Bitcoin madenciliği için blok ödülü her dört yılda bir yarıya indirilir ve bir sonraki yarılanma, blok ödülü sübvansiyonunun 6,25 BTC'den (221.000 dolar değerinde) 3,125 BTC'ye (110.625 ABD doları) düşeceği Nisan 2024'te gerçekleşecek. Madenciler ayrıca ağ katılımcıları tarafından ödenen işlem ücretlerini de alırlar, ancak bunlar ücretlerinin yalnızca bir kısmıdır. Halving'in pratik etkisi Bitcoin madencileri için üretim maliyetini iki katına çıkaracak olsa da, Bitcoin madencilik hisseleri belirli kripto para portföyleri için hala uygun olabilir.
Arka plan
Bitcoin ağı, madencilik adı verilen bir süreçle ağa işlemler ekler. Tüketilen hesaplama ve enerji maliyetlerinin telafisi olarak, her bloğun paketlenmiş madencileri şu anda 6,25 BTC ile ödüllendiriliyor. Yeni bitcoinler üretmenin tek yolu budur ve yarılanma, mevcut varlıkları daha kıt hale getiren enflasyonu yavaşlatmanın bir yoludur. Bu süreç, son Bitcoin'in basılacağı 2140 yılına kadar devam edecek.
Bitcoin 15 yıl önce piyasaya sürüldüğünde, sadece birkaç sent değerindeydi ve madencilik ortalama bir dizüstü bilgisayarda yapılabiliyordu. Bugün, en iyi madencilerin toplamda 450 EH/s'den fazla çalıştırmasıyla Bitcoin madenciliği büyük bir iş haline geldi. Aslında, bazı tahminler Bitcoin ağının yıllık enerji tüketimini orta gelirli ülkelerinkiyle aynı seviyeye getiriyor.
! [Blockchain ödülleri yarıya inmek üzere, hala Bitcoin madencilerine yatırım yapmaya değer mi?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/13/images/cc8026644cd4e24f70cf917f7948a575.)
Bitcoin'in geçmiş piyasa döngülerine göre hash oranı, kaynak: Forbes
Bu silahlanma yarışı, her yıl milyonlarca dolarlık maliyet getirdi (örneğin, özel donanım tedariki, enerji maliyetleri ve genel giderler), pek çok madenci küresel tedarik zincirlerine sahip çok uluslu şirketlere dönüştü. Aslında, NASDAQ ve TSX gibi büyük borsalarda listelenen ve tümü Ekim 2023'te 0,5 EH/s'den fazla başarı elde eden 15 büyük madenci var ve ilk 10 madenci aşağıda listeleniyor.
! [Blockchain ödülleri yarıya inmek üzere, hala Bitcoin madencilerine yatırım yapmaya değer mi?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/13/images/e87f2f50028460bc30ab195aa342a7cd.)
Core Scientific, hash gücü açısından dünyanın en büyük Bitcoin madencisiydi, ancak Aralık 2022'de ABD İflas Kanunu'nun 11. Bölümü uyarınca iflas ilan etti. Bitcoin ağındaki bilgi işlem gücünün çoğu, birçoğu bireysel madencilerin katıldığı madencilik havuzlarını işleten özel madencilerin elindedir, kaynak: Forbes
Bitcoin yarılanmasının tarihsel olarak son derece yükseliş işareti olduğunu belirtmekte fayda var. 2016 yarılanmasını takip eden 12 ayda Bitcoin yüzde 287 yükseldi. Pandemi kaynaklı finansal patlamanın ortasında Bitcoin, yarılanmayı takip eden 12 ayda %542 arttı. Bitcoin henüz emekleme aşamasındayken, 2012'deki ilk yarılanmasından sonra bir yıl içinde %8.256 arttı.
! [Blockchain ödülleri yarıya inmek üzere, hala Bitcoin madencilerine yatırım yapmaya değer mi?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/13/images/28cf9887d73fc00bb32cedb17a6f6467.)
Geçmiş Bitcoin halving programı, kaynak: Forbes
Görünüm ve Etki
Yukarıda belirtildiği gibi, madenciler 2023'te genel olarak olumlu olmuştur. Tarihin tekerrür ettiğini varsayarsak, ödüllerdeki azalmayı telafi etmek için bir sonraki yarılanmanın etkileri tam olarak uygulanana kadar zor bir 12-16 ay ile karşı karşıya kalabilirler. Bu karmaşıklığın büyük bir nedeni, madencilik karlılığının zaten tüm zamanların en düşük seviyesinde olması ve yarılanmanın artan faiz oranları sırasında gerçekleşecek olmasıdır, bu da ek getiri sağlamayan Bitcoin ve altın gibi varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir. Halving'den sonra, birçok Bitcoin madencisinin potansiyel dipten çıkmak ve bir sonraki dalgayı yakalamak için hemen maliyet düşürücü bir modele geçmesi gerekecek. Sermaye artırmak için özkaynakları sulandırma potansiyeline sahiptirler.
Öte yandan, yükseliş göstergeleri de var. Bitcoin, varlık yönetimi devi BlackRock'ın haziran ayında bir spot bitcoin ETF'si listelemek için başvurmasından bu yana %30'dan fazla arttı ve yıl başından bu yana %120 arttı. Yukarıdaki grafikte görebileceğiniz gibi, madenciler dünyadaki en büyük bitcoin işletmesi sahipleri arasındadır, bu nedenle ABD'de bir dizi ETF başlatılırsa (en geç Mart 2024'te olması bekleniyor), bu bitcoinlerin değeri fırlayabilir. Bu etkinin büyüklüğü, bu yeni ürünlere ne kadar sermaye tahsis edildiğine bağlı olacaktır.
2023'ün ikinci yarısındaki fiyat artışları heyecan verici, ancak değerlendirmeler büyük ölçüde değişiyor. Referans olarak, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ilk Bitcoin vadeli işlemleri olan ProShares Bitcoin Strategy ETF'nin (BITO) AUM'si ilk kez 1 milyar doları aştı. 2000'li yılların başında piyasaya sürülen ilk altın ETF'si olan SPDR Gold Shares (GLD), listelendiği ilk üç günde 1 milyar dolarlık rekor bir artış sağladı. Bitcoin spot işlem hacmi günde 17 milyar dolar civarındadır, bu nedenle 1 milyar dolar günlük işlem hacminin yaklaşık %6'sını oluşturur. Ani bir yükseliş, kısa pozisyonları da tasfiye ederek herhangi bir yukarı yönlü hareketi hızlandırabilir.
Kararlar nasıl alınır?
Yatırımcıların, Bitcoin söz konusu olduğunda bile, tüm kripto para portföylerinde doğru dengeyi bulmaları önemlidir. Madenciler, Bitcoin'i doğrudan tutmaktan daha fazla beta (getiri/oynaklık) sunma eğilimindedir. Örneğin, 2023'te Bitcoin madenciliğinde listelenen önde gelen dokuz hisse senedinin değeri, Bitcoin'in fiyatındaki artışın neredeyse üç katı olan %250 arttı. Tabii ki, 2022'de piyasa düştüğünde tam tersi doğruydu.
Bitcoin'e yaptığınız yatırımın çoğunu madencilik hisse senetlerine yoğunlaştırmak ihtiyatlı olmayabilir, ancak boğa koşusu sırasında yararlı bir katalizör olabilir. Bitcoin'e yaptığınız yatırım, varlığı doğrudan elde tutmaya veya potansiyel bir spot ETF, MicroStrategy (dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi) vb. gibi borsada işlem gören ürünleri veya şu anda dayanak net varlık değerine göre indirimli olarak işlem gören Grayscale Bitcoin Trust gibi kapalı uçlu bir terminal fonu satın almaya daha iyi tahsis edilebilir.
Tam olarak ne elde tutulmalı, üretim maliyetleri, bilançodaki borç gibi çeşitli faktörleri göz önünde bulundurmak önemlidir (bu, ücretleri karşılamak için Bitcoin satma ihtiyacını artırabilir ve finansmanının uzun vadeli faydalarına zarar verebilir). İşte dikkate alınması gereken bazı yararlı veri noktaları, ancak herhangi bir yatırımcının kendi araştırmasını yapması önemlidir.
! [Blockchain ödülleri yarıya inmek üzere, hala Bitcoin madencilerine yatırım yapmaya değer mi?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/13/images/f249bb54dfc4ec5121fa7ab25fbd8e14.)
Bitcoin madencilik hisselerinin kurumsal değerini gelirleriyle karşılaştıran bağımsız bir analize göre, pazar liderleri Marathon ve Riot biraz aşırı değerli görünüyor. Öte yandan, BitDeer ve Stronghold Digital gibi şirketler daha düşük işlem oranlarına sahiptir. Bu, yatırımcıların hemen grafiğin sol tarafını hedeflemeleri gerektiği anlamına gelmez, çünkü Riot ve Marathon gibi mavi çipli madencilerin primli işlem yapmak için bir nedenleri vardır ve zorlu bir halving sonrası dönemi atlatmak için daha iyi konumdadırlar. Ayrıca, önümüzdeki 12-16 ay içinde son derece değerli olabilecek, halka açık herhangi bir madencinin açık ara en büyük Bitcoin envanterine sahip olduklarını da belirtmekte fayda var. Bu nedenle, yatırım kararları verirken madencinin işinin tüm yönlerini göz önünde bulundurmak önemlidir.
TeraWulf, Mart ayında Pennsylvania'da jeopolitik kaynaklı enerji fiyat artışlarından izole edilen ultra ucuz bir nükleer enerji sözleşmesi imzaladıktan sonra yatırım topluluğundan ilgi gören bir şirkettir.
Applied Digital Holdings (APLD: NASDAQ) tanımı gereği bir madencilik işletmesi değildir, madencilere hizmet sağlayan bir altyapı sağlayıcısıdır. Ayrıca, son zamanlarda yüksek 9 haneli AI emirlerinin imzalanması nedeniyle yatırımcıların ilgi odağı haline geldi. Birçok Bitcoin madencisi yapay zekaya dahil olmak için yaygara koparıyor, ancak çoğu için bu sadece pazarlama söylemi.
Core Scientific'in Ocak ayında Nasdaq'ta yeniden listelenmesi beklenen devasa hash oranı göz önüne alındığında, yatırımcılar için çekici görünüyor. Bununla birlikte, şirket iflas davasından çıkmayı başarsa bile, madenciliğini yaptığı bitcoinleri satmaya devam ederek geri ödenmesi gereken ağır bir borç yüküne sahip olacağını belirtmekte fayda var. Bu, kasalarının öngörülebilir gelecekte 0'da kalacağı anlamına gelir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Blockchain ödülleri yarıya inmek üzere, Bitcoin madencileri hala yatırım yapmaya değer mi?
Kelimeler: Roger Huang
Derleyici: Luffy, Öngörü Haberleri
Bitcoin madenciliği için blok ödülü her dört yılda bir yarıya indirilir ve bir sonraki yarılanma, blok ödülü sübvansiyonunun 6,25 BTC'den (221.000 dolar değerinde) 3,125 BTC'ye (110.625 ABD doları) düşeceği Nisan 2024'te gerçekleşecek. Madenciler ayrıca ağ katılımcıları tarafından ödenen işlem ücretlerini de alırlar, ancak bunlar ücretlerinin yalnızca bir kısmıdır. Halving'in pratik etkisi Bitcoin madencileri için üretim maliyetini iki katına çıkaracak olsa da, Bitcoin madencilik hisseleri belirli kripto para portföyleri için hala uygun olabilir.
Arka plan
Bitcoin ağı, madencilik adı verilen bir süreçle ağa işlemler ekler. Tüketilen hesaplama ve enerji maliyetlerinin telafisi olarak, her bloğun paketlenmiş madencileri şu anda 6,25 BTC ile ödüllendiriliyor. Yeni bitcoinler üretmenin tek yolu budur ve yarılanma, mevcut varlıkları daha kıt hale getiren enflasyonu yavaşlatmanın bir yoludur. Bu süreç, son Bitcoin'in basılacağı 2140 yılına kadar devam edecek.
Bitcoin 15 yıl önce piyasaya sürüldüğünde, sadece birkaç sent değerindeydi ve madencilik ortalama bir dizüstü bilgisayarda yapılabiliyordu. Bugün, en iyi madencilerin toplamda 450 EH/s'den fazla çalıştırmasıyla Bitcoin madenciliği büyük bir iş haline geldi. Aslında, bazı tahminler Bitcoin ağının yıllık enerji tüketimini orta gelirli ülkelerinkiyle aynı seviyeye getiriyor.
! [Blockchain ödülleri yarıya inmek üzere, hala Bitcoin madencilerine yatırım yapmaya değer mi?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/13/images/cc8026644cd4e24f70cf917f7948a575.)
Bitcoin'in geçmiş piyasa döngülerine göre hash oranı, kaynak: Forbes
Bu silahlanma yarışı, her yıl milyonlarca dolarlık maliyet getirdi (örneğin, özel donanım tedariki, enerji maliyetleri ve genel giderler), pek çok madenci küresel tedarik zincirlerine sahip çok uluslu şirketlere dönüştü. Aslında, NASDAQ ve TSX gibi büyük borsalarda listelenen ve tümü Ekim 2023'te 0,5 EH/s'den fazla başarı elde eden 15 büyük madenci var ve ilk 10 madenci aşağıda listeleniyor.
! [Blockchain ödülleri yarıya inmek üzere, hala Bitcoin madencilerine yatırım yapmaya değer mi?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/13/images/e87f2f50028460bc30ab195aa342a7cd.)
Core Scientific, hash gücü açısından dünyanın en büyük Bitcoin madencisiydi, ancak Aralık 2022'de ABD İflas Kanunu'nun 11. Bölümü uyarınca iflas ilan etti. Bitcoin ağındaki bilgi işlem gücünün çoğu, birçoğu bireysel madencilerin katıldığı madencilik havuzlarını işleten özel madencilerin elindedir, kaynak: Forbes
Bitcoin yarılanmasının tarihsel olarak son derece yükseliş işareti olduğunu belirtmekte fayda var. 2016 yarılanmasını takip eden 12 ayda Bitcoin yüzde 287 yükseldi. Pandemi kaynaklı finansal patlamanın ortasında Bitcoin, yarılanmayı takip eden 12 ayda %542 arttı. Bitcoin henüz emekleme aşamasındayken, 2012'deki ilk yarılanmasından sonra bir yıl içinde %8.256 arttı.
! [Blockchain ödülleri yarıya inmek üzere, hala Bitcoin madencilerine yatırım yapmaya değer mi?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/13/images/28cf9887d73fc00bb32cedb17a6f6467.)
Geçmiş Bitcoin halving programı, kaynak: Forbes
Görünüm ve Etki
Yukarıda belirtildiği gibi, madenciler 2023'te genel olarak olumlu olmuştur. Tarihin tekerrür ettiğini varsayarsak, ödüllerdeki azalmayı telafi etmek için bir sonraki yarılanmanın etkileri tam olarak uygulanana kadar zor bir 12-16 ay ile karşı karşıya kalabilirler. Bu karmaşıklığın büyük bir nedeni, madencilik karlılığının zaten tüm zamanların en düşük seviyesinde olması ve yarılanmanın artan faiz oranları sırasında gerçekleşecek olmasıdır, bu da ek getiri sağlamayan Bitcoin ve altın gibi varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir. Halving'den sonra, birçok Bitcoin madencisinin potansiyel dipten çıkmak ve bir sonraki dalgayı yakalamak için hemen maliyet düşürücü bir modele geçmesi gerekecek. Sermaye artırmak için özkaynakları sulandırma potansiyeline sahiptirler.
Öte yandan, yükseliş göstergeleri de var. Bitcoin, varlık yönetimi devi BlackRock'ın haziran ayında bir spot bitcoin ETF'si listelemek için başvurmasından bu yana %30'dan fazla arttı ve yıl başından bu yana %120 arttı. Yukarıdaki grafikte görebileceğiniz gibi, madenciler dünyadaki en büyük bitcoin işletmesi sahipleri arasındadır, bu nedenle ABD'de bir dizi ETF başlatılırsa (en geç Mart 2024'te olması bekleniyor), bu bitcoinlerin değeri fırlayabilir. Bu etkinin büyüklüğü, bu yeni ürünlere ne kadar sermaye tahsis edildiğine bağlı olacaktır.
2023'ün ikinci yarısındaki fiyat artışları heyecan verici, ancak değerlendirmeler büyük ölçüde değişiyor. Referans olarak, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ilk Bitcoin vadeli işlemleri olan ProShares Bitcoin Strategy ETF'nin (BITO) AUM'si ilk kez 1 milyar doları aştı. 2000'li yılların başında piyasaya sürülen ilk altın ETF'si olan SPDR Gold Shares (GLD), listelendiği ilk üç günde 1 milyar dolarlık rekor bir artış sağladı. Bitcoin spot işlem hacmi günde 17 milyar dolar civarındadır, bu nedenle 1 milyar dolar günlük işlem hacminin yaklaşık %6'sını oluşturur. Ani bir yükseliş, kısa pozisyonları da tasfiye ederek herhangi bir yukarı yönlü hareketi hızlandırabilir.
Kararlar nasıl alınır?
Yatırımcıların, Bitcoin söz konusu olduğunda bile, tüm kripto para portföylerinde doğru dengeyi bulmaları önemlidir. Madenciler, Bitcoin'i doğrudan tutmaktan daha fazla beta (getiri/oynaklık) sunma eğilimindedir. Örneğin, 2023'te Bitcoin madenciliğinde listelenen önde gelen dokuz hisse senedinin değeri, Bitcoin'in fiyatındaki artışın neredeyse üç katı olan %250 arttı. Tabii ki, 2022'de piyasa düştüğünde tam tersi doğruydu.
Bitcoin'e yaptığınız yatırımın çoğunu madencilik hisse senetlerine yoğunlaştırmak ihtiyatlı olmayabilir, ancak boğa koşusu sırasında yararlı bir katalizör olabilir. Bitcoin'e yaptığınız yatırım, varlığı doğrudan elde tutmaya veya potansiyel bir spot ETF, MicroStrategy (dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi) vb. gibi borsada işlem gören ürünleri veya şu anda dayanak net varlık değerine göre indirimli olarak işlem gören Grayscale Bitcoin Trust gibi kapalı uçlu bir terminal fonu satın almaya daha iyi tahsis edilebilir.
Tam olarak ne elde tutulmalı, üretim maliyetleri, bilançodaki borç gibi çeşitli faktörleri göz önünde bulundurmak önemlidir (bu, ücretleri karşılamak için Bitcoin satma ihtiyacını artırabilir ve finansmanının uzun vadeli faydalarına zarar verebilir). İşte dikkate alınması gereken bazı yararlı veri noktaları, ancak herhangi bir yatırımcının kendi araştırmasını yapması önemlidir.
! [Blockchain ödülleri yarıya inmek üzere, hala Bitcoin madencilerine yatırım yapmaya değer mi?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/13/images/f249bb54dfc4ec5121fa7ab25fbd8e14.)