Aşağıda, Paybis'in İcra Müdürü Innokenty Isers'in bir misafir yazısı ve görüşü bulunmaktadır.
Yıllar süren belirsizliğin ardından, stabilcoin düzenlemesi nihayet Capitol Hill'de momentum kazanmaya başladı. Üç rakip tasarı—GENIUS Yasası, STABLE Yasası ve Temsilci Maxine Waters (D-CA)'ın isimsiz önerisi—ABD'deki dijital dolarların geleceğini tanımlamak için mücadele ediyor. Açık kurallar için bu uzun zamandır beklenen baskı, stabilcoinlerin ana akım bir finansal araç haline gelip gelemeyeceğini veya düzenleyici belirsizlikte mi kalacağını belirleyebilir.
Bu ayın başlarında, Senato Bankacılık Komitesi, 18–6 çapraz parti oyu ile GENIUS Yasası'nı ilerletti ve bu, stabilcoinler için federal bir çerçeveye yönelik en önemli adımı işaret ediyor. Tasarı, "ödeme stabilcoinini" herhangi bir ödeme veya uzlaşma için kullanılan herhangi bir kripto varlık olarak tanımlıyor ve ihraççının belirli bir miktar ABD doları ile bunu geri almayı taahhüt etmesini gerektiriyor.
Hem GENIUS ACT hem de STABLE ACT, ABD'de stablecoin'ler için ilk federal lisanslama çerçevelerini oluşturuyor. GENIUS Act, lisanslama, rezerv ve açıklama gerekliliklerini belirlerken, iflas durumunda tüketici taleplerini önceliklendiriyor. Hem banka hem de banka dışı stablecoin émisyoncularını düzenleyerek eyalet ve federal gözetimi dengeliyor.
10 milyar doları aşan piyasa değerine sahip olan Tether ve Circle gibi ihraççılar, OCC ve Federal Reserve düzenlemelerine uymak zorundadır, oysa daha küçük ihraççılar eyalet düzeyinde denetimi tercih edebilir.
Ancak burada önemli bir ayrım, STABLE Yasası'nın yeni "kendiliğinden teminatlı stablecoin'lerin" (sadece diğer dijital varlıklar ile desteklenenler) ihraç edilmesine iki yıllık bir moratoryum getirmesidir; bu stablecoin'ler, yasa tasarısının geçişinden önce var olmuyorlarsa.
Washington'ın düzenleyici çabalarıyla ilerlemesiyle birlikte, ABD stablecoin endüstrisi önemli değişiklikler yaşıyor. Bu düzenlemeler hayata geçirilirse, daha geniş ekonomiyi şekillendirmede anlamlı bir rol oynayabilir.
Stablecoin'lar, ABD Doları'nın Dijital Uzantısı Olarak
Özellikle — GENIUS ACT, ödeme stabilcoin émisyoncularını Gramm-Leach-Bliley Yasası kapsamında finansal kurumlar olarak belirler ve onların müşteri gizliliğini korumalarını ve kamuya kapalı kişisel bilgileri korumalarını gerektirir.
GENIUS YASASI kapsamında, düzenleyici onay alan stablecoin'lerin, yüksek kaliteli likit ABD varlıkları – hazine bonoları ve sigortalı mevduatlar ile desteklenmesi gerekecektir.
Bu tasarılar tarafından oluşturulan çift düzenleyici çerçeve çok önemlidir. Federal ve eyalet düzeyindeki denetimleri dengeleyerek, yasalar sektördeki oyuncuların kendi hızlarında yenilik yapmalarına olanak tanırken, düzenleyici korumaları da sürdürmektedir.
Bunun ötesinde, son aylarda geleneksel finansal kuruluşlar stablecoin'lerin rolünü giderek daha fazla kabul etmeye başladılar; Stripe ve Bank of America gibi şirketler entegrasyonlarını araştırıyorlar. Açık düzenlemeler riskleri azaltmaya ve benimsemeyi kolaylaştırmaya yardımcı olacak, bu da ABD doları etrafında daha güçlü bir finansal altyapıya katkıda bulunacaktır.
USD Egemenliği İçin Sonuçlar
Yeni düzenlemelere göre, ABD pazarında faaliyet gösteren herhangi bir ihraççı, stabilcoin'ini dolar cinsinden rezervlerle desteklemek zorundadır. Bu, birçok büyük ölçekli ihraççının artık varlıklarını dolar cinsinden sermaye ve rezervlere dönüştürmesi gerekeceği anlamına geliyor. Bu nedenle, varsayılan olarak, USD'ye olan benimsenmenin ve bağımlılığın artmasına yol açacaktır.
Küresel talep arttıkça, ABD hükümeti, ülkede geliştirilen herhangi bir kripto veya stablecoin ekosisteminin USD ile yakından bağlantılı kalmasını sağlayabilir. Bu uyum, yabancı stablecoin'lerin veya dijital para birimlerinin doların uluslararası ticaretteki rolünü azaltmasını önlemeye yardımcı olabilir.
Eğer ABD, dijital dolarların hem yenilikçi hem de güvenli olduğu bir ortam yaratırsa, küresel yatırımcılar ve şirketler ABD merkezli stablecoin ihraççılarını tercih edebilir. Yasada belirtilen geliştirilmiş birlikte çalışabilirlik standartları, daha sorunsuz sınır ötesi işlemler ve uluslararası ödeme ağlarına entegrasyon sağlayabilir.
Uzun vadede, bu piyasa likiditesini ABD destekli stablecoin'lere kaydırabilir ve dolara olan hakimiyeti daha da pekiştirebilir. Eleştirmenler, gevşek denetimin Büyük Teknoloji'nin doları özelleştirmesine olanak tanıyabileceği konusunda uyardılar. Ancak, katı rezerv ve şeffaflık standartlarını yasalaştırarak, tasarı bu riski en aza indiriyor.
İleride neler var?
GENIUS Yasası, stabilcoinleri ana akım finansal entegrasyona daha da yaklaştırarak, ABD Hazine tahvillerine olan talebi artırıyor. Bu tahviller yakın bir zamanda kabul edildiğinde, muhtemelen kurumsal benimsemekte bir patlama yaratacaktır. Daha fazla geleneksel banka ve ödeme sağlayıcısı stabilcoin hizmetleri sunacak ve stabilcoinler aracılığıyla daha fazla uzlaşma ve likidite yönetimi göreceğiz. Bu nedenle, ABD'deki yerel kullanım arttıkça stabilcoin piyasa değeri sadece daha da büyüyecektir.
Stablecoin çerçevesi kurulduğunda, dijital cüzdanlar, saklama çözümleri ve birbirleriyle çalışabilir ödeme ağları gibi yardımcı hizmetlerin ortaya çıkışını görebiliriz. Bu hizmetler, ABD destekli stablecoin'lerin kullanılabilirliğini daha da artıracaktır. Bu gelişmeler, dijital dolar etrafında daha geniş bir ekosistem yaratacaktır.
Zamanla, ABD stabilize edilmiş para birimi piyasası, uluslararası ödemelerde işlem sürtünmesini azaltabilir ve maliyetleri düşürebilir. Bu, dijital işlemlerde daha yüksek hız ve daha geniş finansal kapsayıcılık sağlayabilir, doların kullanımını güçlendirebilir.
ABD düzenlemesinin küresel standartlar belirleme yeteneği, diğer ülkelerin ABD uygulamalarıyla uyum sağlaması için dolaylı olarak baskı yapabilir – dolayısıyla doların hâkimiyetini daha da güçlendirebilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Stablecoin tasarısı Senato'da ilerliyor: ABD doları hakimiyetini güçlendirebilir mi?
Aşağıda, Paybis'in İcra Müdürü Innokenty Isers'in bir misafir yazısı ve görüşü bulunmaktadır.
Yıllar süren belirsizliğin ardından, stabilcoin düzenlemesi nihayet Capitol Hill'de momentum kazanmaya başladı. Üç rakip tasarı—GENIUS Yasası, STABLE Yasası ve Temsilci Maxine Waters (D-CA)'ın isimsiz önerisi—ABD'deki dijital dolarların geleceğini tanımlamak için mücadele ediyor. Açık kurallar için bu uzun zamandır beklenen baskı, stabilcoinlerin ana akım bir finansal araç haline gelip gelemeyeceğini veya düzenleyici belirsizlikte mi kalacağını belirleyebilir.
Bu ayın başlarında, Senato Bankacılık Komitesi, 18–6 çapraz parti oyu ile GENIUS Yasası'nı ilerletti ve bu, stabilcoinler için federal bir çerçeveye yönelik en önemli adımı işaret ediyor. Tasarı, "ödeme stabilcoinini" herhangi bir ödeme veya uzlaşma için kullanılan herhangi bir kripto varlık olarak tanımlıyor ve ihraççının belirli bir miktar ABD doları ile bunu geri almayı taahhüt etmesini gerektiriyor.
Hem GENIUS ACT hem de STABLE ACT, ABD'de stablecoin'ler için ilk federal lisanslama çerçevelerini oluşturuyor. GENIUS Act, lisanslama, rezerv ve açıklama gerekliliklerini belirlerken, iflas durumunda tüketici taleplerini önceliklendiriyor. Hem banka hem de banka dışı stablecoin émisyoncularını düzenleyerek eyalet ve federal gözetimi dengeliyor.
10 milyar doları aşan piyasa değerine sahip olan Tether ve Circle gibi ihraççılar, OCC ve Federal Reserve düzenlemelerine uymak zorundadır, oysa daha küçük ihraççılar eyalet düzeyinde denetimi tercih edebilir.
Ancak burada önemli bir ayrım, STABLE Yasası'nın yeni "kendiliğinden teminatlı stablecoin'lerin" (sadece diğer dijital varlıklar ile desteklenenler) ihraç edilmesine iki yıllık bir moratoryum getirmesidir; bu stablecoin'ler, yasa tasarısının geçişinden önce var olmuyorlarsa.
Washington'ın düzenleyici çabalarıyla ilerlemesiyle birlikte, ABD stablecoin endüstrisi önemli değişiklikler yaşıyor. Bu düzenlemeler hayata geçirilirse, daha geniş ekonomiyi şekillendirmede anlamlı bir rol oynayabilir.
Stablecoin'lar, ABD Doları'nın Dijital Uzantısı Olarak
Özellikle — GENIUS ACT, ödeme stabilcoin émisyoncularını Gramm-Leach-Bliley Yasası kapsamında finansal kurumlar olarak belirler ve onların müşteri gizliliğini korumalarını ve kamuya kapalı kişisel bilgileri korumalarını gerektirir.
GENIUS YASASI kapsamında, düzenleyici onay alan stablecoin'lerin, yüksek kaliteli likit ABD varlıkları – hazine bonoları ve sigortalı mevduatlar ile desteklenmesi gerekecektir.
Bu tasarılar tarafından oluşturulan çift düzenleyici çerçeve çok önemlidir. Federal ve eyalet düzeyindeki denetimleri dengeleyerek, yasalar sektördeki oyuncuların kendi hızlarında yenilik yapmalarına olanak tanırken, düzenleyici korumaları da sürdürmektedir.
Bunun ötesinde, son aylarda geleneksel finansal kuruluşlar stablecoin'lerin rolünü giderek daha fazla kabul etmeye başladılar; Stripe ve Bank of America gibi şirketler entegrasyonlarını araştırıyorlar. Açık düzenlemeler riskleri azaltmaya ve benimsemeyi kolaylaştırmaya yardımcı olacak, bu da ABD doları etrafında daha güçlü bir finansal altyapıya katkıda bulunacaktır.
USD Egemenliği İçin Sonuçlar
Yeni düzenlemelere göre, ABD pazarında faaliyet gösteren herhangi bir ihraççı, stabilcoin'ini dolar cinsinden rezervlerle desteklemek zorundadır. Bu, birçok büyük ölçekli ihraççının artık varlıklarını dolar cinsinden sermaye ve rezervlere dönüştürmesi gerekeceği anlamına geliyor. Bu nedenle, varsayılan olarak, USD'ye olan benimsenmenin ve bağımlılığın artmasına yol açacaktır.
Küresel talep arttıkça, ABD hükümeti, ülkede geliştirilen herhangi bir kripto veya stablecoin ekosisteminin USD ile yakından bağlantılı kalmasını sağlayabilir. Bu uyum, yabancı stablecoin'lerin veya dijital para birimlerinin doların uluslararası ticaretteki rolünü azaltmasını önlemeye yardımcı olabilir.
Eğer ABD, dijital dolarların hem yenilikçi hem de güvenli olduğu bir ortam yaratırsa, küresel yatırımcılar ve şirketler ABD merkezli stablecoin ihraççılarını tercih edebilir. Yasada belirtilen geliştirilmiş birlikte çalışabilirlik standartları, daha sorunsuz sınır ötesi işlemler ve uluslararası ödeme ağlarına entegrasyon sağlayabilir.
Uzun vadede, bu piyasa likiditesini ABD destekli stablecoin'lere kaydırabilir ve dolara olan hakimiyeti daha da pekiştirebilir. Eleştirmenler, gevşek denetimin Büyük Teknoloji'nin doları özelleştirmesine olanak tanıyabileceği konusunda uyardılar. Ancak, katı rezerv ve şeffaflık standartlarını yasalaştırarak, tasarı bu riski en aza indiriyor.
İleride neler var?
GENIUS Yasası, stabilcoinleri ana akım finansal entegrasyona daha da yaklaştırarak, ABD Hazine tahvillerine olan talebi artırıyor. Bu tahviller yakın bir zamanda kabul edildiğinde, muhtemelen kurumsal benimsemekte bir patlama yaratacaktır. Daha fazla geleneksel banka ve ödeme sağlayıcısı stabilcoin hizmetleri sunacak ve stabilcoinler aracılığıyla daha fazla uzlaşma ve likidite yönetimi göreceğiz. Bu nedenle, ABD'deki yerel kullanım arttıkça stabilcoin piyasa değeri sadece daha da büyüyecektir.
Stablecoin çerçevesi kurulduğunda, dijital cüzdanlar, saklama çözümleri ve birbirleriyle çalışabilir ödeme ağları gibi yardımcı hizmetlerin ortaya çıkışını görebiliriz. Bu hizmetler, ABD destekli stablecoin'lerin kullanılabilirliğini daha da artıracaktır. Bu gelişmeler, dijital dolar etrafında daha geniş bir ekosistem yaratacaktır.
Zamanla, ABD stabilize edilmiş para birimi piyasası, uluslararası ödemelerde işlem sürtünmesini azaltabilir ve maliyetleri düşürebilir. Bu, dijital işlemlerde daha yüksek hız ve daha geniş finansal kapsayıcılık sağlayabilir, doların kullanımını güçlendirebilir.
ABD düzenlemesinin küresel standartlar belirleme yeteneği, diğer ülkelerin ABD uygulamalarıyla uyum sağlaması için dolaylı olarak baskı yapabilir – dolayısıyla doların hâkimiyetini daha da güçlendirebilir.
Bu makalede bahsedildi