前言

以太坊的每笔交易都需要支付Gas Fee，计算和存储都需要消耗Gas，越复杂的交易，存储需求越多的交易，所需要的Gas Fee也就越多。但是区块为了保证大小足够合适，从而方便轻节点通信并保证出快时间区域稳定，因此每个区块会有自己的Gas Limit，以太坊面临着严峻的拓展性问题。

细剖整个交易过程，当用户调用一笔交易的时，会有转账交易和调用智能合约这两笔操作，转账交易是固定的21000Gas，而调用智能合约是根绝我们调用函数的参数Calldata的大小和计算来决定的，平均每消耗区块空间1Byte要消耗16Gas。Layer2大部分消耗的资源都是Calldate的存储数据，因为其是要把打包的交易上传到Calldata中，再发送到以太坊主网上进行结算。

在EIP-1559之后，Gas Fee被分成了Base Fee和Priority Fee，其中Base Fee是根据区块空间大小进行自动的适应性调节；Priority Fee是去全节点的打包运行交易的收益源泉。一个区块承载的Gas是有限的，也就意味着区块承载的交易也是有限的，如果某个交易想要被包含在这个区块里，就想要去竞争，也就意味着可以去提高自己的Priority Fee，让矿工优先打包交易到区块里。

区块竞争衍生出区块空间的概念，区块空间是抽象概念，指的是区块链上的空间，可以在那里运行代码和存储数据，最广为人知的项目就是Celestia。当用户想要快速购买一个代币，时间就是金钱下用户为了提前能被矿工打包进区块空间，会支付更多的Prioruty Fee，但随着区块空间使用率的增长，Base Fee也会根据提前设置好的规则增长，导致真题的Gas Fee极高。区块空间和时间相互关联，时间又意味着套利空间，因此将区块空间、Gas Fee和时间相结合能够实现金融化。Alkimiya就是从区块空间概念出发，通过建立区块空间期权产品来为矿工平滑成本和收益曲线，本文将从产品运行逻辑出发，详细阐述Alkimiya的区块空间产品并分析其发展现状。

Alkimiya简介

Alikimiya的母公司是Anicca Research，创始人是Leo Zhang，毕业于斯坦福大学数学学士，毕业后就去了摩根士丹利从事股权衍生品金融业务，在21年创办了Anicca Research。Alimiya将DeFi引入了到区块空间中，撮合矿工和买家进行算力收益的提前释放，矿工锁定了成本和未来收益，买家则通过超额挖矿收益覆盖购买成本，从而获得利润。

协议在21年6月份完成Dragonfly领投的融资，在去年11月完成720万美元融资，1kx和Castle Island Ventures领投，Dragonfly、Circle Ventures、Coinbase Ventures等参投，该笔资金主要用于扩大团队。在23年10月提供BTC和ETH区块市场的合约撮合市场在主网上线Beta测试版，并未向公众开放，目前协议上线了BTC测试开放市场，还未发行代币。

产品基础

根据市场供需可以将区块空间市场也划分为供应方和需求方，供应方是矿工，负责生产区块维护区块；需求方则是类似于Flashbot这种的机器人，DApp、交易用户等。

对于供应方来说，其成本相对固定，但是收益是不确定的，随着代码升级以及各种市场活跃度发生变化导致整体的收益率难以预测。对于需求方来说，区块空间很像类似房地产的经济模型，因为所有链和那个行为最终都在区块空间上结算，用户支付Gas费用的时候并不知道交易会在什么时候上链，以及最终需要花费多少成本，这个其实是来源于区块空间的时间价值。

基于此，Allimiya是想构建出一个对冲市场，能够提前锁定成本和收益，对冲链上交易行情的不确定性导致的收益不确定。目前产品已经上线Beta测试版，Alkimiya由两部分构成：Silica和Hash Vault，其中Silica是区块空间生产者发行的float-to-fixed swap；Hash Vault是打包Silica合约并将基础现金流重组至各种金融产品的Vault。

对冲工具Silica

作为区块空间的生产者，由于矿工的收益波动很大，因此Alkimiya致力于构建算力掉期市场，表示买方同意购买合同的预付款与合同期内制定的算力产生的恶挖矿收益，相当于矿工与卖家撮合，提前锁定利润，保证成本和收益的稳定；而买家则通过未来超额获得的挖矿收益作为收益。由于Silica是非托管的，因此卖家也不会立即收到付款。

矿工创建自己的Silica合约，约定在某个时期内交付未来算力的收益，链下Oracle会提供实时的算力指数，从而买家获得不确定的未来收益流。其中预言机会依赖以太坊，需要以太坊的稳定性，如果预言机出现问题，那么来自于预言机上的信息会执行计算，更新Silica的状态并清算，清算机器人是会每天调用Silica账户来检查活跃合约的状态。

图片来源：https://www.aniccaresearch.tech/blog/consensus-capital-markets

整个市场是通过P2P+P2Pool的模式，矿工可以发起自己的算力合约，来出售算力和时间，而用户不需要购买整个合约，只需要填写购买的USDC的总量，也可以填写自己想要购买的质押ETH数量，意味着一个矿工的合同可以对应多个买方。

在合约结束时，成功产生合约算力，并将相应奖励交付到只能合约上，智能合约有赎回功能来分散资金，矿工从用于部署合约的地址调用赎回函数，矿工会收到支付的所有代币，奖励兑换后，代币被销毁。

图片来源：https://bazaar.alkimiya.io/

结构化产品Hash Vault

Hash Vault实际上是Silica的投资组合，用户可以将多个双边合约集合在一起，并将支付逻辑重组为其他形式的收益资产，例如固定收益债券、可转换债券、永续合约、DAO支付等等。

图片来源：https://mirror.xyz/alkimiya-protocol.eth/JQe1dmxJTSHB6soiKPxZhvwCS-TnQaWM8PcuHMDX0kE

与大多数一篮子代币抵押产生的收益产品不同，Hash Vault现金流由底层算力作为保障，代表了区块链累积的经济活动，Hash vault的买家存入付款来换取Vault Token，Vault Token代表到期时持有池中相应的百分比奖励的所有权。

发展现状

区块空间赛道比较小众，竞争产品较少，市场上还没有成型的链上区块空间算力衍生品市场，Alkiliya属于早期开创者，产品较为新颖。目前产品还在Beta测试版，理论上有一定的市场需求，但是实际上能够吸引来多少的用户和资金还有待观察。

总结

Alkimiya通过在DeFi理论引入到区块空间赛道，构建了算力衍生品市场，为矿工对冲金融风险，提前锁定成本和收益，启发于矿工收益曲线的对冲想法，在产品设计上有一定的新颖度，但赛道还比较小众，竞争产品较少，实际落地成效还有待观察。