотря на то, что некоторые венчурные фирмы могут работать гибко и напрямую инвестировать в ликвидные криптовалюты, они обычно сосредотачиваются на рискованных сделках на первичном рынке из-за профессиональных знаний и структуры венчурных фондов.Даже если они инвестируют в ликвидные криптовалюты, они обычно делают это на на отдельной основе Обработка транзакций, редко активно управляемая на основе последних основ. Кроме того, они редко переоценивают инвестиции в проект, даже если цена может быть ниже, чем при покупке, и подтверждается дальнейшая пригодность продукта для рынка.
Несбалансированная структура рынка открывает огромные возможности
Для инвесторов, которые хотят и понимают, как ориентироваться на рынке ликвидных криптовалют, такое несоответствие структуры рынка является отличной возможностью для получения привлекательной прибыли с поправкой на риск. Хотя эта концепция была кратко объяснена Кайлом и Тушаром из Multicoin Capital 6 лет назад, она актуальна и сегодня. Большинство криптовалют сегодня представляют собой в основном ликвидный венчурный капитал (за исключением биткойнов), и, поскольку эта область все еще находится на ранних стадиях, большинство криптовалют молоды, им меньше пяти лет, они имеют высокую потенциальную доходность и демонстрируют распределение с толстыми хвостами.
Для большинства инвесторов с ограниченным капиталом инвестирование в криптовалюты с использованием подхода ликвидного венчурного капитала принесет наилучшую прибыль с поправкой на риск, учитывая динамику рынка. Этот подход позволяет инвесторам получать прибыль, подобную венчурному капиталу, при этом имея возможность управлять инвестициями как активом с ликвидностью на открытом рынке. Во многих случаях большая часть доходов от этих криптовалют поступает от ликвидных рынков после события генерации токенов (TGE). Это важно, потому что криптовалютные сети также демонстрируют степенной закон, при котором лидеры рынка могут сохранять лидерство и доминирование, о чем свидетельствует доминирование крупных технологических компаний в капитализации фондового рынка США сегодня.
Источник: CoinGecko, ICODrops по состоянию на 27 марта 2023 г.
Поскольку криптовалютные инвесторы с риском ликвидности могут корректировать размер позиции и управлять инвестиционным риском в режиме реального времени на основе изменений фундаментальных показателей, им не нужно забрасывать большую сеть сотнями проектов, чтобы компенсировать свои инвестиции с доходностью от 50 до 100 раз. из неэффективных акций в портфеле вы можете сосредоточить свои инвестиции на 10-20 проектах с более высокой доходностью, которые приносят солидную прибыль с поправкой на риск.
В то же время эта стратегия позволяет инвесторам лучше управлять инвестиционными рисками, поскольку они могут дождаться, пока соответствующие протоколы/продукты криптовалюты пройдут дополнительную проверку рынка, а затем сделать дополнительные инвестиции.И наоборот, если криптовалюта не соответствует первоначальным ожиданиям, сократить инвестиции.
Как говорит Кай Ву из Sparkline Capital:
Фундаментальные инвесторы – ключ к развитию эффективного рынка криптовалют
В целом, для криптовалютной экосистемы венчурные инвесторы ликвидности могут сыграть ключевую роль в создании прочной культуры совместного владения в Web3, где экономика и управление токенов позволяют пользователям продукта, стартапам и стимулам для инвесторов оставаться неизменными. Например, поддержка капитала и ликвидности со стороны инвесторов может помочь решить проблему холодного запуска протоколов DeFi и способствовать принятию протоколов. Эти инвесторы также могут играть практическую роль в разработке протокола, например, активно участвуя в управлении и внося свой вклад в стратегическое направление протокола/продукта.
Наконец, появление все более и более ликвидных венчурных инвесторов, которые сосредотачиваются на основных принципах на рынке, поможет повысить рыночную эффективность публичного рынка криптовалют и помочь криптовалютам достичь своей справедливой стоимости, уравновешивая чрезмерное количество частных венчурных инвесторов.