безстроковий контракт

Що таке безстроковий контракт (Perpetual Swap)?

Безстроковий контракт — це різновид деривативного контракту без визначеної дати закінчення.

Як криптодериватив, його ціна утримується максимально близько до спотової через механізм фінансової ставки. Фінансова ставка — це періодичні виплати між довгими та короткими позиціями: якщо ціна контракту вища за спотову, лонги сплачують шортам, і навпаки. Це забезпечує відповідність ціни контракту базовому активу. Безстрокові контракти дозволяють відкривати як довгі, так і короткі позиції з кредитним плечем, а маржа може бути у USDT або базовій криптовалюті. Розрахунок відбувається, як правило, кожні 8 годин.

На відміну від спотової торгівлі, безстрокові контракти не потребують фактичного володіння базовими токенами; позиції відкриваються за рахунок маржі, а прибутки й збитки формуються внаслідок зміни цін та виплат за фінансовою ставкою. Для управління ризиком біржі розраховують ціну ліквідації на основі маржі рахунку та ризику позиції — при досягненні цього порогу позиція автоматично закривається.

Навіщо розуміти безстрокові контракти?

Безстрокові контракти — найпоширеніші деривативи у криптовалютній торгівлі.

Вони дають змогу торгувати в обидві сторони: відкривати лонги на зростаючому ринку та шорти на спадному, що дозволяє інвесторам реалізовувати стратегії для будь-якої ринкової динаміки. Для власників активів безстрокові контракти дозволяють хеджувати волатильність; наприклад, власник BTC може відкрити коротку безстрокову позицію для зниження ризику падіння ціни та зменшення просадки чистої вартості портфеля.

Безстрокові контракти також відкривають можливості для стратегій на фінансовій ставці та базисі. Фінансові ставки зазвичай невеликі, але стабільні, що допомагає балансувати портфель при низькому кредитному плечі. Розуміння принципів роботи та ризиків безстрокових контрактів є критично важливим для всіх, хто входить на ринок криптодеривативів.

Як працюють безстрокові контракти?

Ключові механізми — це фінансова ставка та маркувальна ціна, які разом забезпечують цінову відповідність.

Маркувальна ціна — це референтне значення, яке біржі використовують для розрахунку маржі та порогів ліквідації. Вона зазвичай поєднує індексні та останні ціни угод, щоб уникнути маніпуляцій через окремі нетипові угоди. Коли ціна контракту відхиляється від маркувальної, фінансова ставка стимулює повернення: лонги платять при високих цінах, шорти — при низьких. Більшість платформ (наприклад, Gate) розраховують фінансову ставку кожні 8 годин; її розмір визначається ступенем відхилення, поточними відсотковими ставками та структурою позицій.

Наприклад, якщо у BTC-безстрокового контракту фінансова ставка на розрахунок становить +0,01%, лонги сплачують шортам 0,01% від номіналу. Якщо ви тримаєте лонг на 1 BTC, ви сплатите приблизно 0,01% комісії при розрахунку; якщо ставка негативна, ви отримаєте виплату.

Кредитне плече та маржа визначають ваш рівень експозиції до прибутків і збитків. Ізольована маржа обмежує ризик однією позицією, а крос-маржа використовує баланс рахунку для покриття ризику всіх позицій. Ліквідація виконує функцію автоматичного стоп-лосу — за недостатньої маржі обслуговування позиція буде примусово закрита. Встановлення відповідного кредитного плеча та стоп-лосів допомагає контролювати як фінансові витрати, так і волатильність цін.

Типові сценарії використання безстрокових контрактів у криптовалюті

Безстрокові контракти найчастіше використовують для торгівлі з кредитним плечем, хеджування ризиків і арбітражних стратегій.

На біржах із торгівлею з кредитним плечем трейдери часто застосовують безстрокові контракти з маржею в USDT для підсилення позицій. Наприклад, на ринку BTC/USDT безстрокових контрактів на Gate ви можете відкрити лонг при очікуванні зростання або шорт при короткостроковому падінні, керуючи ризиком через стоп-лоси та тейк-профіти.

Для хеджування майнери або довгострокові власники використовують короткі безстрокові контракти для зниження ризику падіння спотових активів — наприклад, тримати 10 BTC на споті й відкрити еквівалентний шорт на BTC-безстроковому контракті на Gate. Основна витрата тут — фінансова ставка, але це суттєво знижує чисту експозицію до ринкових коливань.

В арбітражі популярні стратегії “spot + perpetual” або отримання фінансової ставки: при позитивній і стабільній ставці — тримати спот і шортити безстрокові контракти, щоб отримувати виплати; при негативній — тримати спот і відкривати лонг на безстрокових. Однак фінансові ставки змінюються залежно від ринку й можуть швидко змінювати напрям у періоди волатильності, тому суворий контроль кредитного плеча та розміру позиції є критичним.

Як торгувати безстроковими контрактами

Завершіть налаштування акаунта та встановіть контроль ризиків до відкриття позицій.

Крок 1: Зареєструйтеся на Gate, пройдіть KYC-верифікацію, увімкніть права на торгівлю контрактами та ознайомтеся з правилами контрактів і політикою фінансових ставок.

Крок 2: Оберіть тип контракту. Контракти з маржею в USDT простіші (прибуток і збитки розраховуються у USDT); контракти з маржею у монеті використовують базову криптовалюту для маржі та розрахунків — це краще для великих власників однієї монети.

Крок 3: Виберіть між ізольованою чи крос-маржею та встановіть кредитне плече. Початківцям варто починати з ізольованої маржі та низького плеча (наприклад, 1–3x), щоб обмежити ризик у межах окремих позицій.

Крок 4: Розмістіть ордер на відкриття позиції. Використовуйте лімітні ордери для точного входу або ринкові — для миттєвого виконання; завжди встановлюйте стоп-лоси/тейк-профіти та перевіряйте розрахункову ціну ліквідації, щоб уникнути емоційних рішень.

Крок 5: Слідкуйте за фінансовими ставками та часом розрахунків. Фінансова ставка може змінюватися під час розрахунку; якщо ви тримаєте позиції тривалий час, враховуйте ці витрати у стратегії.

Крок 6: Динамічно керуйте позиціями. Коригуйте маржу, змінюйте стоп-лоси або частково закривайте позиції відповідно до цінової динаміки та ризику рахунку, щоб уникнути наближення до порогу ліквідації.

Крок 7: Закрийте позиції та проаналізуйте результати. Після закриття оцініть, чи прибуток/збиток виник через зміну ціни чи фінансові ставки, щоб оптимізувати наступну стратегію.

Останні тренди та дані щодо безстрокових контрактів

Безстрокові контракти домінують у торгових обсягах завдяки стабільним фінансовим ставкам.

У 2024 році безстрокові контракти стабільно забезпечували 70–80% обсягу торгівлі криптодеривативами (із незначними відхиленнями за різними джерелами). Це свідчить, що безстрокові контракти залишаються основним джерелом ліквідності та глибини на провідних біржах і основних парах.

Станом на III квартал 2024 року загальний відкритий інтерес (OI) за Bitcoin-безстроковими контрактами на всіх платформах становив від $20 до $30 мільярдів; у періоди підвищеної волатильності рівень OI зростав, що свідчить про стабільну участь інституційних гравців і маркетмейкерів. За останні шість місяців основні монети, такі як BTC і ETH, мали фінансові ставки переважно в межах ±0,01% до ±0,05%, які розширювалися лише під час екстремальних рухів ринку; різкі зміни напрямку ставки часто збігаються з різкими коливаннями цін.

Структурно безстрокові контракти з маржею в USDT продовжують нарощувати частку, оскільки трейдери віддають перевагу управлінню ризиком і розрахункам у стейблкоїнах. Зростання маркетмейкінгу та кількісних стратегій призвело до швидших цінових корекцій і, загалом, помірніших фінансових ставок, але під час неочікуваних подій або високого плеча фінансові ставки можуть різко зростати, а ліквідаційні каскади — спричиняти значну волатильність.

Чим відрізняються безстрокові контракти від ф'ючерсів із поставкою?

Безстрокові контракти не мають терміну дії; ф'ючерси із поставкою розраховуються у визначену дату.

Безстрокові контракти не мають дати закінчення — вони використовують механізм фінансової ставки для прив’язки до спотових цін. Ф’ючерси із поставкою (стандартні ф’ючерси) мають фіксовану дату завершення; після цього вони розраховуються за індексною ціною або через фізичну поставку. Взаємозв’язок між ціною контракту та спотом проявляється у структурі терміну та базисній премії, а не у виплатах фінансової ставки. Безстрокові контракти підходять для короткострокової торгівлі з кредитним плечем і ролингового хеджування; ф’ючерси із поставкою — для отримання прибутку з термінових спредів або для фіксації конкретних дат завершення.

З погляду витрат і ризиків, основна довгострокова вартість утримання безстрокових контрактів — це фінансова ставка, тоді як у ф’ючерсів із поставкою — це витрати на ролловер і зміни базису. Для довгострокового хеджування користувачі безстрокових контрактів мають уважно стежити за напрямком фінансової ставки та керувати плечем; якщо ви прагнете отримати прибуток саме з термінових спредів, краще підходять ф’ючерси із поставкою з урахуванням часу ролловеру.

Ключові терміни

• Безстроковий контракт: Деривативний контракт без дати закінчення, що дозволяє трейдерам відкривати довгі чи короткі позиції по криптоактивах із кредитним плечем.
• Фінансова ставка: Періодичні виплати між лонгами та шортами у безстрокових контрактах для підтримки ціни контракту на рівні споту.
• Торгівля з кредитним плечем: Використання позикових коштів для підсилення прибутків чи збитків — поширена практика на ринку деривативів.
• Ліквідація: Автоматичне закриття позицій біржею, коли власний капітал рахунку падає нижче необхідної маржі обслуговування.
• Маркувальна ціна: Референтна ціна для безстрокових контрактів, розрахована на основі спотових цін із додаванням базисної премії; використовується для запобігання маніпуляціям ціною.
• Ф'ючерсний контракт із поставкою: Ф'ючерсний контракт із фіксованою датою закінчення та грошовим або фізичним розрахунком — на відміну від безстрокових.

FAQ

Що таке фінансова ставка у безстрокових контрактах і чому це важливо?

Фінансова ставка — це періодична виплата між лонгами та шортами для підтримки ціни контракту на рівні спотового ринку. Коли лонгів більше (контракт торгується вище споту), лонги сплачують шортам; коли домінують шорти (контракт нижче споту), шорти сплачують лонгам. Це безпосередньо впливає на вартість утримання позицій — на Gate чи будь-якій платформі відстежуйте напрям фінансової ставки, щоб уникати зайвих витрат у періоди волатильності.

Що означає ліквідація у безстрокових контрактах і як її уникнути?

Ліквідація відбувається, коли баланс маржі падає нижче необхідного для підтримки відкритих позицій — це призводить до примусового закриття. Значні несприятливі рухи ціни відносно вашого співвідношення плеча/маржі спричиняють ліквідацію. Щоб уникнути ліквідації: використовуйте розумне плече (2–5x для початківців), встановлюйте стоп-лоси, підтримуйте достатній баланс маржі й ніколи не інвестуйте всі кошти в одну угоду.

Коли слід закривати позицію після відкриття безстрокового контракту на Gate?

Найкращий час для закриття залежить від вашої стратегії — враховуйте такі фактори: досягнення цільового цінового рівня; технічні індикатори, що сигналізують розворот тренду; погіршення співвідношення ризик/прибуток (наприклад, прибуток зростає менше, ніж потенційні збитки). Використовуйте тейк-профіти для автоматичного виконання; у волатильному ринку краще зафіксувати прибуток, ніж прагнути до ідеального максимуму чи мінімуму.

Які типові помилки роблять новачки з безстроковими контрактами?

Типові помилки: надмірне плече (призводить до миттєвої ліквідації при незначних рухах), “all-in” угоди (відсутність запасу для маневру), погоня за трендом (купівля на максимумі/продаж на мінімумі), ігнорування фінансових ставок (накопичення витрат при довгому утриманні). Початківцям варто починати з низького плеча (2–3x), невеликих обсягів угод, практикувати технічний аналіз, використовувати демо-рахунки на Gate, спочатку розвивати ризик-менеджмент.

У чому різниця між маркувальною ціною та ціною угоди у безстрокових контрактах?

Ціна угоди — це фактична ціна купівлі чи продажу; маркувальна ціна — це референт, розрахований біржею (зазвичай середнє кількох джерел) для розрахунку маржі та ліквідації. Якщо між ними є розрив, для ліквідації використовується маркувальна ціна — це захищає трейдерів від несправедливих ліквідацій через окремі цінові сплески.

Додаткова інформація

• https://en.wikipedia.org/wiki/Perpetual_futures
• https://www.investopedia.com/what-are-perpetual-futures-7494870
• https://coinmarketcap.com/academy/glossary/perpetual-contracts
• https://business.cornell.edu/article/2025/02/perpetual-futures-contracts-and-cryptocurrency/