Yazar: Kripto Çaylakları, Orta, Derleyici: Song Xue, Altın Finans
I. Önsöz
Geçmişteki her kripto boğa koşusu, sermayenin çeşitli kripto varlıkları arasındaki rotasyonunu kanıtladı. Tipik olarak, fonlar sabit paralardan Bitcoin'e, ardından Ethereum'a ve diğer büyük Katman 1 protokollerine ve ardından çeşitli düşük ila orta büyüklükteki altcoinlere aktarılır. Ancak bu, hızlı bir şekilde zengin olma umuduyla hareket eden ve çılgın meme coin'lere 500 dolar yatırım yaptıktan sonra bir Lamborghini bekleyen perakende yatırımcıların hakim olduğu kripto pazarında geçerlidir. Yaklaşan boğa piyasası, derin cepleri olan yeni bir oyuncunun piyasaya girdiğini, kurumsal yatırımcıların çok farklı bir düşünce tarzına sahip olduğunu görecek. ** Kripto para piyasasındaki sermaye rotasyonunun artık önceki standartlara göre davranmayacağı öngörülebilir. **SEC uyumlu kripto varlıklar diğer kripto varlıklardan daha iyi performans gösterebilir. **
Kurumsal yatırımcılar daha önce kripto endüstrisinde yer almamıştı, ancak Bitcoin ve Ethereum ETF'leri SEC onayının eşiğindeyken, sektörde tamamen farklı bir oyuncu grubu göreceğiz ve ortak para rotasyonu anlayışı artık geçerli olmayabilir.
Kripto endüstrisi, aylık %1000 getiri arayan spekülatörleri cezbetmektedir**. Her sermaye rotasyonu seviyesinde, milyarlarca dolarlık satın alma baskısı Bitcoin'in büyümesini %500 oranında artırabilir ve ardından Bitcoin'in büyümesinden elde edilen sermaye kazançları, Bitcoin'in yalnızca üçte biri kadar bir piyasa değerine sahip olan Ethereum'a akacak ve fiyatını %1000 artıracaktır. Oradan, ETH büyümesinden elde edilen sermaye kazançları, merkezi olmayan borsaların likidite havuzlarında ve merkezi borsalarda alım satımı destekleyen piyasa yapıcılarda bulunan yüksek oynaklıkları ve daha küçük sermayeleri nedeniyle genellikle çılgın getirilere sahip küçük ve orta ölçekli ve düşük sermayeli kripto projelerine dağıtılacak. Bu tür yeni tokenlerin ve düşük değerli kripto varlıklarının %10.000 oranında büyüdüğünü görmek yaygındır. **
Bu rotasyonun iki ana nedeni vardır: 1) Bitcoin yatırımcıları piyasanın düşmek üzere olduğuna inandıklarında, bir miktar karı nakde çevirmeyi ve henüz önemli ölçüde büyümemiş daha küçük projelere yeniden yatırım yapmayı seçerler. 2) Yatırımcılar Bitcoin ile hızlı bir şekilde zengin olamayacaklarını fark ettiler, alternatif, riskli yatırımlar aramayı seçtiler ve aynı zamanda Bitcoin'i bir giriş ilacı olarak da tattılar ve şimdi yenilmez olduklarında sermayelerini çeşitlendirmek istiyorlar.
Ne olursa olsun, sermaye rotasyonu en azından son iki kripto boğa koşusunda gerçekleşti ve çoğu analist hala bunun önümüzdeki 2024 ve 2025 boğa koşularında gerçekleşmesini bekliyor.
3. Kurumsal Yatırımcı Anlayışı
Kripto ETF'lerinin yakında onaylanmasıyla, kurumsal yatırımcıların piyasaya çok fazla sermaye akıtması muhtemeldir ve şu anda yalnızca Bitcoin ve Ethereum'un tam teşekküllü ETF'ler olması beklenmektedir, o zaman bu fonlar bu iki varlığa akacaktır. Solana'nın da yakında bir ETF olarak uygulanmasını bekliyorum, ancak diğer varlıkların ETF haline gelmesi çok daha az olasıdır, bu nedenle kurumsal yatırımcılar bu ETF'lere yatırım yapabilecekler ancak sermayelerini diğer kripto sektörlerine döndüremeyecekler. Bunun nedeni, kurumsal yatırımcıların farklı davranmaları, yatırımcıların sermayesini koruma sorumluluklarının olması ve uyulması gereken belirli kuralların olmasıdır. Örneğin, varlık yöneticileri, üstlerinin rızası olmadan doğrudan aracılık platformunda bulunan varlıklar için fon tahsis edebilirler, ancak isteseler bile izinsiz olarak başka varlıklara fon tahsis edemezler. Sonuç olarak, ETF'ler ve aracılık platformlarındaki kullanılabilirlikleri, kripto endüstrisine maruz kalmak isteyen varlık yöneticilerinin işini kolaylaştırıyor.
Bu durumun anlamı, küçük ve orta büyüklükteki kripto varlıklarının artık eskisi kadar iyi performans göstermeyebileceğidir, bu da yatırımcıların sermayeyi küçük ve orta ölçekli piyasaya döndürmek yerine BTC/ETH'ye yatırım yapmanın daha iyi getiri sağladığını, böylece sermayenin küçük ve orta büyüklükteki ve tamamen yeni tokenlere akmadığını fark etmelerine neden olabilir. Bunu, Büyük Sermayeli Büyük Yedi Efsanevi Hisse Senedinin (Apple, Microsoft, Nvidia, vb.) küçük sermayeli teknoloji hisse senetlerinden daha hızlı büyüdüğü geleneksel borsalarda sıklıkla görüyoruz, çünkü büyük bir çöküş meydana gelene kadar kazananlarda giderek daha fazla para yoğunlaşıyor. Sonuçta, yatırımcılar yatırımlarından en iyi getiriyi elde etmek istiyorlar ve Bitcoin/Ethereum aylık %20-30 arasında tutarlı bir büyüme göstermeye başlarsa, o zaman neden sermayeyi orta büyüklükteki piyasaya yeniden tahsis etmek için satıyorsunuz?
Yüksek sermayeli kripto piyasasında yeni kripto varlıklar ve daha düşük kripto varlıklar için mevcut olmayan kaldıraç fırsatları olduğu göz önüne alındığında, bu sefer sadece BTC/ETH/SOL'a bağlı kalarak daha fazla getiri elde etmenin tamamen mümkün olduğunu düşünüyorum. **
Dördüncüsü, SEC uyumlu kripto varlıklar
Kurumsal yatırımcılar yalnızca SEC uyumlu varlıklara yatırım yapabildiğinden ve aracı kurumlardan kaldıraç, türevler, opsiyonlar ve daha fazlası gibi ortak araçlardan kolayca yararlanmaları gerektiğinden... O zaman ETF'ler gerçek seçimdir. Bu bol fonlara erişmek için tam uyum arayan çok sayıda yeni kripto varlığı bekleyebiliriz. Bu SEC uyumlu, düşük sermayeli varlıklar, piyasada çok fazla olmayacağından ve sermaye büyük olasılıkla bunlarda yoğunlaşacağından, daha önce hiç yaşamadığımız muazzam büyüme potansiyelinden yararlanmalıdır. Varlık yöneticileri, bir aracılık platformunda kullanılabilecek bir ölçeğe ulaşana kadar bu varlıklara fon tahsis edemeyebilir, ancak bu varlıkları halka açmak için destekleyen yenilikçi yatırım grupları görebiliriz. Sonuç olarak, yepyeni bir anlatı ortaya çıkabilir, ancak tam olarak gerçekleşmesi için başka bir boğa döngüsü (2028-2029) gerekebilir.
V. Sonuç
Yaklaşan boğa piyasasında, kripto endüstrisinde biri son boğa koşusunda yer almayan, yani büyük miktarda sermayeye ve çok karmaşık yatırım stratejilerine sahip kurumsal yatırımcılar olmak üzere iki ana oyuncu var. Perakende/çılgın yatırımcılar bu turda rekabet edemezler ve standart sermaye rotasyonunun kırılması muhtemeldir, bu da başlı başına büyük bir fırsattır. Bu hiçbir şekilde yatırım tavsiyesi olmasa da, kişisel olarak çılgın yatırımcıların Bitcoin ve Ethereum'daki sermaye kazançlarından kâr edeceklerine, bu sermayeyi küçük ve orta büyüklükteki kripto varlıklarına yatıracaklarına, yalnızca BTC/ETH/SOL tutarak elde edebilecekleri kadar iyi performans göstermediklerini ve ardından üçüne de geri dönmeye devam edeceklerine inanıyorum, bu da başka bir büyük ralli ve sermayenin küçük bir azınlığa yoğunlaşmasına neden olacak. Aynı zamanda, düşük piyasa değeri oynaklığı, tipik olarak %10.000+ kazançlarda meydana gelen ve kısa ömürlü olabilen, hızla kuruyabilen ve sermayenin geri aktığı çılgınlığı yaşamayabilir. Tüm bunlar, daha az sofistike yatırımcılardan kâr edecek olan kurumsal yatırımcılara daha fazla fayda sağlayacaktır.
Son olarak, yeni oluşturulan kripto girişimleri, düşük sermayeli varlıkları piyasaya sürmek ve kurumsal yatırımcılara kolayca kolay erişim sağlamak için SEC ile tam uyum sağlamayı başarırsa, yoğun büyüme potansiyelinin ortasında patlayıcı bir büyüme yaşamaları gerekir (yaklaşan boğa koşusunda bunlardan sadece birkaçını görebiliriz, ancak uzun vadede bir anlatı haline gelmelidir). Boğa piyasasında bir yılda %100.000 büyüyen, yeni oluşturulan kripto projelerinde tipik olarak gördüğümüz büyümeyi hayal edin ve işte o zaman binlerce rakip proje de sermaye çekiyor ve bu durumda, çok az projenin SEC tarafından tescil edilmesini ve onaylanmasını bekleyebiliriz, bu da tüm piyasa değerini bu projelerin SEC uyumlu olmayan emsallerinden çok daha fazla olmasını sağlar
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bir sonraki kripto boğa piyasasına kim hakim olacak?
Yazar: Kripto Çaylakları, Orta, Derleyici: Song Xue, Altın Finans
I. Önsöz
Geçmişteki her kripto boğa koşusu, sermayenin çeşitli kripto varlıkları arasındaki rotasyonunu kanıtladı. Tipik olarak, fonlar sabit paralardan Bitcoin'e, ardından Ethereum'a ve diğer büyük Katman 1 protokollerine ve ardından çeşitli düşük ila orta büyüklükteki altcoinlere aktarılır. Ancak bu, hızlı bir şekilde zengin olma umuduyla hareket eden ve çılgın meme coin'lere 500 dolar yatırım yaptıktan sonra bir Lamborghini bekleyen perakende yatırımcıların hakim olduğu kripto pazarında geçerlidir. Yaklaşan boğa piyasası, derin cepleri olan yeni bir oyuncunun piyasaya girdiğini, kurumsal yatırımcıların çok farklı bir düşünce tarzına sahip olduğunu görecek. ** Kripto para piyasasındaki sermaye rotasyonunun artık önceki standartlara göre davranmayacağı öngörülebilir. **SEC uyumlu kripto varlıklar diğer kripto varlıklardan daha iyi performans gösterebilir. **
! [DKTWhUD8op02ZQIkepGplqIxJ46QJqWwC8E8Ibr5.jpeg] ("7135793" https://img.jinse.cn/7135793_watermarknone.png)
Şekil 1. Kripto endüstrisinde sermaye rotasyonu
2. Bireysel yatırımcılar ve sermaye rotasyonu
Kurumsal yatırımcılar daha önce kripto endüstrisinde yer almamıştı, ancak Bitcoin ve Ethereum ETF'leri SEC onayının eşiğindeyken, sektörde tamamen farklı bir oyuncu grubu göreceğiz ve ortak para rotasyonu anlayışı artık geçerli olmayabilir.
Kripto endüstrisi, aylık %1000 getiri arayan spekülatörleri cezbetmektedir**. Her sermaye rotasyonu seviyesinde, milyarlarca dolarlık satın alma baskısı Bitcoin'in büyümesini %500 oranında artırabilir ve ardından Bitcoin'in büyümesinden elde edilen sermaye kazançları, Bitcoin'in yalnızca üçte biri kadar bir piyasa değerine sahip olan Ethereum'a akacak ve fiyatını %1000 artıracaktır. Oradan, ETH büyümesinden elde edilen sermaye kazançları, merkezi olmayan borsaların likidite havuzlarında ve merkezi borsalarda alım satımı destekleyen piyasa yapıcılarda bulunan yüksek oynaklıkları ve daha küçük sermayeleri nedeniyle genellikle çılgın getirilere sahip küçük ve orta ölçekli ve düşük sermayeli kripto projelerine dağıtılacak. Bu tür yeni tokenlerin ve düşük değerli kripto varlıklarının %10.000 oranında büyüdüğünü görmek yaygındır. **
Bu rotasyonun iki ana nedeni vardır: 1) Bitcoin yatırımcıları piyasanın düşmek üzere olduğuna inandıklarında, bir miktar karı nakde çevirmeyi ve henüz önemli ölçüde büyümemiş daha küçük projelere yeniden yatırım yapmayı seçerler. 2) Yatırımcılar Bitcoin ile hızlı bir şekilde zengin olamayacaklarını fark ettiler, alternatif, riskli yatırımlar aramayı seçtiler ve aynı zamanda Bitcoin'i bir giriş ilacı olarak da tattılar ve şimdi yenilmez olduklarında sermayelerini çeşitlendirmek istiyorlar.
Ne olursa olsun, sermaye rotasyonu en azından son iki kripto boğa koşusunda gerçekleşti ve çoğu analist hala bunun önümüzdeki 2024 ve 2025 boğa koşularında gerçekleşmesini bekliyor.
3. Kurumsal Yatırımcı Anlayışı
Kripto ETF'lerinin yakında onaylanmasıyla, kurumsal yatırımcıların piyasaya çok fazla sermaye akıtması muhtemeldir ve şu anda yalnızca Bitcoin ve Ethereum'un tam teşekküllü ETF'ler olması beklenmektedir, o zaman bu fonlar bu iki varlığa akacaktır. Solana'nın da yakında bir ETF olarak uygulanmasını bekliyorum, ancak diğer varlıkların ETF haline gelmesi çok daha az olasıdır, bu nedenle kurumsal yatırımcılar bu ETF'lere yatırım yapabilecekler ancak sermayelerini diğer kripto sektörlerine döndüremeyecekler. Bunun nedeni, kurumsal yatırımcıların farklı davranmaları, yatırımcıların sermayesini koruma sorumluluklarının olması ve uyulması gereken belirli kuralların olmasıdır. Örneğin, varlık yöneticileri, üstlerinin rızası olmadan doğrudan aracılık platformunda bulunan varlıklar için fon tahsis edebilirler, ancak isteseler bile izinsiz olarak başka varlıklara fon tahsis edemezler. Sonuç olarak, ETF'ler ve aracılık platformlarındaki kullanılabilirlikleri, kripto endüstrisine maruz kalmak isteyen varlık yöneticilerinin işini kolaylaştırıyor.
Bu durumun anlamı, küçük ve orta büyüklükteki kripto varlıklarının artık eskisi kadar iyi performans göstermeyebileceğidir, bu da yatırımcıların sermayeyi küçük ve orta ölçekli piyasaya döndürmek yerine BTC/ETH'ye yatırım yapmanın daha iyi getiri sağladığını, böylece sermayenin küçük ve orta büyüklükteki ve tamamen yeni tokenlere akmadığını fark etmelerine neden olabilir. Bunu, Büyük Sermayeli Büyük Yedi Efsanevi Hisse Senedinin (Apple, Microsoft, Nvidia, vb.) küçük sermayeli teknoloji hisse senetlerinden daha hızlı büyüdüğü geleneksel borsalarda sıklıkla görüyoruz, çünkü büyük bir çöküş meydana gelene kadar kazananlarda giderek daha fazla para yoğunlaşıyor. Sonuçta, yatırımcılar yatırımlarından en iyi getiriyi elde etmek istiyorlar ve Bitcoin/Ethereum aylık %20-30 arasında tutarlı bir büyüme göstermeye başlarsa, o zaman neden sermayeyi orta büyüklükteki piyasaya yeniden tahsis etmek için satıyorsunuz?
Yüksek sermayeli kripto piyasasında yeni kripto varlıklar ve daha düşük kripto varlıklar için mevcut olmayan kaldıraç fırsatları olduğu göz önüne alındığında, bu sefer sadece BTC/ETH/SOL'a bağlı kalarak daha fazla getiri elde etmenin tamamen mümkün olduğunu düşünüyorum. **
Dördüncüsü, SEC uyumlu kripto varlıklar
Kurumsal yatırımcılar yalnızca SEC uyumlu varlıklara yatırım yapabildiğinden ve aracı kurumlardan kaldıraç, türevler, opsiyonlar ve daha fazlası gibi ortak araçlardan kolayca yararlanmaları gerektiğinden... O zaman ETF'ler gerçek seçimdir. Bu bol fonlara erişmek için tam uyum arayan çok sayıda yeni kripto varlığı bekleyebiliriz. Bu SEC uyumlu, düşük sermayeli varlıklar, piyasada çok fazla olmayacağından ve sermaye büyük olasılıkla bunlarda yoğunlaşacağından, daha önce hiç yaşamadığımız muazzam büyüme potansiyelinden yararlanmalıdır. Varlık yöneticileri, bir aracılık platformunda kullanılabilecek bir ölçeğe ulaşana kadar bu varlıklara fon tahsis edemeyebilir, ancak bu varlıkları halka açmak için destekleyen yenilikçi yatırım grupları görebiliriz. Sonuç olarak, yepyeni bir anlatı ortaya çıkabilir, ancak tam olarak gerçekleşmesi için başka bir boğa döngüsü (2028-2029) gerekebilir.
V. Sonuç
Yaklaşan boğa piyasasında, kripto endüstrisinde biri son boğa koşusunda yer almayan, yani büyük miktarda sermayeye ve çok karmaşık yatırım stratejilerine sahip kurumsal yatırımcılar olmak üzere iki ana oyuncu var. Perakende/çılgın yatırımcılar bu turda rekabet edemezler ve standart sermaye rotasyonunun kırılması muhtemeldir, bu da başlı başına büyük bir fırsattır. Bu hiçbir şekilde yatırım tavsiyesi olmasa da, kişisel olarak çılgın yatırımcıların Bitcoin ve Ethereum'daki sermaye kazançlarından kâr edeceklerine, bu sermayeyi küçük ve orta büyüklükteki kripto varlıklarına yatıracaklarına, yalnızca BTC/ETH/SOL tutarak elde edebilecekleri kadar iyi performans göstermediklerini ve ardından üçüne de geri dönmeye devam edeceklerine inanıyorum, bu da başka bir büyük ralli ve sermayenin küçük bir azınlığa yoğunlaşmasına neden olacak. Aynı zamanda, düşük piyasa değeri oynaklığı, tipik olarak %10.000+ kazançlarda meydana gelen ve kısa ömürlü olabilen, hızla kuruyabilen ve sermayenin geri aktığı çılgınlığı yaşamayabilir. Tüm bunlar, daha az sofistike yatırımcılardan kâr edecek olan kurumsal yatırımcılara daha fazla fayda sağlayacaktır.
Son olarak, yeni oluşturulan kripto girişimleri, düşük sermayeli varlıkları piyasaya sürmek ve kurumsal yatırımcılara kolayca kolay erişim sağlamak için SEC ile tam uyum sağlamayı başarırsa, yoğun büyüme potansiyelinin ortasında patlayıcı bir büyüme yaşamaları gerekir (yaklaşan boğa koşusunda bunlardan sadece birkaçını görebiliriz, ancak uzun vadede bir anlatı haline gelmelidir). Boğa piyasasında bir yılda %100.000 büyüyen, yeni oluşturulan kripto projelerinde tipik olarak gördüğümüz büyümeyi hayal edin ve işte o zaman binlerce rakip proje de sermaye çekiyor ve bu durumda, çok az projenin SEC tarafından tescil edilmesini ve onaylanmasını bekleyebiliriz, bu da tüm piyasa değerini bu projelerin SEC uyumlu olmayan emsallerinden çok daha fazla olmasını sağlar