> "กฎระเบียบและการแก้ไขของรัฐสภายุโรปและสภาในตลาดสินทรัพย์ที่เข้ารหัส" ได้รับการสรุปในที่สุด รวมถึงการทำธุรกรรมที่เข้ารหัส การออกสกุลเงิน การมีส่วนร่วม ความรับผิดชอบและภาระผูกพันของหน่วยงานกำกับดูแล และแสดงรายการกฎการละเมิด 133 รายการ เมื่อเทียบกับกฎระเบียบของฮ่องกงแล้ว EU ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมมากกว่า**เขียนโดย: โมริ โกโระ**ข้อความฉบับสมบูรณ์ของ "กฎระเบียบ และการแก้ไขของรัฐสภายุโรปและสภาในตลาดสินทรัพย์ที่เข้ารหัส" (ต่อไปนี้จะเรียกว่า "กฎระเบียบ") ที่ออกโดยสหภาพยุโรปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เอกสาร 525 หน้านี้กำหนดคำจำกัดความของ คำหลักทั้งหมดในอุตสาหกรรมการเข้ารหัส และชี้แจงสิทธิ์และภาระผูกพันของทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสและผู้เข้าร่วม และยังแนะนำความรับผิดชอบของหน่วยงานกำกับดูแลโดยละเอียดChainDD นำเสนอการตีความเชิงลึกและการถอดประกอบโดยละเอียดของระเบียบข้อบังคับนี้ บทความนี้ได้รับการแปลโดย DeepL แก้ไขโดย ChainDD เพื่อย่อข้อความที่ตัดตอนมา และนำมาวิเคราะห์สำหรับผู้อ่านและให้ข้อมูลอ้างอิง สำหรับการประเมินข้อบังคับนี้ โปรดดูบทความก่อนหน้าของ ChainDD: [ChainDD Exclusive] European Council ผ่านกรอบการกำกับดูแลการเข้ารหัส MiCA แต่มันสายเกินไปแล้วหรือกฎระเบียบแบ่งออกเป็น 9 ส่วน และแต่ละบทจะแยกฟิลด์ที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสทั้งหมด (หมายเลขหน้าในวงเล็บคือหมายเลขหน้า PDF ดั้งเดิม หมายเลขหน้าในเอกสารนอกสหภาพยุโรป และมีความแตกต่าง 2 หน้าระหว่าง หมายเลขหน้าที่ทำเครื่องหมายใน EU และหมายเลขหน้า PDF) รวมถึง:* ส่วนที่ 1 (หน้า 76-91): หัวเรื่อง ขอบเขต และคำจำกัดความ ส่วนใหญ่เพื่อชี้แจงแนวคิดทั้งหมดที่กล่าวถึงในระเบียบนี้* ส่วนที่ 2-4 แนะนำสินทรัพย์เข้ารหัสสามประเภทที่สหภาพยุโรปยอมรับตามที่กำหนดไว้ในข้อบังคับนี้* ส่วนที่ II (pp92-121): Cryptoasset นอกเหนือจากโทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์หรือโทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์* ส่วนที่สาม (pp122-223): สินทรัพย์หมายถึงโทเค็น จากมุมมองของเนื้อหา สินทรัพย์เข้ารหัสประเภทนี้ได้รับการกำหนดอย่างเคร่งครัดโดยสหภาพยุโรป ส่วนนี้จะกล่าวถึงภาระหน้าที่และความรับผิดชอบในการจดทะเบียนการแลกเปลี่ยนและการออกสกุลเงิน ระเบียบสถาบัน.* ส่วนที่ IV (pp224-246): โทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์* ส่วนที่ V (pp247-327): การอนุญาตและเงื่อนไขการดำเนินงานของผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัส นี่เป็นส่วนหลักของกฎระเบียบนี้ และควรเป็นส่วนที่ผู้ปฏิบัติงานและผู้ที่เกี่ยวข้องกังวลมากที่สุด ส่วนนี้มาจากบทความ 59 ถึงมาตรา 87 มีข้อบังคับทั้งหมด 28 ข้อ ซึ่งแบ่งออกเป็นหกบท ซึ่งจำเป็นต้องอ่านอย่างละเอียด รวมถึงเอกสารไวท์เปเปอร์และส่วนที่ละเอียดมากของกระบวนการประชาสัมพันธ์และการกระจายสินค้า* ส่วนที่หก (pp328-339): การป้องกันและห้ามการละเมิดตลาดที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่เข้ารหัส มาตรา 86 ถึง 92 กำหนดการกระทำที่ผิดกฎหมาย เช่น การต่อต้านการก่อการร้ายและการต่อต้านการฟอกเงิน* ส่วนที่ VII (pp340-446): หน่วยงานที่มีอำนาจ, สำนักงานเศรษฐกิจ และ European Securities and Markets Authority (ESMA) ตั้งแต่ 93 ถึง 138 เพื่อกำหนดหน่วยงานกำกับดูแล* มาตรา 139 เพียงมาตราเดียวคือส่วนที่ VIII (pp447-448): พระราชบัญญัติหนังสือมอบอำนาจ* จากบทความ 140 ถึง 149 เป็นส่วนที่ IX (pp449-469): บทเฉพาะกาลและบทสุดท้าย*ส่วนอุปกรณ์เสริมประกอบด้วย:** ภาคผนวก 1: รายการเปิดเผยเอกสารไวท์เปเปอร์ของสินทรัพย์ที่เข้ารหัสนอกเหนือจากโทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์หรือโทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์* เอกสารแนบ 2: รายการเปิดเผยเอกสารไวท์เปเปอร์สินทรัพย์เข้ารหัสของโทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์;* ภาคผนวก 3: รายการเปิดเผยเอกสารไวท์เปเปอร์สินทรัพย์เข้ารหัสของโทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์* ภาคผนวก 4: ข้อกำหนดเงินทุนขั้นต่ำสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัส;* ภาคผนวก 5: รายการการละเมิดต่อผู้ออกโทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์ที่สำคัญที่กล่าวถึงในบทที่ 3 และ 6 มีรายการการละเมิดทั้งหมด 87 รายการ* ภาคผนวก VI: รายการการละเมิดกฎระเบียบที่กล่าวถึงในบทที่ 4 และ 3 โดยผู้ออกโทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่สำคัญ โดยมีการละเมิดทั้งหมด 46 รายการ## **สินทรัพย์เข้ารหัสใดบ้างที่สหภาพยุโรปยอมรับ **กฎระเบียบแบ่งสินทรัพย์ที่เข้ารหัสออกเป็น 3 ประเภท ซึ่งควรแยกออกจากกันและอยู่ภายใต้ข้อกำหนดที่แตกต่างกันตามความเสี่ยงที่เกิดขึ้น การจัดประเภทขึ้นอยู่กับว่าสินทรัพย์ crypto พยายามรักษามูลค่าของมันให้คงที่โดยอ้างอิงกับสินทรัพย์อื่นหรือไม่ สามประเภทคือ:ประเภทแรกรวมถึงสินทรัพย์ crypto ที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่าโดยอ้างอิงสกุลเงินที่เป็นทางการเพียงสกุลเดียว ฟังก์ชันของสินทรัพย์เข้ารหัสนี้คล้ายกับของเงินอิเล็กทรอนิกส์ตามที่กำหนดไว้ใน Directive 2009/110/EC เช่นเดียวกับ e-money สินทรัพย์ crypto นี้เป็นทางเลือกทางอิเล็กทรอนิกส์แทนเหรียญและธนบัตร และอาจใช้สำหรับการชำระเงิน สินทรัพย์ที่เข้ารหัสเหล่านี้จะถูกกำหนดเป็น "โทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์" ตามวัตถุประสงค์ของข้อบังคับนี้ประเภทที่สองของสินทรัพย์เข้ารหัสลับเกี่ยวข้องกับ "โทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์" ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่าโดยการอ้างอิงถึงมูลค่าหรือสิทธิ์อื่น หรือการรวมกันของมัน รวมถึงสกุลเงินอย่างเป็นทางการหนึ่งหรือหลายสกุล ประเภทที่สองรวมถึงสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ ทั้งหมดนอกเหนือจากโทเค็น e-money ซึ่งมูลค่าได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์เพื่อหลีกเลี่ยงการหลีกเลี่ยงและทำให้กฎระเบียบรองรับในอนาคตหมวดหมู่ที่สามประกอบด้วยสินทรัพย์ดิจิทัลนอกเหนือจากโทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์และโทเค็นเงินอิเล็กทรอนิกส์ และครอบคลุมสินทรัพย์ดิจิทัลที่หลากหลาย รวมถึงโทเค็นยูทิลิตี้## **สำหรับ NFT และ cryptoassets ที่ไม่สามารถถ่ายโอนได้**กฎระเบียบนี้จะไม่นำไปใช้กับสินทรัพย์เข้ารหัสที่ไม่ซ้ำใครและไม่สามารถใช้แทนกันได้กับสินทรัพย์เข้ารหัสอื่น ๆ รวมถึงงานศิลปะดิจิทัลและของสะสม มูลค่าของสินทรัพย์ crypto ที่ไม่ซ้ำใครและไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้นี้เกิดจากลักษณะเฉพาะของสินทรัพย์ crypto แต่ละรายการและยูทิลิตี้ที่นำมาสู่ผู้ถือโทเค็น กฎระเบียบนี้ไม่ควรนำไปใช้กับสินทรัพย์เข้ารหัสที่แสดงถึงบริการหรือสินทรัพย์ทางกายภาพ เช่น การรับประกันผลิตภัณฑ์หรืออสังหาริมทรัพย์สินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่สามารถโอนไปยังผู้ถือรายอื่นไม่ได้อยู่ในคำจำกัดความของสินทรัพย์ที่เข้ารหัส ดังนั้น สินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการยอมรับจากผู้ออกหรือผู้เสนอเท่านั้น และเป็นไปไม่ได้ทางเทคนิคที่จะโอนโดยตรงไปยังผู้ถือรายอื่นควรได้รับการยกเว้นจากขอบเขตของข้อบังคับนี้## **ผู้เข้าร่วมฟิลด์การเข้ารหัสที่ไม่ได้ควบคุม**ยกเว้นธุรกรรมภายในกลุ่มบางรายการและหน่วยงานสาธารณะบางแห่ง เช่น กองทุนการเงินระหว่างประเทศและธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลางที่ทำหน้าที่ในฐานะหน่วยงานการเงิน รวมถึงสกุลเงินของธนาคารกลางในรูปแบบดิจิทัล หรือสินทรัพย์เข้ารหัสที่ออกโดยหน่วยงานของรัฐอื่นๆ รวมถึงส่วนกลาง ส่วนภูมิภาค และส่วนท้องถิ่น จะไม่อยู่ภายใต้ กรอบตลาดสินทรัพย์เข้ารหัสของ Union อีกทั้งบริการที่เกี่ยวข้องที่จัดทำโดยธนาคารกลางเหล่านี้เมื่อดำเนินการในฐานะหน่วยงานทางการเงินหรือโดยหน่วยงานของรัฐอื่น ๆ ไม่ควรอยู่ภายใต้กรอบการทำงานของสหภาพ## **ภาระหน้าที่ของผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัส**กฎระเบียบนี้ครอบคลุมถึงสิทธิและหน้าที่ของผู้ออกสินทรัพย์ crypto, ผู้เสนอ, บุคคลที่ต้องการเข้าสู่ธุรกรรมสินทรัพย์ crypto และผู้ให้บริการสินทรัพย์ crypto ผู้ทำคำเสนอซื้อหรือบุคคลที่ต้องการรับธุรกรรมทั้งหมดจะต้องเป็นบุคคลตามกฎหมายผู้ออกสินทรัพย์ crypto คือหน่วยงานที่มีอำนาจควบคุมการสร้างสินทรัพย์ crypto (จำเป็นต้องสร้างกฎเฉพาะสำหรับหน่วยงานที่ให้บริการที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เข้ารหัสลับ บริการประเภทแรกรวมถึงการรับรองการดำเนินงานของแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัสลับ การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เข้ารหัสลับเป็นกองทุนหรือสินทรัพย์เข้ารหัสลับอื่น ๆ การดูแลและการจัดการ ของสินทรัพย์เข้ารหัสลับในนามของลูกค้าและให้บริการโอนสินทรัพย์เข้ารหัสในนามของลูกค้าบริการประเภทที่สองรวมถึงการวางสินทรัพย์เข้ารหัส, รับหรือส่งคำสั่งสำหรับสินทรัพย์เข้ารหัสในนามของลูกค้า, ดำเนินการคำสั่งสำหรับสินทรัพย์เข้ารหัสในนาม ของลูกค้า, ให้คำแนะนำเกี่ยวกับสินทรัพย์เข้ารหัสและจัดพอร์ตการลงทุนของสินทรัพย์เข้ารหัส บุคคลใด ๆ ที่ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัสลับอย่างมืออาชีพภายใต้กฎระเบียบนี้จะถือว่าเป็นกฎระเบียบนี้จะใช้กับบุคคลธรรมดาและนิติบุคคลและธุรกิจอื่น ๆ และบริการ cryptoasset และกิจกรรมที่พวกเขามีส่วนร่วมจัดหาหรือควบคุมโดยตรงหรือโดยอ้อมรวมถึงกิจกรรมหรือบริการบางอย่างที่ดำเนินการในลักษณะกระจายอำนาจ หากให้บริการ cryptoasset ในลักษณะที่กระจายอำนาจอย่างเต็มที่โดยไม่มีตัวกลางใดๆ ก็ไม่ควรอยู่ในขอบเขตของข้อบังคับนี้การแลกเปลี่ยนและสถาบันที่ออกเหรียญที่อ้างว่า "กระจายอำนาจ" และ "ไม่มีสำนักงานทั่วโลก" ไม่ควรได้รับการยอมรับจากสหภาพยุโรป เนื่องจากสหภาพยุโรปกำหนดว่ากรรมการอย่างน้อยหนึ่งคนของนิติบุคคลจำเป็นต้องตั้งถิ่นฐานใน สหภาพยุโรป. เพื่อให้บรรลุการกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพและขจัดความเป็นไปได้ในการหลีกเลี่ยงหรือหลีกเลี่ยงการควบคุม บริการสินทรัพย์เข้ารหัสลับสามารถให้บริการโดยบุคคลตามกฎหมายที่มีสำนักงานจดทะเบียนในประเทศสมาชิกที่พวกเขาดำเนินกิจกรรมเชิงพาณิชย์ที่สำคัญ รวมถึงการจัดหาการเข้ารหัสลับ- บริการสินทรัพย์ ธุรกิจที่ไม่ได้จดทะเบียนในบริษัท เช่น พันธมิตรทางธุรกิจ ควรได้รับอนุญาตให้ให้บริการสินทรัพย์ crypto ภายใต้เงื่อนไขบางประการ สถานที่จัดการที่มีประสิทธิภาพของผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัสจะต้องอยู่ในสหภาพยุโรป และกรรมการอย่างน้อยหนึ่งคนจะต้องอาศัยอยู่ในสหภาพยุโรป## **ภาระหน้าที่ของผู้ออกสกุลเงินและการแลกเปลี่ยนในการเผยแพร่เอกสารทางเทคนิค**ในสหภาพยุโรป เมื่อมีการเสนอขายสินทรัพย์เข้ารหัสต่อสาธารณะนอกเหนือจากโทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์หรือโทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์ หรือเมื่อขออนุญาตซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัสดังกล่าว ผู้เสนอหรือบุคคลที่ขออนุญาตซื้อขายจะต้องกำหนดและแจ้งให้ผู้บังคับบัญชาทราบ แผนกและเผยแพร่เอกสารข้อมูล ("Crypto Asset White Paper") ที่มีการเปิดเผยที่จำเป็นกฎระเบียบยังระบุเพิ่มเติมว่าสมุดปกขาวสินทรัพย์ดิจิทัลจะต้องมีข้อมูลต่อไปนี้ทั้งหมด: (a) ข้อมูลเกี่ยวกับผู้เสนอหรือบุคคลที่แสวงหาการยอมรับในการทำธุรกรรม (b) ข้อมูลเกี่ยวกับผู้ออกหากแตกต่างจากผู้เสนอหรือบุคคลที่แสวงหาการเข้าสู่ การทำธุรกรรม (c) ข้อมูลเกี่ยวกับผู้ประกอบการแพลตฟอร์มการซื้อขายหากผู้ประกอบการได้พัฒนาเอกสารทางเทคนิคของสินทรัพย์ crypto (d) ข้อมูลเกี่ยวกับโครงการสินทรัพย์ crypto (e) ข้อมูลเกี่ยวกับการสร้างสินทรัพย์ crypto ให้กับสาธารณะหรืออนุญาตให้เป็น การซื้อขาย (f) เกี่ยวกับข้อมูลเกี่ยวกับสินทรัพย์ crypto (g) ข้อมูลเกี่ยวกับสิทธิและหน้าที่ของสินทรัพย์ crypto (h) ข้อมูลเกี่ยวกับเทคโนโลยีพื้นฐาน (i) ข้อมูลเกี่ยวกับความเสี่ยง (j) ข้อมูลเกี่ยวกับผลกระทบต่อสภาพอากาศ ของกลไกฉันทามติที่ใช้ในการออกสินทรัพย์ crypto ข้อมูลเกี่ยวกับผลกระทบที่สำคัญและผลกระทบอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับสภาพแวดล้อม หากเอกสารไวท์เปเปอร์เกี่ยวกับสินทรัพย์เข้ารหัสไม่ได้ร่างโดยบุคคลที่กล่าวถึงในข้อแรก (a) (b) และ (c) เอกสารไวท์เปเปอร์เกี่ยวกับสินทรัพย์เข้ารหัสควรระบุตัวตนของบุคคลที่ร่างเอกสารไวท์เปเปอร์เกี่ยวกับสินทรัพย์เข้ารหัสด้วย เหตุผลในการร่างโดยบุคคลนั้นข้อบังคับให้คำอธิบายที่ครอบคลุมและละเอียดเกี่ยวกับการร่างและเนื้อหาของเอกสารไวท์เปเปอร์และมีข้อบังคับโดยละเอียดมากมาย ตัวอย่างเช่น หน้าชื่อเรื่องจะต้องมีข้อความกำกับว่า หน่วยงานผู้มีอำนาจของรัฐสมาชิกใด ๆ ของสหภาพยุโรปจะต้องรับผิดชอบอย่างเต็มที่สำหรับเนื้อหาของเว็บไซต์” และจะไม่ดำเนินการเผยแพร่และการตลาดก่อนที่จะมีการเผยแพร่เอกสารไวท์เปเปอร์ สำหรับรายละเอียด โปรดดูเนื้อหาที่เผยแพร่บนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของสหภาพยุโรป: "กฎระเบียบและการแก้ไขของรัฐสภายุโรปและสภาในตลาดสินทรัพย์ที่เข้ารหัส" PDF แบบเต็ม: chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/เอกสารไวท์เปเปอร์เกี่ยวกับสินทรัพย์ที่เข้ารหัส รวมถึงบทสรุป และกฎการดำเนินงานของแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ที่เข้ารหัสจะต้องร่างขึ้นอย่างน้อยหนึ่งภาษาทางการของประเทศบ้านเกิดและรัฐสมาชิกเจ้าภาพ หรือในภาษาที่ใช้กันทั่วไปใน สาขาการเงินระหว่างประเทศ ในช่วงเวลาของการยอมรับกฎระเบียบนี้ ภาษาอังกฤษเป็นภาษาที่ใช้กันทั่วไปในเวทีการเงินระหว่างประเทศ แต่สิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ในอนาคตเพื่อไม่ให้องค์กรขนาดกลางและขนาดย่อมมีภาระมากเกินไป สถานการณ์ต่อไปนี้สามารถได้รับการยกเว้นจากข้อผูกมัดในการร่างสมุดปกขาวเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่เข้ารหัส แต่พวกเขาสามารถเลือกที่จะจัดทำโดยสมัครใจ:*(a) ข้อเสนอให้กับบุคคลธรรมดาหรือนิติบุคคลน้อยกว่า 150 คนต่อรัฐสมาชิกที่ดำเนินการในนามของตนเอง**(b) ภายใน 12 เดือนนับจากเริ่มข้อเสนอ การพิจารณาทั้งหมดสำหรับการเสนอสินทรัพย์ดิจิทัลแก่สาธารณะภายในสหภาพไม่เกิน 1,000,000 ยูโร หรือจำนวนที่เทียบเท่าในสกุลเงินทางการหรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ**(c) ข้อเสนอของสินทรัพย์ crypto แก่นักลงทุนที่ได้รับการรับรองเท่านั้น และสินทรัพย์ crypto สามารถถือครองโดยนักลงทุนที่ได้รับการรับรองดังกล่าวเท่านั้น *และหากสินทรัพย์เข้ารหัสบางอย่างได้รับการอนุมัติจากแพลตฟอร์มการซื้อขายในสหภาพยุโรปแล้ว ก็ไม่จำเป็นต้องส่งเอกสารไวท์เปเปอร์อีกครั้งสิ่งสำคัญอีกประการสำหรับผู้ออกสกุลเงินคือการสำรองสินทรัพย์ให้เพียงพอ กฎระเบียบกำหนดว่าผู้ออกโทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์จะต้องมีแผนการกู้คืนและไถ่ถอน (บทที่ VI ของกฎระเบียบคือแผนการไถ่ถอน) เพื่อให้แน่ใจว่าสิทธิของผู้ถือโทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์ได้รับการคุ้มครองเมื่อผู้ออกไม่ปฏิบัติตามภาระหน้าที่ของตน อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบยังระบุว่าเงินสำรองสามารถใช้ในการลงทุนทางการเงินที่มีความเสี่ยงต่ำและมีสภาพคล่องสูงบทที่ 5 ของกฎระเบียบเป็นคำอธิบายโดยละเอียดเกี่ยวกับภาระหน้าที่ของผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัส รวมถึงการไม่ให้ดอกเบี้ยเมื่อให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัสที่เกี่ยวข้องกับโทเค็นการอ้างอิงสินทรัพย์ และการประเมินผู้ให้บริการ ฯลฯ ทำซ้ำ## **ข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับการแลกเปลี่ยน**การเป็นสมาชิกของหน่วยงานกำกับดูแลผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลควรมีความเหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่งต้องไม่ถูกตัดสินว่ามีความผิดที่เกี่ยวข้องกับการฟอกเงินหรือการจัดหาเงินทุนเพื่อการก่อการร้าย หรือความผิดอื่นใดที่จะส่งผลกระทบต่อชื่อเสียงที่ดี และจำเป็นต้องพิจารณาด้วยว่าผู้ถือหุ้นและสมาชิกเคยมีกิจกรรมที่ผิดกฎหมายหรือถูกควบคุมโดยรัฐบาลของประเทศที่สามหรือไม่ ผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัสควรจ้างผู้บริหารและพนักงานที่มีความรู้ ทักษะ และความเชี่ยวชาญเพียงพอมีข้อกำหนดเพิ่มเติมสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัสที่ดำเนินการแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัส นอกเหนือจากการรักษาความโปร่งใสในการทำธุรกรรมแล้ว พวกเขายังต้องรับประกันการชำระธุรกรรมที่ดำเนินการบนแพลตฟอร์มการซื้อขายทั้งแบบ on-chain และ off-chain และรับประกันการชำระบัญชีอย่างทันท่วงที การชำระการซื้อขายจะต้องเริ่มต้นภายใน 24 ชั่วโมงของการดำเนินการซื้อขายบนแพลตฟอร์มการซื้อขาย## **กรอบการกำกับดูแลอนุรักษ์นิยมเชิงป้องกันของสหภาพยุโรป**เนื้อหาของเอกสารมีรายละเอียดมากและ ChainDD ได้เรียนรู้ว่าเพียงหนึ่งสัปดาห์ต่อมา Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC) ได้ออก "ข้อเสนอสำหรับผู้ดำเนินการแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินเสมือนจริงที่ได้รับอนุญาตจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า" "บทสรุปการปรึกษาหารือ ของกฎระเบียบข้อบังคับ" นอกจากนี้ ChainDD ยังได้รื้อรายละเอียดออกอีกด้วย สำหรับรายละเอียด โปรดอ้างอิงจากบทความก่อนหน้าของ ChainDD: [ChainDD Exclusive] บทความนี้ตีความข้อบังคับใหม่ 324 หน้าของข้อบังคับการกำกับดูแลธุรกรรมการเข้ารหัสของฮ่องกง: หนึ่งสกุลเงิน หนึ่ง เนื่องจากการตรวจสอบอย่างรอบคอบ Stablecoins ไม่สามารถซื้อขายได้เมื่อเทียบกับฮ่องกง EU กำกับดูแลภาระหน้าที่ของหน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์ที่เข้ารหัส ผู้ให้บริการออกและซื้อขายเป็นหลัก แต่ไม่ได้ระบุกฎระเบียบโดยละเอียดสำหรับนักลงทุน ซึ่งแตกต่างจาก "นักลงทุนที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด" ของฮ่องกงอย่างมาก นอกจากนี้ ยังสะท้อนถึงความแตกต่างพื้นฐานใน ลักษณะของข้อบังคับทั้งสองฉบับโดยทั่วไปกรอบการกำกับดูแลของฮ่องกงส่งเสริมการพัฒนาเทคโนโลยีการเข้ารหัสและส่งเสริมนวัตกรรม แต่ถูกจำกัดโดยผู้เข้าร่วมหลายคนที่ให้คำแนะนำ (ได้รับคำแนะนำเพิ่มเติมจากสถาบันการลงทุนและการแลกเปลี่ยน) และเนื้อหามีอคติมากขึ้น สหภาพยุโรปมีความครอบคลุมมากกว่า แต่ตามที่ ChainDD กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ กฎระเบียบของ EU ต้องใช้เวลาถึง 3 ปีกว่าจะผ่านการยื่นขออนุมัติ อันที่จริง กฎระเบียบข้อบังคับนี้ยังรวมถึงการแก้ไขอย่างต่อเนื่อง กรอบการกำกับดูแลเชิงอนุรักษ์นิยมซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมกรอบการกำกับดูแลของสหภาพยุโรปจึงถูกเยาะเย้ยว่า "ก่อนที่จะมีการประกาศ มันก็ล้าหลังไปแล้ว"
การวิเคราะห์ข้อบังคับของสหภาพยุโรปจำนวน 525 หน้า: สินทรัพย์เข้ารหัส 3 ประเภทเท่านั้นที่ได้รับการอนุมัติ
เขียนโดย: โมริ โกโระ
ข้อความฉบับสมบูรณ์ของ "กฎระเบียบ และการแก้ไขของรัฐสภายุโรปและสภาในตลาดสินทรัพย์ที่เข้ารหัส" (ต่อไปนี้จะเรียกว่า "กฎระเบียบ") ที่ออกโดยสหภาพยุโรปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เอกสาร 525 หน้านี้กำหนดคำจำกัดความของ คำหลักทั้งหมดในอุตสาหกรรมการเข้ารหัส และชี้แจงสิทธิ์และภาระผูกพันของทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสและผู้เข้าร่วม และยังแนะนำความรับผิดชอบของหน่วยงานกำกับดูแลโดยละเอียด
ChainDD นำเสนอการตีความเชิงลึกและการถอดประกอบโดยละเอียดของระเบียบข้อบังคับนี้ บทความนี้ได้รับการแปลโดย DeepL แก้ไขโดย ChainDD เพื่อย่อข้อความที่ตัดตอนมา และนำมาวิเคราะห์สำหรับผู้อ่านและให้ข้อมูลอ้างอิง สำหรับการประเมินข้อบังคับนี้ โปรดดูบทความก่อนหน้าของ ChainDD: [ChainDD Exclusive] European Council ผ่านกรอบการกำกับดูแลการเข้ารหัส MiCA แต่มันสายเกินไปแล้วหรือ
กฎระเบียบแบ่งออกเป็น 9 ส่วน และแต่ละบทจะแยกฟิลด์ที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสทั้งหมด (หมายเลขหน้าในวงเล็บคือหมายเลขหน้า PDF ดั้งเดิม หมายเลขหน้าในเอกสารนอกสหภาพยุโรป และมีความแตกต่าง 2 หน้าระหว่าง หมายเลขหน้าที่ทำเครื่องหมายใน EU และหมายเลขหน้า PDF) รวมถึง:
ส่วนอุปกรณ์เสริมประกอบด้วย:
**สินทรัพย์เข้ารหัสใดบ้างที่สหภาพยุโรปยอมรับ **
กฎระเบียบแบ่งสินทรัพย์ที่เข้ารหัสออกเป็น 3 ประเภท ซึ่งควรแยกออกจากกันและอยู่ภายใต้ข้อกำหนดที่แตกต่างกันตามความเสี่ยงที่เกิดขึ้น การจัดประเภทขึ้นอยู่กับว่าสินทรัพย์ crypto พยายามรักษามูลค่าของมันให้คงที่โดยอ้างอิงกับสินทรัพย์อื่นหรือไม่ สามประเภทคือ:
ประเภทแรกรวมถึงสินทรัพย์ crypto ที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่าโดยอ้างอิงสกุลเงินที่เป็นทางการเพียงสกุลเดียว ฟังก์ชันของสินทรัพย์เข้ารหัสนี้คล้ายกับของเงินอิเล็กทรอนิกส์ตามที่กำหนดไว้ใน Directive 2009/110/EC เช่นเดียวกับ e-money สินทรัพย์ crypto นี้เป็นทางเลือกทางอิเล็กทรอนิกส์แทนเหรียญและธนบัตร และอาจใช้สำหรับการชำระเงิน สินทรัพย์ที่เข้ารหัสเหล่านี้จะถูกกำหนดเป็น "โทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์" ตามวัตถุประสงค์ของข้อบังคับนี้
ประเภทที่สองของสินทรัพย์เข้ารหัสลับเกี่ยวข้องกับ "โทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์" ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่าโดยการอ้างอิงถึงมูลค่าหรือสิทธิ์อื่น หรือการรวมกันของมัน รวมถึงสกุลเงินอย่างเป็นทางการหนึ่งหรือหลายสกุล ประเภทที่สองรวมถึงสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ ทั้งหมดนอกเหนือจากโทเค็น e-money ซึ่งมูลค่าได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์เพื่อหลีกเลี่ยงการหลีกเลี่ยงและทำให้กฎระเบียบรองรับในอนาคต
หมวดหมู่ที่สามประกอบด้วยสินทรัพย์ดิจิทัลนอกเหนือจากโทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์และโทเค็นเงินอิเล็กทรอนิกส์ และครอบคลุมสินทรัพย์ดิจิทัลที่หลากหลาย รวมถึงโทเค็นยูทิลิตี้
สำหรับ NFT และ cryptoassets ที่ไม่สามารถถ่ายโอนได้
กฎระเบียบนี้จะไม่นำไปใช้กับสินทรัพย์เข้ารหัสที่ไม่ซ้ำใครและไม่สามารถใช้แทนกันได้กับสินทรัพย์เข้ารหัสอื่น ๆ รวมถึงงานศิลปะดิจิทัลและของสะสม มูลค่าของสินทรัพย์ crypto ที่ไม่ซ้ำใครและไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้นี้เกิดจากลักษณะเฉพาะของสินทรัพย์ crypto แต่ละรายการและยูทิลิตี้ที่นำมาสู่ผู้ถือโทเค็น กฎระเบียบนี้ไม่ควรนำไปใช้กับสินทรัพย์เข้ารหัสที่แสดงถึงบริการหรือสินทรัพย์ทางกายภาพ เช่น การรับประกันผลิตภัณฑ์หรืออสังหาริมทรัพย์
สินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่สามารถโอนไปยังผู้ถือรายอื่นไม่ได้อยู่ในคำจำกัดความของสินทรัพย์ที่เข้ารหัส ดังนั้น สินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการยอมรับจากผู้ออกหรือผู้เสนอเท่านั้น และเป็นไปไม่ได้ทางเทคนิคที่จะโอนโดยตรงไปยังผู้ถือรายอื่นควรได้รับการยกเว้นจากขอบเขตของข้อบังคับนี้
ผู้เข้าร่วมฟิลด์การเข้ารหัสที่ไม่ได้ควบคุม
ยกเว้นธุรกรรมภายในกลุ่มบางรายการและหน่วยงานสาธารณะบางแห่ง เช่น กองทุนการเงินระหว่างประเทศและธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลางที่ทำหน้าที่ในฐานะหน่วยงานการเงิน รวมถึงสกุลเงินของธนาคารกลางในรูปแบบดิจิทัล หรือสินทรัพย์เข้ารหัสที่ออกโดยหน่วยงานของรัฐอื่นๆ รวมถึงส่วนกลาง ส่วนภูมิภาค และส่วนท้องถิ่น จะไม่อยู่ภายใต้ กรอบตลาดสินทรัพย์เข้ารหัสของ Union อีกทั้งบริการที่เกี่ยวข้องที่จัดทำโดยธนาคารกลางเหล่านี้เมื่อดำเนินการในฐานะหน่วยงานทางการเงินหรือโดยหน่วยงานของรัฐอื่น ๆ ไม่ควรอยู่ภายใต้กรอบการทำงานของสหภาพ
ภาระหน้าที่ของผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัส
กฎระเบียบนี้ครอบคลุมถึงสิทธิและหน้าที่ของผู้ออกสินทรัพย์ crypto, ผู้เสนอ, บุคคลที่ต้องการเข้าสู่ธุรกรรมสินทรัพย์ crypto และผู้ให้บริการสินทรัพย์ crypto ผู้ทำคำเสนอซื้อหรือบุคคลที่ต้องการรับธุรกรรมทั้งหมดจะต้องเป็นบุคคลตามกฎหมาย
ผู้ออกสินทรัพย์ crypto คือหน่วยงานที่มีอำนาจควบคุมการสร้างสินทรัพย์ crypto (จำเป็นต้องสร้างกฎเฉพาะสำหรับหน่วยงานที่ให้บริการที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เข้ารหัสลับ บริการประเภทแรกรวมถึงการรับรองการดำเนินงานของแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัสลับ การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เข้ารหัสลับเป็นกองทุนหรือสินทรัพย์เข้ารหัสลับอื่น ๆ การดูแลและการจัดการ ของสินทรัพย์เข้ารหัสลับในนามของลูกค้าและให้บริการโอนสินทรัพย์เข้ารหัสในนามของลูกค้าบริการประเภทที่สองรวมถึงการวางสินทรัพย์เข้ารหัส, รับหรือส่งคำสั่งสำหรับสินทรัพย์เข้ารหัสในนามของลูกค้า, ดำเนินการคำสั่งสำหรับสินทรัพย์เข้ารหัสในนาม ของลูกค้า, ให้คำแนะนำเกี่ยวกับสินทรัพย์เข้ารหัสและจัดพอร์ตการลงทุนของสินทรัพย์เข้ารหัส บุคคลใด ๆ ที่ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัสลับอย่างมืออาชีพภายใต้กฎระเบียบนี้จะถือว่าเป็น
กฎระเบียบนี้จะใช้กับบุคคลธรรมดาและนิติบุคคลและธุรกิจอื่น ๆ และบริการ cryptoasset และกิจกรรมที่พวกเขามีส่วนร่วมจัดหาหรือควบคุมโดยตรงหรือโดยอ้อมรวมถึงกิจกรรมหรือบริการบางอย่างที่ดำเนินการในลักษณะกระจายอำนาจ หากให้บริการ cryptoasset ในลักษณะที่กระจายอำนาจอย่างเต็มที่โดยไม่มีตัวกลางใดๆ ก็ไม่ควรอยู่ในขอบเขตของข้อบังคับนี้
การแลกเปลี่ยนและสถาบันที่ออกเหรียญที่อ้างว่า "กระจายอำนาจ" และ "ไม่มีสำนักงานทั่วโลก" ไม่ควรได้รับการยอมรับจากสหภาพยุโรป เนื่องจากสหภาพยุโรปกำหนดว่ากรรมการอย่างน้อยหนึ่งคนของนิติบุคคลจำเป็นต้องตั้งถิ่นฐานใน สหภาพยุโรป. เพื่อให้บรรลุการกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพและขจัดความเป็นไปได้ในการหลีกเลี่ยงหรือหลีกเลี่ยงการควบคุม บริการสินทรัพย์เข้ารหัสลับสามารถให้บริการโดยบุคคลตามกฎหมายที่มีสำนักงานจดทะเบียนในประเทศสมาชิกที่พวกเขาดำเนินกิจกรรมเชิงพาณิชย์ที่สำคัญ รวมถึงการจัดหาการเข้ารหัสลับ- บริการสินทรัพย์ ธุรกิจที่ไม่ได้จดทะเบียนในบริษัท เช่น พันธมิตรทางธุรกิจ ควรได้รับอนุญาตให้ให้บริการสินทรัพย์ crypto ภายใต้เงื่อนไขบางประการ สถานที่จัดการที่มีประสิทธิภาพของผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัสจะต้องอยู่ในสหภาพยุโรป และกรรมการอย่างน้อยหนึ่งคนจะต้องอาศัยอยู่ในสหภาพยุโรป
ภาระหน้าที่ของผู้ออกสกุลเงินและการแลกเปลี่ยนในการเผยแพร่เอกสารทางเทคนิค
ในสหภาพยุโรป เมื่อมีการเสนอขายสินทรัพย์เข้ารหัสต่อสาธารณะนอกเหนือจากโทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์หรือโทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์ หรือเมื่อขออนุญาตซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัสดังกล่าว ผู้เสนอหรือบุคคลที่ขออนุญาตซื้อขายจะต้องกำหนดและแจ้งให้ผู้บังคับบัญชาทราบ แผนกและเผยแพร่เอกสารข้อมูล ("Crypto Asset White Paper") ที่มีการเปิดเผยที่จำเป็น
กฎระเบียบยังระบุเพิ่มเติมว่าสมุดปกขาวสินทรัพย์ดิจิทัลจะต้องมีข้อมูลต่อไปนี้ทั้งหมด: (a) ข้อมูลเกี่ยวกับผู้เสนอหรือบุคคลที่แสวงหาการยอมรับในการทำธุรกรรม (b) ข้อมูลเกี่ยวกับผู้ออกหากแตกต่างจากผู้เสนอหรือบุคคลที่แสวงหาการเข้าสู่ การทำธุรกรรม (c) ข้อมูลเกี่ยวกับผู้ประกอบการแพลตฟอร์มการซื้อขายหากผู้ประกอบการได้พัฒนาเอกสารทางเทคนิคของสินทรัพย์ crypto (d) ข้อมูลเกี่ยวกับโครงการสินทรัพย์ crypto (e) ข้อมูลเกี่ยวกับการสร้างสินทรัพย์ crypto ให้กับสาธารณะหรืออนุญาตให้เป็น การซื้อขาย (f) เกี่ยวกับข้อมูลเกี่ยวกับสินทรัพย์ crypto (g) ข้อมูลเกี่ยวกับสิทธิและหน้าที่ของสินทรัพย์ crypto (h) ข้อมูลเกี่ยวกับเทคโนโลยีพื้นฐาน (i) ข้อมูลเกี่ยวกับความเสี่ยง (j) ข้อมูลเกี่ยวกับผลกระทบต่อสภาพอากาศ ของกลไกฉันทามติที่ใช้ในการออกสินทรัพย์ crypto ข้อมูลเกี่ยวกับผลกระทบที่สำคัญและผลกระทบอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับสภาพแวดล้อม หากเอกสารไวท์เปเปอร์เกี่ยวกับสินทรัพย์เข้ารหัสไม่ได้ร่างโดยบุคคลที่กล่าวถึงในข้อแรก (a) (b) และ (c) เอกสารไวท์เปเปอร์เกี่ยวกับสินทรัพย์เข้ารหัสควรระบุตัวตนของบุคคลที่ร่างเอกสารไวท์เปเปอร์เกี่ยวกับสินทรัพย์เข้ารหัสด้วย เหตุผลในการร่างโดยบุคคลนั้น
ข้อบังคับให้คำอธิบายที่ครอบคลุมและละเอียดเกี่ยวกับการร่างและเนื้อหาของเอกสารไวท์เปเปอร์และมีข้อบังคับโดยละเอียดมากมาย ตัวอย่างเช่น หน้าชื่อเรื่องจะต้องมีข้อความกำกับว่า หน่วยงานผู้มีอำนาจของรัฐสมาชิกใด ๆ ของสหภาพยุโรปจะต้องรับผิดชอบอย่างเต็มที่สำหรับเนื้อหาของเว็บไซต์” และจะไม่ดำเนินการเผยแพร่และการตลาดก่อนที่จะมีการเผยแพร่เอกสารไวท์เปเปอร์ สำหรับรายละเอียด โปรดดูเนื้อหาที่เผยแพร่บนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของสหภาพยุโรป: "กฎระเบียบและการแก้ไขของรัฐสภายุโรปและสภาในตลาดสินทรัพย์ที่เข้ารหัส" PDF แบบเต็ม: chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/
เอกสารไวท์เปเปอร์เกี่ยวกับสินทรัพย์ที่เข้ารหัส รวมถึงบทสรุป และกฎการดำเนินงานของแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ที่เข้ารหัสจะต้องร่างขึ้นอย่างน้อยหนึ่งภาษาทางการของประเทศบ้านเกิดและรัฐสมาชิกเจ้าภาพ หรือในภาษาที่ใช้กันทั่วไปใน สาขาการเงินระหว่างประเทศ ในช่วงเวลาของการยอมรับกฎระเบียบนี้ ภาษาอังกฤษเป็นภาษาที่ใช้กันทั่วไปในเวทีการเงินระหว่างประเทศ แต่สิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ในอนาคต
เพื่อไม่ให้องค์กรขนาดกลางและขนาดย่อมมีภาระมากเกินไป สถานการณ์ต่อไปนี้สามารถได้รับการยกเว้นจากข้อผูกมัดในการร่างสมุดปกขาวเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่เข้ารหัส แต่พวกเขาสามารถเลือกที่จะจัดทำโดยสมัครใจ:
(a) ข้อเสนอให้กับบุคคลธรรมดาหรือนิติบุคคลน้อยกว่า 150 คนต่อรัฐสมาชิกที่ดำเนินการในนามของตนเอง
(b) ภายใน 12 เดือนนับจากเริ่มข้อเสนอ การพิจารณาทั้งหมดสำหรับการเสนอสินทรัพย์ดิจิทัลแก่สาธารณะภายในสหภาพไม่เกิน 1,000,000 ยูโร หรือจำนวนที่เทียบเท่าในสกุลเงินทางการหรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ
*(c) ข้อเสนอของสินทรัพย์ crypto แก่นักลงทุนที่ได้รับการรับรองเท่านั้น และสินทรัพย์ crypto สามารถถือครองโดยนักลงทุนที่ได้รับการรับรองดังกล่าวเท่านั้น *
และหากสินทรัพย์เข้ารหัสบางอย่างได้รับการอนุมัติจากแพลตฟอร์มการซื้อขายในสหภาพยุโรปแล้ว ก็ไม่จำเป็นต้องส่งเอกสารไวท์เปเปอร์อีกครั้ง
สิ่งสำคัญอีกประการสำหรับผู้ออกสกุลเงินคือการสำรองสินทรัพย์ให้เพียงพอ กฎระเบียบกำหนดว่าผู้ออกโทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์จะต้องมีแผนการกู้คืนและไถ่ถอน (บทที่ VI ของกฎระเบียบคือแผนการไถ่ถอน) เพื่อให้แน่ใจว่าสิทธิของผู้ถือโทเค็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์ได้รับการคุ้มครองเมื่อผู้ออกไม่ปฏิบัติตามภาระหน้าที่ของตน อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบยังระบุว่าเงินสำรองสามารถใช้ในการลงทุนทางการเงินที่มีความเสี่ยงต่ำและมีสภาพคล่องสูง
บทที่ 5 ของกฎระเบียบเป็นคำอธิบายโดยละเอียดเกี่ยวกับภาระหน้าที่ของผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัส รวมถึงการไม่ให้ดอกเบี้ยเมื่อให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัสที่เกี่ยวข้องกับโทเค็นการอ้างอิงสินทรัพย์ และการประเมินผู้ให้บริการ ฯลฯ ทำซ้ำ
ข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับการแลกเปลี่ยน
การเป็นสมาชิกของหน่วยงานกำกับดูแลผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลควรมีความเหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่งต้องไม่ถูกตัดสินว่ามีความผิดที่เกี่ยวข้องกับการฟอกเงินหรือการจัดหาเงินทุนเพื่อการก่อการร้าย หรือความผิดอื่นใดที่จะส่งผลกระทบต่อชื่อเสียงที่ดี และจำเป็นต้องพิจารณาด้วยว่าผู้ถือหุ้นและสมาชิกเคยมีกิจกรรมที่ผิดกฎหมายหรือถูกควบคุมโดยรัฐบาลของประเทศที่สามหรือไม่ ผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัสควรจ้างผู้บริหารและพนักงานที่มีความรู้ ทักษะ และความเชี่ยวชาญเพียงพอ
มีข้อกำหนดเพิ่มเติมสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัสที่ดำเนินการแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัส นอกเหนือจากการรักษาความโปร่งใสในการทำธุรกรรมแล้ว พวกเขายังต้องรับประกันการชำระธุรกรรมที่ดำเนินการบนแพลตฟอร์มการซื้อขายทั้งแบบ on-chain และ off-chain และรับประกันการชำระบัญชีอย่างทันท่วงที การชำระการซื้อขายจะต้องเริ่มต้นภายใน 24 ชั่วโมงของการดำเนินการซื้อขายบนแพลตฟอร์มการซื้อขาย
กรอบการกำกับดูแลอนุรักษ์นิยมเชิงป้องกันของสหภาพยุโรป
เนื้อหาของเอกสารมีรายละเอียดมากและ ChainDD ได้เรียนรู้ว่าเพียงหนึ่งสัปดาห์ต่อมา Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC) ได้ออก "ข้อเสนอสำหรับผู้ดำเนินการแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินเสมือนจริงที่ได้รับอนุญาตจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า" "บทสรุปการปรึกษาหารือ ของกฎระเบียบข้อบังคับ" นอกจากนี้ ChainDD ยังได้รื้อรายละเอียดออกอีกด้วย สำหรับรายละเอียด โปรดอ้างอิงจากบทความก่อนหน้าของ ChainDD: [ChainDD Exclusive] บทความนี้ตีความข้อบังคับใหม่ 324 หน้าของข้อบังคับการกำกับดูแลธุรกรรมการเข้ารหัสของฮ่องกง: หนึ่งสกุลเงิน หนึ่ง เนื่องจากการตรวจสอบอย่างรอบคอบ Stablecoins ไม่สามารถซื้อขายได้
เมื่อเทียบกับฮ่องกง EU กำกับดูแลภาระหน้าที่ของหน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์ที่เข้ารหัส ผู้ให้บริการออกและซื้อขายเป็นหลัก แต่ไม่ได้ระบุกฎระเบียบโดยละเอียดสำหรับนักลงทุน ซึ่งแตกต่างจาก "นักลงทุนที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด" ของฮ่องกงอย่างมาก นอกจากนี้ ยังสะท้อนถึงความแตกต่างพื้นฐานใน ลักษณะของข้อบังคับทั้งสองฉบับ
โดยทั่วไปกรอบการกำกับดูแลของฮ่องกงส่งเสริมการพัฒนาเทคโนโลยีการเข้ารหัสและส่งเสริมนวัตกรรม แต่ถูกจำกัดโดยผู้เข้าร่วมหลายคนที่ให้คำแนะนำ (ได้รับคำแนะนำเพิ่มเติมจากสถาบันการลงทุนและการแลกเปลี่ยน) และเนื้อหามีอคติมากขึ้น สหภาพยุโรปมีความครอบคลุมมากกว่า แต่ตามที่ ChainDD กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ กฎระเบียบของ EU ต้องใช้เวลาถึง 3 ปีกว่าจะผ่านการยื่นขออนุมัติ อันที่จริง กฎระเบียบข้อบังคับนี้ยังรวมถึงการแก้ไขอย่างต่อเนื่อง กรอบการกำกับดูแลเชิงอนุรักษ์นิยมซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมกรอบการกำกับดูแลของสหภาพยุโรปจึงถูกเยาะเย้ยว่า "ก่อนที่จะมีการประกาศ มันก็ล้าหลังไปแล้ว"