Ethereum veya Bitcoin'in DAT (kripto para hazinesi) ile karşılaştırıldığında, SOL DAT mevcut işlem arzını (dolaşımdaki arzdan farklı) daha verimli bir şekilde absorbe etmektedir.
Son günlerde duyurulan 2,5 milyar dolarlık SOL DAT planı, Ethereum'un 30 milyar dolarlık veya Bitcoin'in 91 milyar dolarlık finansman ölçeğine eşdeğerdir.
Sonunda FTX'in iflas tasfiyesi ile tutulan SOL'un piyasaya olan etkisinden kurtulmak üzereyiz (ancak FTX'in anlatı düzeyindeki etkisi hala ortadan kaldırılmalıdır).
SOL'un enflasyon sorunu, fiyat artışını engellemeye devam edecek ve acilen çözülmesi gerekiyor. SOL enflasyon miktarı, serbest bırakılan miktarın yaklaşık 3 katıdır.
Oh? Bunu gerçekten okumak mı istiyorsun? Öncelikle, birkaç noktayı kısaca söyleyeyim:
Enflasyonun iyi mi kötü mü olduğunu tartışmayacağım, bu konuyu yeterince konuştum, şimdi sonraki değişiklikleri bekliyorum.
Ben şahsen SOL spot, stake edilmiş SOL ve kilitlenmiş SOL tutuyorum, bu yüzden önyargılı olabilirim. Elbette sahip olduğum tokenlerin değerinin artmasını istiyorum, bu yüzden benim açımdan token fiyatlarının yatayda kalması kötü bir durum.
Kötü haber: FTX'in iflası, senin paranla ilgili.
Tanıdığınız ve sevdiğiniz birçok blockchain projesi gibi, Solana da birden fazla finansman turu aracılığıyla yatırımcılara token satışı yapmıştır ve bu tokenların büyük bir kısmı FTX'e akmıştır. FTX iflas ettiğinde, tasfiye edilen varlıklar arasında 41 milyon SOL bulunmaktaydı ve bunların çoğu birkaç işlemde satılmıştır; bunlar arasında Galaxy ve Pantera gibi kurumlar yer alıyordu ve kullanım fiyatı yaklaşık 64 dolar ve 102 dolar (üzerine işlem ücretleri de eklenmeli) olarak belirlenmiştir. Solana'nın mevcut yaklaşık 190 dolarlık fiyatı göz önüne alındığında, bu işlemler şu anda oldukça kârlıdır. Stake hesaplarının derinlemesine analizi ile, şu anda "tasfiye SOL" için bekleyen kilitli miktarın yaklaşık 5 milyon SOL olduğu ve mevcut fiyat üzerinden nominal değerinin yaklaşık 1 milyar dolar olduğu hesaplanmıştır.
Bunu neden gündeme getiriyorsun?
Son zamanlarda, Galaxy ve Pantera sırasıyla 1.25 milyar dolar ve 1 milyar dolar değerinde SOL DAT planlarını açıkladı, Sol Markets de 400 milyon dolarlık bir planla katıldı. İşlem ücretleri ile birlikte, bu DAT'ların toplam büyüklüğü yaklaşık 2.5 milyar dolar. Bazıları, bunun Solana'nın fiyatı üzerinde önemli bir etkisi olmayacağından endişe ediyor, çünkü şu anda bu kuruluşların satın alabileceği çok sayıda kilitli SOL mevcut. @4shpool'un verilerine göre, 2028 itibarıyla hala yaklaşık 21 milyon SOL'un kilidinin açılmayı beklediği, mevcut fiyat üzerinden nominal değerinin yaklaşık 4 milyar dolar olduğu hesaplanıyor. Kabaca tahmin edersek, "SOL'ları tasfiye etmek" tüm kalan kilitli SOL'un yaklaşık 1/4'ünü oluşturuyor.
Solana'nın enflasyonuna dair bir diğer sorun, kendisinin enflasyon oranıdır. Genellikle Solana'nın enflasyon oranı söz konusu olduğunda, kilit açma miktarını da hesaba katarak %7-%8 olarak belirtilir, ancak gerçek enflasyon oranı, dolaşımdaki arzın yaklaşık %4.5'idir. Bu, eğer 839. döngünün dolaşımdaki arzı yaklaşık 608 milyon adet ise, bir yıl sonra enflasyon nedeniyle oluşacak yeni arzın yaklaşık 27.5 milyon adet olacağı ve 10 milyon adetlik kilit açma miktarıyla birlikte, dolaşımdaki arzın yaklaşık 645.5 milyon adede yükseleceği ve enflasyon oranının %6.2 olacağı anlamına geliyor. Yeniden belirtmek gerekirse, bu yalnızca kaba bir hesaplama olup, daha deneyimli analistlerin daha kesin grafikler sağlaması gerekmektedir.
Dolaşım arzındaki artıştan, "sabit" enflasyon oranı ifadesinin doğru olmadığı anlaşılmaktadır: iki zaman diliminde önemli ölçüde artacak, diğer zamanlarda ise daha düşük olacaktır.
"Tamam, kitap kurdu, senin matematiğin de pek doğru değil. Neden bunları okumalıyım?"
Önemli olan bir sayı: Piyasaya günlük olarak giren SOL miktarı. Eğer biri tokenleri ücretsiz alıyorsa (stake enflasyonu / kilit açma) veya indirimli bir fiyattan alıyorsa (FTX'in SOL'u). Beklenebilir ki, her zaman belirli bir oranda insan satacaktır. Gelecek yıl 3750 milyon SOL'luk enflasyon miktarının tamamen satılacağını varsayıyorum. Fiyatların yükselmesi için bu iyi bir durum değil. Bu nedenle, piyasa akışına ihtiyaç var, bu DAT'tan gelebilir veya SSK (REXShares'in başlattığı) gibi ETF'lerden gelebilir. İdeal olarak, SOL almak için harcanan her para, piyasaya girmeli ve fiyatı yeşil bir şekilde desteklemelidir. Ancak, kilitli veya indirimli SOL alma fırsatı varsa, piyasadan almak zorunda değiliz. Bu nedenle, bu DAT kurumlarının, SOL'lar piyasaya girmeden önce satın alacağını varsayalım.
Bu kötü bir şey mi?
Kısacası, hayır. Gelecek yıl 37.5 milyon SOL'ün satış baskısını dengelemek için (SOL fiyatının 200 dolar olduğunu varsayıyoruz, bu tamamen iyimser bir tahmin), her yıl yaklaşık 7.5 milyar dolar fon akışına ihtiyaç var, yani günde yaklaşık 20.5 milyon dolar. Eğer DAT, tasfiye edilen SOL veya diğer kilitli SOL kanallarından indirimli fiyatla alım yapabilirse, fon akışının verimliliğini artırabilir.
4 milyon dolar toplayarak SOL'u %5 indirimle almak, 4.2 milyon dolar nakit akışı etkisi sağlar ve doğrudan 4 milyon dolar yatırım yapmaktan daha karlıdır. Tek sorun, şu anda piyasadan SOL almak ile gelecekteki satış baskısını azaltmanın zaman değerini nasıl dengeleyeceğidir.
Önümüzdeki 3 yıl boyunca, Solana'nın enflasyon oranı, kilit açma miktarını (kilit açma planı 2028'in sonuna kadar) geçecektir ve FTX'in SOL'ü, kalan kilit açma miktarının yalnızca 1/4'ünü oluşturmaktadır - bu nedenle DAT'ın SOL'ü tasfiye etmek için satın alması, piyasadan satın almasına göre aslında endişe edilecek bir durum değildir. Yeterli miktarda tasfiye SOL satışı olduğu sürece, Galaxy veya Pantera'dan herhangi biri kalan miktarı karşılayabilir, bu henüz DeFi Dev Corp, SOL Strategies veya Upexi gibi mevcut DAT'ları ve mevcut ETP'yi saymamaktadır.
İyi haber: İşlem arzı vs. Dolaşım arzı
SOL'e yapılan yatırımlar, ETH veya BTC'ye yapılan yatırımlara göre daha yüksek bir verimlilik sunmaktadır; bunun iki ana nedeni vardır.
Ticaret Arz Miktarı
Öncelikle, dolaşım arzı piyasa işlem hacmine eşit değildir, bu özellikle staking varlıkları için geçerlidir. Staked SOL satın alamazsınız, ancak LST'leri (likit staking tokenları) satın alabilirsiniz. @solscanofficial ekibinin verilerine göre, Solana'nın mevcut 608 milyon SOL'ünün 384 milyonu staking durumundadır, bu da %63.1'lik bir oranla piyasa dolaşımında değildir. LST'lere karşılık gelen SOL miktarı 33.5 milyon adettir, bu kısmı satın alınabilir arz olarak hesaplarsak, yaklaşık 350 milyon / 508 milyon SOL'ün kilitli durumda olduğunu, yani %57.5'inin satın alınamadığını söyleyebiliriz (en az iki gün beklemek gerekiyor). Buna karşın, ETH'nin staking oranı %29.6, LST'lerin oranı ise %11.9'dur. Piyasa işlem hacmi ne kadar yüksek olursa, fiyatı artırmak o kadar zorlaşır, ancak ETH'nin kilit açma planları ve çeşitli zincirlerin DeFi platformlarındaki farklılıkların da etkisi olduğu açıktır.
Göreli Fon Etkisi
Solana'nın değeri ETH ve BTC'nin çok altında. Solana'nın mevcut piyasa değeri yaklaşık 104 milyar dolar, oysa ETH ve BTC sırasıyla 540 milyar dolar ve 2.19 trilyon dolar. Göreceli değerleme açısından, SOL DAT'a yatırılan 1 dolar, ETH DAT'a yatırılan 5 dolara veya BTC DAT'a yatırılan 22 dolara eşdeğer. Eğer staking'in getirdiği dolaşım arzı farkını da göz önünde bulundurursak, verim farkı ETH'nin 11 katına, BTC'nin 36 katına çıkacaktır. İyi haber şu ki, bu DAT'lar piyasa arzını azaltacak ve staking yoluyla token getirisi elde edebilecektir (bu kısmın satılacağını varsayıyoruz) ve ETF gibi sonraki alım işlemlerinin piyasa fiyatı üzerindeki etkisini daha belirgin hale getirecektir. SSK'nın piyasaya sürülmesinden bu yana, günde yaklaşık 2 milyon dolarlık bir fon akışı var, ancak enflasyonu dengelemek için 10 katı kadar bir fon akışına ihtiyaç var, bu da muhtemelen daha fazla ETF onayı alındıktan sonra gerçekleşecektir.
Özet
ETH veya BTC'nin DAT'ı ile karşılaştırıldığında, SOL DAT mevcut işlem arzını (dolaşımdaki arzdan farklı olarak) daha verimli bir şekilde absorbe etmektedir. Şu anda, SOL DAT'ın yönettiği arz miktarı %1'in altında olup, 3 yeni duyurulan planın uygulanmasıyla bu oran %3'e çıkabilir; daha fazla takip planı olması durumunda %5'e ulaşabilir.
Son günlerde açıklanan 2,5 milyar dolarlık SOL DAT planı, ETH için 30 milyar dolar veya BTC için 91 milyar dolarlık bir finansman büyüklüğüne denk geliyor. SOL DAT'ın bir Michael Saylor veya Tom Lee gibi bir teşvikçiye ihtiyacı var, anlatım anahtar.
Sonunda FTX'in SOL'ü tasfiye etmesinin piyasaya olan etkisinden kurtulmak üzereyiz (ancak FTX'in anlatı düzeyindeki etkisinin hala ortadan kaldırılması gerekiyor).
SOL'un enflasyon sorunu, fiyat artışını engellemeye devam edecek ve acilen çözülmesi gerekiyor. Enflasyon ölçeği, kilit açma miktarının yaklaşık 3 katıdır.
Mevcut ETF'ye akış yetersiz, ancak dördüncü çeyreğin başında daha büyük ölçekli ürünlerin onaylanması bekleniyor ve SOL hala kurumsal yatırımcılar için potansiyel bir seçenek.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
SOL Hazine verimliliği sihri: 2,5 milyar dolar Ethereum'un 30 milyarına rakip mi?
Yazı: Nom
Derleyen: Luffy, Foresight News
Kısa ve Öz
Ethereum veya Bitcoin'in DAT (kripto para hazinesi) ile karşılaştırıldığında, SOL DAT mevcut işlem arzını (dolaşımdaki arzdan farklı) daha verimli bir şekilde absorbe etmektedir.
Son günlerde duyurulan 2,5 milyar dolarlık SOL DAT planı, Ethereum'un 30 milyar dolarlık veya Bitcoin'in 91 milyar dolarlık finansman ölçeğine eşdeğerdir.
Sonunda FTX'in iflas tasfiyesi ile tutulan SOL'un piyasaya olan etkisinden kurtulmak üzereyiz (ancak FTX'in anlatı düzeyindeki etkisi hala ortadan kaldırılmalıdır).
SOL'un enflasyon sorunu, fiyat artışını engellemeye devam edecek ve acilen çözülmesi gerekiyor. SOL enflasyon miktarı, serbest bırakılan miktarın yaklaşık 3 katıdır.
Oh? Bunu gerçekten okumak mı istiyorsun? Öncelikle, birkaç noktayı kısaca söyleyeyim:
Enflasyonun iyi mi kötü mü olduğunu tartışmayacağım, bu konuyu yeterince konuştum, şimdi sonraki değişiklikleri bekliyorum.
Ben şahsen SOL spot, stake edilmiş SOL ve kilitlenmiş SOL tutuyorum, bu yüzden önyargılı olabilirim. Elbette sahip olduğum tokenlerin değerinin artmasını istiyorum, bu yüzden benim açımdan token fiyatlarının yatayda kalması kötü bir durum.
Kötü haber: FTX'in iflası, senin paranla ilgili.
Tanıdığınız ve sevdiğiniz birçok blockchain projesi gibi, Solana da birden fazla finansman turu aracılığıyla yatırımcılara token satışı yapmıştır ve bu tokenların büyük bir kısmı FTX'e akmıştır. FTX iflas ettiğinde, tasfiye edilen varlıklar arasında 41 milyon SOL bulunmaktaydı ve bunların çoğu birkaç işlemde satılmıştır; bunlar arasında Galaxy ve Pantera gibi kurumlar yer alıyordu ve kullanım fiyatı yaklaşık 64 dolar ve 102 dolar (üzerine işlem ücretleri de eklenmeli) olarak belirlenmiştir. Solana'nın mevcut yaklaşık 190 dolarlık fiyatı göz önüne alındığında, bu işlemler şu anda oldukça kârlıdır. Stake hesaplarının derinlemesine analizi ile, şu anda "tasfiye SOL" için bekleyen kilitli miktarın yaklaşık 5 milyon SOL olduğu ve mevcut fiyat üzerinden nominal değerinin yaklaşık 1 milyar dolar olduğu hesaplanmıştır.
Bunu neden gündeme getiriyorsun?
Son zamanlarda, Galaxy ve Pantera sırasıyla 1.25 milyar dolar ve 1 milyar dolar değerinde SOL DAT planlarını açıkladı, Sol Markets de 400 milyon dolarlık bir planla katıldı. İşlem ücretleri ile birlikte, bu DAT'ların toplam büyüklüğü yaklaşık 2.5 milyar dolar. Bazıları, bunun Solana'nın fiyatı üzerinde önemli bir etkisi olmayacağından endişe ediyor, çünkü şu anda bu kuruluşların satın alabileceği çok sayıda kilitli SOL mevcut. @4shpool'un verilerine göre, 2028 itibarıyla hala yaklaşık 21 milyon SOL'un kilidinin açılmayı beklediği, mevcut fiyat üzerinden nominal değerinin yaklaşık 4 milyar dolar olduğu hesaplanıyor. Kabaca tahmin edersek, "SOL'ları tasfiye etmek" tüm kalan kilitli SOL'un yaklaşık 1/4'ünü oluşturuyor.
Solana'nın enflasyonuna dair bir diğer sorun, kendisinin enflasyon oranıdır. Genellikle Solana'nın enflasyon oranı söz konusu olduğunda, kilit açma miktarını da hesaba katarak %7-%8 olarak belirtilir, ancak gerçek enflasyon oranı, dolaşımdaki arzın yaklaşık %4.5'idir. Bu, eğer 839. döngünün dolaşımdaki arzı yaklaşık 608 milyon adet ise, bir yıl sonra enflasyon nedeniyle oluşacak yeni arzın yaklaşık 27.5 milyon adet olacağı ve 10 milyon adetlik kilit açma miktarıyla birlikte, dolaşımdaki arzın yaklaşık 645.5 milyon adede yükseleceği ve enflasyon oranının %6.2 olacağı anlamına geliyor. Yeniden belirtmek gerekirse, bu yalnızca kaba bir hesaplama olup, daha deneyimli analistlerin daha kesin grafikler sağlaması gerekmektedir.
Dolaşım arzındaki artıştan, "sabit" enflasyon oranı ifadesinin doğru olmadığı anlaşılmaktadır: iki zaman diliminde önemli ölçüde artacak, diğer zamanlarda ise daha düşük olacaktır.
"Tamam, kitap kurdu, senin matematiğin de pek doğru değil. Neden bunları okumalıyım?"
Önemli olan bir sayı: Piyasaya günlük olarak giren SOL miktarı. Eğer biri tokenleri ücretsiz alıyorsa (stake enflasyonu / kilit açma) veya indirimli bir fiyattan alıyorsa (FTX'in SOL'u). Beklenebilir ki, her zaman belirli bir oranda insan satacaktır. Gelecek yıl 3750 milyon SOL'luk enflasyon miktarının tamamen satılacağını varsayıyorum. Fiyatların yükselmesi için bu iyi bir durum değil. Bu nedenle, piyasa akışına ihtiyaç var, bu DAT'tan gelebilir veya SSK (REXShares'in başlattığı) gibi ETF'lerden gelebilir. İdeal olarak, SOL almak için harcanan her para, piyasaya girmeli ve fiyatı yeşil bir şekilde desteklemelidir. Ancak, kilitli veya indirimli SOL alma fırsatı varsa, piyasadan almak zorunda değiliz. Bu nedenle, bu DAT kurumlarının, SOL'lar piyasaya girmeden önce satın alacağını varsayalım.
Bu kötü bir şey mi?
Kısacası, hayır. Gelecek yıl 37.5 milyon SOL'ün satış baskısını dengelemek için (SOL fiyatının 200 dolar olduğunu varsayıyoruz, bu tamamen iyimser bir tahmin), her yıl yaklaşık 7.5 milyar dolar fon akışına ihtiyaç var, yani günde yaklaşık 20.5 milyon dolar. Eğer DAT, tasfiye edilen SOL veya diğer kilitli SOL kanallarından indirimli fiyatla alım yapabilirse, fon akışının verimliliğini artırabilir.
4 milyon dolar toplayarak SOL'u %5 indirimle almak, 4.2 milyon dolar nakit akışı etkisi sağlar ve doğrudan 4 milyon dolar yatırım yapmaktan daha karlıdır. Tek sorun, şu anda piyasadan SOL almak ile gelecekteki satış baskısını azaltmanın zaman değerini nasıl dengeleyeceğidir.
Önümüzdeki 3 yıl boyunca, Solana'nın enflasyon oranı, kilit açma miktarını (kilit açma planı 2028'in sonuna kadar) geçecektir ve FTX'in SOL'ü, kalan kilit açma miktarının yalnızca 1/4'ünü oluşturmaktadır - bu nedenle DAT'ın SOL'ü tasfiye etmek için satın alması, piyasadan satın almasına göre aslında endişe edilecek bir durum değildir. Yeterli miktarda tasfiye SOL satışı olduğu sürece, Galaxy veya Pantera'dan herhangi biri kalan miktarı karşılayabilir, bu henüz DeFi Dev Corp, SOL Strategies veya Upexi gibi mevcut DAT'ları ve mevcut ETP'yi saymamaktadır.
İyi haber: İşlem arzı vs. Dolaşım arzı
SOL'e yapılan yatırımlar, ETH veya BTC'ye yapılan yatırımlara göre daha yüksek bir verimlilik sunmaktadır; bunun iki ana nedeni vardır.
Ticaret Arz Miktarı
Öncelikle, dolaşım arzı piyasa işlem hacmine eşit değildir, bu özellikle staking varlıkları için geçerlidir. Staked SOL satın alamazsınız, ancak LST'leri (likit staking tokenları) satın alabilirsiniz. @solscanofficial ekibinin verilerine göre, Solana'nın mevcut 608 milyon SOL'ünün 384 milyonu staking durumundadır, bu da %63.1'lik bir oranla piyasa dolaşımında değildir. LST'lere karşılık gelen SOL miktarı 33.5 milyon adettir, bu kısmı satın alınabilir arz olarak hesaplarsak, yaklaşık 350 milyon / 508 milyon SOL'ün kilitli durumda olduğunu, yani %57.5'inin satın alınamadığını söyleyebiliriz (en az iki gün beklemek gerekiyor). Buna karşın, ETH'nin staking oranı %29.6, LST'lerin oranı ise %11.9'dur. Piyasa işlem hacmi ne kadar yüksek olursa, fiyatı artırmak o kadar zorlaşır, ancak ETH'nin kilit açma planları ve çeşitli zincirlerin DeFi platformlarındaki farklılıkların da etkisi olduğu açıktır.
Göreli Fon Etkisi
Solana'nın değeri ETH ve BTC'nin çok altında. Solana'nın mevcut piyasa değeri yaklaşık 104 milyar dolar, oysa ETH ve BTC sırasıyla 540 milyar dolar ve 2.19 trilyon dolar. Göreceli değerleme açısından, SOL DAT'a yatırılan 1 dolar, ETH DAT'a yatırılan 5 dolara veya BTC DAT'a yatırılan 22 dolara eşdeğer. Eğer staking'in getirdiği dolaşım arzı farkını da göz önünde bulundurursak, verim farkı ETH'nin 11 katına, BTC'nin 36 katına çıkacaktır. İyi haber şu ki, bu DAT'lar piyasa arzını azaltacak ve staking yoluyla token getirisi elde edebilecektir (bu kısmın satılacağını varsayıyoruz) ve ETF gibi sonraki alım işlemlerinin piyasa fiyatı üzerindeki etkisini daha belirgin hale getirecektir. SSK'nın piyasaya sürülmesinden bu yana, günde yaklaşık 2 milyon dolarlık bir fon akışı var, ancak enflasyonu dengelemek için 10 katı kadar bir fon akışına ihtiyaç var, bu da muhtemelen daha fazla ETF onayı alındıktan sonra gerçekleşecektir.
Özet
ETH veya BTC'nin DAT'ı ile karşılaştırıldığında, SOL DAT mevcut işlem arzını (dolaşımdaki arzdan farklı olarak) daha verimli bir şekilde absorbe etmektedir. Şu anda, SOL DAT'ın yönettiği arz miktarı %1'in altında olup, 3 yeni duyurulan planın uygulanmasıyla bu oran %3'e çıkabilir; daha fazla takip planı olması durumunda %5'e ulaşabilir.
Son günlerde açıklanan 2,5 milyar dolarlık SOL DAT planı, ETH için 30 milyar dolar veya BTC için 91 milyar dolarlık bir finansman büyüklüğüne denk geliyor. SOL DAT'ın bir Michael Saylor veya Tom Lee gibi bir teşvikçiye ihtiyacı var, anlatım anahtar.
Sonunda FTX'in SOL'ü tasfiye etmesinin piyasaya olan etkisinden kurtulmak üzereyiz (ancak FTX'in anlatı düzeyindeki etkisinin hala ortadan kaldırılması gerekiyor).
SOL'un enflasyon sorunu, fiyat artışını engellemeye devam edecek ve acilen çözülmesi gerekiyor. Enflasyon ölçeği, kilit açma miktarının yaklaşık 3 katıdır.
Mevcut ETF'ye akış yetersiz, ancak dördüncü çeyreğin başında daha büyük ölçekli ürünlerin onaylanması bekleniyor ve SOL hala kurumsal yatırımcılar için potansiyel bir seçenek.