Дохідність казначейських облігацій США стрімко зростає на тлі побоювань щодо державного боргу, а дохідність 10-річних облігацій відривається від економічних даних

За словами Робіна Брукса, старшого наукового співробітника Інституту Брукінгса, довгострокові дохідності казначейських облігацій США сигналізують про глибший стрес на ринку, ніж випливає із заголовків. Цього тижня на Substack Брукс зазначив, що дохідності продовжили зростати попри нещодавні слабкі економічні дані, які традиційно мали б спричинити зниження ставок, — ця розбіжність виявляє приховані побоювання щодо попиту на боргові зобов’язання США.

Федеральний борг уже становить $40 трлн, а річний бюджетний дефіцит наближається до $2 трлн. Традиційні покупці казначейських облігацій, зокрема іноземні центральні банки та суверенні фонди добробуту, відступають, переорієнтовуючись на золото та інші захисні активи. Суверенний фонд добробуту Норвегії, який управляє активами на суму $2,3 трлн, запропонував скоротити вкладення в борг США. Ця зміна зробила хедж-фонди помітнішими учасниками ринку, але їхня чутливість до цін спричиняє вищу волатильність. Джозеф Брусуелас, головний економіст RSM, зазначив, що борг стає нестійким «коли глобальні фінансові ринки визнають його таким», припустивши, що ця переломна точка може настати.