Ринок стейблкоїнів переходить від периферійного інструмента до базового елемента фінансової інфраструктури. Станом на 1 вересня 2026 року, за даними CoinGecko, глобальна сукупна ринкова капіталізація стейблкоїнів досягла 289,6 млрд доларів США. Ринок продовжує зростати. Стейблкоїни прискорюють еволюцію від інструментів розрахунків у криптоторгівлі до важливої інфраструктури ліквідності для екосистем цифрових активів.
Лише у 2025 році обсяг торгів стейблкоїнами становив 3,3 трлн доларів США. Це приблизно на 72% більше, ніж 1,92 трлн доларів США у 2024 році. З огляду на структуру ринку, USDT залишається беззаперечним лідером. Його ринкова капіталізація становить приблизно 184,0 млрд доларів США. USDC іде майже впритул — приблизно 73,0 млрд–74,0 млрд доларів США. Разом вони формують сукупну ринкову капіталізацію близько 257,0 млрд доларів США, що становить майже 89% від глобальної сукупної ринкової капіталізації стейблкоїнів. Концентрація ринку серед провідних стейблкоїнів залишається високою.
Джерело: CoinGecko
Однак ще один бік розширення ринку полягає в тому, що структури ліквідності стають дедалі складнішими. Стейблкоїни, прив’язані до долара, як-от USDT, USDC, USD1 і RLUSD, часто відповідають окремим книгам заявок на торгових платформах. Один і той самий базовий актив — наприклад, порівняно Bitcoin і USD — може існувати одразу в кількох торгових парах, таких як BTC/USDT, BTC/USDC і BTC/USD. Така фрагментована схема структурно обмежує торгову глибину, ефективність виконання та якість користувацького досвіду.
Саме в цьому контексті Gate запустила функцію книги заявок на USD. Вона об’єднує активи з котируванням у USD, такі як USD, USDC, USD1 і RLUSD, в єдиний спотовий торговий ринок. Завдяки спільному використанню глибини книги заявок ліквідність можна агрегірувати. Це не просто чергова зміна продукту. Це переархітектура базової інфраструктури для торгівлі USD-активами.
Дилема «фрагментації ліквідності» на ринку стейблкоїнів
Щоб зрозуміти цінність книги заявок на USD, спершу потрібно відповісти на базове запитання: чому фрагментація ліквідності існує на ринку стейблкоїнів?
Первинна причина — диверсифікація емітентів стейблкоїнів. USDT випускає Tether, USDC працює Circle, USD1 походить від World Liberty Financial, а RLUSD — від Ripple. Хоча всі ці стейблкоїни прив’язані до долара США, вони істотно відрізняються механізмами випуску, нормативно-комплаєнсною рамкою, прозорістю резервів та екосистемами застосувань. Коли торговельна платформа додає кілька стейблкоїнів, вона зазвичай створює окремий спотовий торговий ринок для кожного з них. У результаті виникають торгові пари на кшталт BTC/USDT, BTC/USDC і BTC/USD1.
Ця архітектура може працювати, коли кількість підтримуваних типів стейблкоїнів обмежена. Але в міру того, як на ринок заходить більше учасників, її недоліки стають поступово очевидними.
Безпосередні наслідки фрагментації проявляються у трьох сферах. По-перше, ліквідність розмивається. Кошти маркетмейкерів і відкладені ордери користувачів, які мали бути зосереджені на одному ринку, розподіляються між кількома парами. Через це односторонньої глибини книги заявок стає недостатньо, а для великих угод зростає проскальзування. По-друге, користувачам потрібно переходити між кількома парами, щоб порівняти ціни, що підвищує витрати на ухвалення рішень. По-третє, з’являються приховані витрати під час конвертації між різними стейблкоїнами. Хоча на поверхні всі вони «1:1» прив’язані до долара, у реальній торгівлі відмінності у спредах і ліквідності між ринками перетворюються на торгові втрати для користувачів.
Базова логіка книги заявок на USD
Функція книги заявок Gate на USD зосереджена на тому, щоб зібрати кілька активів із котируванням у USD в єдиний спотовий торговий ринок із спільною глибиною книги заявок. Як приклад візьмемо ринок BTC/USD. Користувачі можуть виставляти ордери в USDC, USD1 або RLUSD залежно від того, які активи в них є. Ордери з різних монет потрапляють в ту саму книгу заявок для зіставлення. Ціни та глибина показуються в доларах США.
На технічному рівні ця модель забезпечує два ключові прориви. По-перше, віртуальний механізм зіставлення. Навіть якщо обидві сторони обирають різні валюти для торгівлі, їхні ордери все одно можуть зіставлятися в межах одного ринку. Система автоматично обробляє внутрішню конвертацію активів і розрахунки, і користувачам не потрібно вручну обмінювати кошти. По-друге, узгоджене відображення. Торгові пари відображаються як XXX/USD. Це усуває фрагментоване відображення, спричинене різними активами котирування на кшталт USDC або USD1. Тому користувачі можуть переглядати агреговану глибину ринку на одній книзі заявок.
З точки зору еволюції галузі, книга заявок на USD не є ізольованою інновацією продукту. Gate US також запустила торгові пари, номіновані в USD, у квітні 2026 року. Це дозволяє користувачам у регіонах із дотриманням вимог торгувати цифровими активами напряму проти долара США. Це показує, що агрегування фрагментованої ліквідності, номінованої в USD, стає мейнстримним напрямом для побудови USD-екосистеми платформи.
Які проблеми торгівлі розв’язує
З позиції користувача книга заявок на USD безпосередньо вирішує чотири категорії проблем у торгівлі.
Фрагментація ліквідності — перша проблема. За незалежної моделі книг заявок глибина маркетмейкінгу для BTC/USDT та BTC/USDC ізольована одна від одної. Вартість впливу одного великого ринкового ордера в будь-якому з ринків вища, ніж була б за сценарію, де ліквідність агрегована. Коли глибина, розподілена між стейблкоїнами, зосереджується в одному ринку, книга заявок структурно зменшує проскальзування для великих угод.
Недостатня глибина — неминуче продовження фрагментації ліквідності. Наявність кількох ринків, номінованих у стейблкоїнах, додатково розмиває те, що й так обмежено торговою глибиною. Маркетмейкерам також складно підтримувати ефективні котирування одночасно на кількох ринках. Агрегування ліквідності допомагає покращити умови торгівлі для активів із середньою та малою ринковою капіталізацією.
Підвищені витрати на вибір між кількома ринками лягають тягарем на процес ухвалення рішень користувачами. Перемикання між ринками стейблкоїнів, щоб порівняти ціни та визначити, де найкраще котирування, по суті є неявною торговою вартістю. Книга заявок прибирає цей етап вибору. Користувачам потрібно лише зосередитися на загальних умовах ринку USD.
Витрати на конвертацію стейблкоїнів впливають на ефективність використання капіталу. Наприклад, якщо користувач має USDC, але для певної торгової пари доступний лише ринок USDT, йому потрібно обміняти стейблкоїни. Книга заявок дозволяє користувачам виставляти ордери безпосередньо з тим стейблкоїном, який вони вже мають. Система виконує конвертацію всередині, зменшуючи як витрати на проміжне блокування капіталу, так і витрати часу.
Від «торгівлі одним стейблкоїном» до «USD-ліквідності»
Роль стейблкоїнів еволюціонує: вони переходять від інструменту внутрішніх розрахунків у криптобіржах до ширшої платіжної та розрахункової інфраструктури. Звіт, оприлюднений інвестбанком Macquarie у березні 2026 року, зазначив, що хоча криптоторгівля й досі становить близько 90% обсягу торгів стейблкоїнами, нові сценарії використання, як-от транскордонні перекази та управління казначейством установ, зростають стабільними темпами. Це вказує на базову зміну способів використання доларів у мережі.
У цій тенденції взаємозамінність і ліквідність між стейблкоїнами стають дедалі важливішими. Подія з біддингом за USDH продемонструвала стратегічне протистояння між емітентами стейблкоїнів і протоколами застосувань: кожен великий протокол намагається отримати власні «права на друк грошей», але це неминуче призводить до фрагментації ліквідності та її розподілу. Напрямом для розв’язання цієї напруги не є усунення різноманітності стейблкоїнів. Натомість потрібно будувати рівень ліквідності на рівні торгової інфраструктури, щоб різні стейблкоїни могли взаємодіяти безперешкодно в межах однієї ринкової рамки.
Книга заявок Gate на USD пропонує рішення в цій критичній точці стеку торгової платформи. Вона формує механізм зіставлення, здатний підтримувати на біржовому боці кілька активів, номінованих у USD. З появою нових стейблкоїнів, таких як USD1 і RLUSD, — RLUSD виріс до ринкової капіталізації 1,4 млрд доларів США менш ніж за рік від свого запуску в грудні 2024 року — ця архітектура інфраструктури, що гнучко підключає нові активи, поступово реалізує більше свого довгострокового потенціалу.
Наступний крок для USD-екосистеми Gate: від торгівлі до інфраструктури з багатьма активами
Запуск книги заявок на USD — це ще один крок у зусиллях Gate зі створення USD-екосистеми та інфраструктури торгівлі багатьма активами. У ширшому розумінні стратегія Gate щодо книг заявок пішла диференційованим шляхом. Згідно з Gate Research Institute, Gate наразі є єдиною біржею, яка покриває книги заявок для всіх традиційних категорій активів — таких як акції, метали, індекси, форекс і товарні активи — у межах перпетуальних контрактів. Така прихильність до моделі зіставлення через книгу заявок допомагає Gate зберігати узгодженість торгової механіки під час розширення в сегмент торгівлі багатьма активами.
Логіка книги заявок на USD спирається на той самий принцип, що й стратегія Gate у категоріях TradFi-активів: консолідуйте фрагментовану ліквідність, щоб підвищити ефективність зіставлення та якість торгового досвіду. Вона не обмежується одним типом активу. Це повторно використовувана парадигма інфраструктури. Коли на ринок виходить більше активів, номінованих у USD, і коли сценарії використання стейблкоїнів виходять за межі торгівлі та поширюються на платежі та розрахунки, стратегічна цінність рівня ліквідності стане ще більш очевидною.
Висновок
Зростання ринку стейблкоїнів додає більшу різноманітність типів активів, але водночас посилює складність структур ліквідності. Агрегація ліквідності доларових стейблкоїнів на кшталт USDT, USDC, USD1 і RLUSD в одну книгу заявок — це не «приємне доповнення». Це пере налаштування базової логіки торгівлі доларовими активами. Вона зменшує витрати користувачів під час перемикання між різними ринками стейблкоїнів, покращує торгову глибину та ефективність виконання, а також створює більш масштабовану основу інфраструктури для подальшого розширення USD-екосистеми.
Книга заявок Gate на USD знайшла критичну точку важеля між зменшенням фрагментації ліквідності та підвищенням ефективності торгів. Коли ринок стейблкоїнів еволюціонує від 300 млрд доларів США до ще більшого масштабу, торгова архітектура, здатна підтримувати багат активи та багатовалютні можливості, стане ключовою конкурентною перевагою в інфраструктурі торгівлі цифровими активами.
FAQ
П: Які стейблкоїни підтримує книга заявок на USD?
Наразі вона підтримує стейблкоїни, прив’язані до USD у співвідношенні 1:1, такі як USDC, USD1 і RLUSD. Конкретний перелік доступних монет може відрізнятися залежно від регіону, акаунта або торгової пари. У майбутньому вона може додати більше відповідних стейблкоїнів.
П: Як зіставляються ордери, якщо обидві сторони використовують різні стейблкоїни?
Система автоматично виконує внутрішню конвертацію активів і кліринг/розрахунки. Наприклад, якщо покупець розміщує ордер із використанням USDC, а продавець обирає отримання USD, ордер можна зіставити в тій самій книзі заявок. Після виконання акаунти кожної зі сторін здійснюють розрахунок обраним типом монети. Вручну обмінювати нічого не потрібно.
П: Чи виникнуть додаткові комісії під час використання книги заявок на USD?
Ні. Книга заявок стягує лише стандартну ставку комісії спотової торгівлі. Внутрішня конвертація між різними стейблкоїнами не створює додаткових комісій за конвертацію.
П: Чи підтримує книга заявок на USD маржинальну торгівлю?
Ця функція підтримує лише спотову торгівлю і наразі не надає спотову крос маржу або спотову ізольовану маржинальну торгівлю. Для маржинальної торгівлі перейдіть на відповідний ринок маржинальної торгівлі.
П: Як користуватися книгою заявок на USD на стороні застосунку?
Рекомендуємо оновити застосунок Gate до версії v8.35 або вище. Перейдіть на сторінку спотової торгівлі, виберіть пару в категорії USD (наприклад, BTC/USD). У панелі ордерів оберіть USDC, USD1 або інший підтримуваний стейблкоїн як торгову валюту, а потім розмістіть ваш ордер.
