Криптосвіт переживає кризу, Трамп знову розмахнувся тарифним молотом, маючи намір виправити тривалу торгівельну диспропорцію.
Автор: В稳定狗日记
Макроекономічний вплив: торговельна структура, капіталовкладення та попит і пропозиція на державні боргові зобов'язання США
О 4-й ранку, коли Трамп енергійно представив нову таблицю мит, світ залишився в розгубленості. Напевно, всі стали свідками подій учора ввечері. Трамп знову взявся за митні тарифи, намагаючись виправити тривалу торгівельну диспропорцію. Ця митна стратегія в короткостроковій перспективі може переформувати торгівельну структуру США та капіталові потоки, але також приховує новий удар по ринку державних облігацій США, що полягає в тому, що митна політика може призвести до зниження попиту іноземців на американські облігації. ФРС, можливо, знадобиться більше монетарних стимулів, щоб підтримувати функціонування ринку державних облігацій. Тож чи є ще шанс для всього, що постраждало від цієї митної політики? Як це врятувати? І як до цього ставитися?
Конкретно, це має кілька аспектів:
Торговельна структура: Високі митні збори мають на меті зменшити імпорт, заохочуючи вітчизняне виробництво, тим самим зменшуючи торговельний дефіцит. Однак підхід «лікувати головний біль з голови» часто супроводжується побічними ефектами: зростання витрат на імпорт може підвищити інфляційний тиск, а якщо інші країни запровадять репресивні мита, це також послабить американський експорт. Торговий дисбаланс може тимчасово зменшитися, але перебудова ланцюгів постачання та зростання цін неминуче призведе до болю. Як кажуть, натискаючи на цей гарбуз торговельного дефіциту, можна підняти грушу інфляції.
Міжнародний рух капіталу: коли імпорт США зменшується, це означає, що обсяг доларів, які йдуть за кордон, зменшується — «без експорту немає доларів», що викликає побоювання щодо дефіциту доларів у глобальному масштабі. Резерви доларів у торгових партнерів за межами країни зменшуються, нові ринки можуть зіткнутися з нестачею ліквідності, внаслідок чого змінюється глобальна картина руху капіталу. Коли спостерігається нестача доларів, кошти зазвичай повертаються на батьківщину або ховаються в активи-убежища, що негативно впливає на ціни на закордонні активи та стабільність валютних курсів.
Попит і пропозиція на американські облігації: Протягом багатьох років величезний торговий дефіцит США призвів до того, що закордонні інвестори утримують велику кількість доларів, які часто повертаються в США шляхом покупки американських облігацій. Однак сьогодні мита скорочують витік доларів, і закордонні інвестори не мають достатньо «боєприпасів» для покупки американських облігацій. Проте бюджетний дефіцит США залишається високим, а пропозиція облігацій зростає. Якщо зовнішній попит зменшиться, хто буде купувати постійно зростаючі американські облігації? Результатом, ймовірно, стане підвищення доходності облігацій, зростання витрат на фінансування та навіть ризик нестачі ліквідності. Трамп намагався збалансувати торговий рахунок, але це може призвести до того, що на ринку облігацій США будуть «забирати з однієї стіни, щоб заповнити іншу», закладаючи нові ризики.
В цілому, митна політика на макрорівні схожа на отруєння, щоб втамувати спрагу: короткочасно виправляє торгівельний дисбаланс, але послаблює долар у глобальному обігу. Ця зміна в балансі не є нічим іншим, як перенесенням тиску з торговельного рахунку на капітальний; ринок державних облігацій США страждає в першу чергу. Один з вузьких місць у макрофінансових потоках швидко вибухне в іншому місці — ФРС повинна бути готова до гасіння пожеж.
Ліквідність долара: зменшення експорту викликало дефіцит долара, Федеральна резервна система знову запускає «Brrrr»
Коли пропозиція зарубіжних доларів скорочується через охолодження торгівлі, Федеральна резервна система зобов'язана врятувати доларову ліквідність. Артур Хейс зазначив, що «єдине, що може заповнити порожнечу, - це центральний банк і банківська система в Сполучених Штатах» ( Артур Хейс: Тарифи можуть призвести до зниження зовнішнього попиту на облігації США, і ФРС, можливо, знадобиться більше пом'якшення грошово-кредитної політики, щоб утримати ринок казначейських облігацій на плаву, - ) PANews. Що це означає? Говорячи мовою валютного кола, це означає, що машина для друку грошей Федеральної резервної системи відлунюватиме звуком «Брррр».
Фактично, голова ФРС Джером Пауелл натякнув на можливе відновлення кількісного пом'якшення (QE) найближчим часом з акцентом на купівлю казначейських облігацій США. Ця заява доводить, що уряд також усвідомлює, що робота ринку казначейських облігацій невіддільна від додаткового вливання доларової ліквідності. Простіше кажучи, дефіцит долара можна вирішити лише «великим випуском води». ФРС стоїть на порозі розширення свого балансу, зниження процентних ставок і навіть використання банківської системи для спільної купівлі облігацій.
Однак цій перестрілці ліквідності судилося супроводжуватися дилемою: з одного боку, своєчасне вливання доларової ліквідності може стабілізувати відсоткову ставку за державними облігаціями та зменшити ризик провалу ринку; З іншого боку, рано чи пізно повінь породжує інфляцію та послаблює купівельну спроможність долара. Пропозиція долара США перетворилася з надзвичайної ситуації на переповнення, і вартість долара США неодмінно буде сильно коливатися. Можна передбачити, що на американських гірках, коли «спочатку зливається, а потім випускається вода», світовий фінансовий ринок зазнає бурхливого коливання від сильного (короткого) до слабкого (без розбору) долара. ФРС доводиться йти по натягнутому канату між стабілізацією ринку облігацій і контролем над інфляцією, але в даний час схоже, що забезпечення стабільності ринку казначейських облігацій є головним пріоритетом, а «друк грошей для покупки облігацій» став політичною необхідністю. Це також ознаменувало серйозний поворотний момент у глобальному середовищі ліквідності долара: від посилення до пом'якшення. Історія не раз доводила, що як тільки ФРС відкриє шлюзи, повінь в кінцевому підсумку пошириться на всі куточки - в сфері ризикованих активів, включаючи крипторинок.
Вплив на біткойн та криптоактиви: захист від інфляції та зростання «цифрового золота»
Сигнал про відновлення друку грошей Федеральною резервною системою практично є благом для біткоїна та інших криптоактивів. Причина дуже проста: коли долар переповнює ринок, а очікування девальвації кредитних грошей зростають, раціональний капітал буде шукати запаси, які захищають від інфляції, і біткоїн є одним з найбільш помітних «цифрових золотих». Обмежена пропозиція біткоїна в такому макроекономічному контексті стає ще більш привабливою, і логіка підтримки його вартості ніколи не була такою чіткою: коли фіатні гроші постійно «втрачають вагу», активи з твердими грошима стають «важчими».
Як зазначив Артур Хейс,
Ціна біткоїна «повністю залежить від очікувань ринку щодо майбутньої пропозиції фіатних грошей» ( Ціна біткоїна може досягти 250 тисяч доларів у 2025 році, якщо Федеральна резервна система перейде до кількісного пом'якшення: Артур Хейз ). Коли інвестори очікують значне розширення пропозиції долара, а купівельна спроможність паперових грошей знижується, інвестиційні кошти будуть спрямовані в біткоїн як актив, що не може бути надмірно випущений.
Озираючись на 2020 рік, біткоїн і золото злетіли разом після масштабного кількісного пом'якшення ФРС. Якщо шлюзи знову відкриються, крипторинок, швидше за все, повторить цю сцену: цифрові активи започаткують нову хвилю зростання оцінки. Хейс сміливо прогнозує, що якщо ФРС перейде від жорсткості до друку грошей для казначейських облігацій, очікується, що біткоін досягне дна на позначці близько 76 500 доларів минулого місяця, а потім підніметься до захмарної ціни в 250 000 доларів до кінця року. Хоча цей прогноз є агресивним, він відображає сильну впевненість криптовалютних KOL в «інфляційних дивідендах» – що надруковані додаткові гроші в кінцевому підсумку піднімуть ціну дефіцитних активів, таких як біткойн.
Окрім очікування зростання цін, цей виток макропотрясінь також посилить наратив про «цифрове золото». Якщо реліз ФРС викличе недовіру ринку до системи фіатних валют, громадськість буде більш схильна розглядати біткойн як засіб заощадження від інфляції та політичних ризиків, подібно до того, як люди використовували фізичне золото в неспокійні часи минулого. Варто зазначити, що криптоінсайдери вже давно дивуються короткостроковому політичному шуму. Як саркастично висловився інвестор Джеймс Лавіш: «Якщо ви продаєте біткойн через тарифи, ви не знаєте, що тримаєте». ( Bitcoin (BTC) Kurs: Macht ein Verkauf noch Sinn? )。 Іншими словами, власники розумних монет знають, що біткойн був створений для боротьби з розбещеністю та невизначеністю. Кожна грошова помилка та політична помилка лише ще більше доводять цінність володіння біткойном як альтернативним страхуванням активів. Можна передбачити, що з очікуванням розширення балансу долара США і збільшення виділення коштів-притулків, образ біткоіни «цифрового золота» все глибше вкорениться в серцях громадськості та інститутів.
Потенційний вплив на ринок DeFi та стабільних монет: Попит на стабільні монети та криві доходності під час коливань долара
Великі коливання долара впливають не тільки на біткойн, але й мають глибокий вплив на стейблкоїни та сферу DeFi. Стейблкоїни, такі як USDT, USDC, які є замінниками долара на крипторинку, їх попит безпосередньо відображатиме зміни в очікуваннях інвесторів щодо ліквідності долара. Крім того, криві процентних ставок за позиками в мережі також змінюватимуться залежно від макроекономічного середовища.
Попит на стейблкоїни: Коли долар США в дефіциті, офшорний ринок часто використовує стейблкоїни, щоб «врятувати країну». Коли важко отримати долари США за кордоном, USDT часто торгується з премією поза біржею, тому що всі хапаються за соломинку цифрового долара. І як тільки ФРС агресивно випустить воду, цілком ймовірно, що частина нових доларів потече на крипторинок, що призведе до широкомасштабного додаткового випуску USDT/USDC для задоволення потреб торгівлі та безпечної гавані. Насправді, випуск стейблкоїнів в останні місяці показав, що це дійсно почалося. Іншими словами, незалежно від того, зміцниться долар або ослабне, жорсткий попит на стейблкоіни буде тільки збільшуватися: або через нестачу доларів і домагатися його заміни, або через страх знецінення фіатной валюти кошти будуть переміщатися в ланцюжок для тимчасового уникнення. Особливо на ринках, що розвиваються, і суворо регульованих регіонах стейблкоїни відіграють роль замінника долара США, і кожне коливання доларової системи США зміцнює існування стейблкоїнів як «💲 криптодолара». Цілком можливо, що якщо долар США увійде в новий раунд циклу знецінення, інвестори можуть більше покладатися на стейблкоїни, такі як USDT, які циркулюють у валютному колі, щоб зберегти свої активи, тим самим підштовхнувши ринкову вартість стейблкоїнів до нового максимуму.
Крива прибутковості DeFi: Посилення ліквідності в доларах США також буде передаватися на ринок кредитування DeFi через процентні ставки. Під час дефіциту долара ончейн-долари стали дорожчими, відсоткові ставки за стейблкоїнами зросли, а крива прибутковості DeFi різко зросла (кредитори вимагали вищої прибутковості). Навпаки, коли випуск ФРС призводить до великої кількості доларів на ринку, а традиційні відсоткові ставки падають, відсоткова ставка стейблкоїнів у DeFi стає відносно привабливою, тим самим залучаючи більше коштів для вливання в ланцюжок для отримання вигоди. Згідно зі звітом про аналіз, в очікуванні того, що ФРС увійде в канал зниження ставок, прибутковість DeFi починає відновлювати свою привабливість: ринок стейблкоїнів відновився до максимуму близько 178 мільярдів доларів, а кількість активних гаманців стабілізувалася вище 30 мільйонів, демонструючи ознаки відновлення. У міру того, як відсоткові ставки падають, більше грошей може бути перенаправлено в ланцюжок, щоб отримати вищу прибутковість, що ще більше прискорює цю тенденцію. Аналітики Bernstein навіть очікують, що стейблкоїни очікують, що річна прибутковість DeFi знову підніметься вище 5%, оскільки попит на криптокредити зростає, випереджаючи прибутковість фондів грошового ринку США. Це означає, що DeFi має потенціал для забезпечення відносно кращої прибутковості в макросередовищі з низькими відсотковими ставками, тим самим привертаючи увагу традиційного капіталу. Однак слід зазначити, що якщо пом'якшення ФРС зрештою спровокує зростання інфляційних очікувань, ставки кредитування стейблкоїнів також можуть знову зрости, щоб відобразити премію за ризик. Як наслідок, крива прибутковості DeFi, ймовірно, переоціниться в умовах волатильності «вниз, а потім вгору»: спочатку вирівнюючись через велику ліквідність, а потім зростаючи під інфляційним тиском. Але в цілому, поки ліквідність долара США буде переповнена, приплив капіталу в DeFi в пошуках прибутковості буде незворотнім, що призведе як до зростання цін на високоякісні активи, так і до зниження рівня безризикових ставок, змістивши всю криву прибутковості на користь позичальників.
Підводячи підсумок, можна сказати, що макроланцюгова реакція, викликана тарифною політикою Трампа, глибоко вплине на всі аспекти крипторинку. Від макроекономіки до доларової ліквідності, до біткойна та екосистеми DeFi, ми спостерігаємо ефект метелика: коли торговельна війна розпалює валютний шторм, а долар сильно коливається, біткойн готовий до злету, а стейблкоїни та DeFi відкривають можливості та виклики. Для криптоінвесторів з гострим нюхом цей макрошторм є одночасно і ризиком, і можливістю - як говорить популярна приказка в криптоколах: «День, коли центральний банк друкує гроші, це час, коли біткойн сходить на престол». ** Об'єктивно, бурхлива тарифна модель фактично полегшила цей процес. Можливо, через це кількісне пом'якшення стає все ближчим і ближчим. Хоча я не люблю розповідати наратив на кшталт «велика гра в шахи», мені здається, що це найбільш позитивний і зрозумілий ракурс на даний момент. **
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Митниця, стимулювання економіки та цифрове золото: прогноз крипторинку під загрозою
Автор: В稳定狗日记
Макроекономічний вплив: торговельна структура, капіталовкладення та попит і пропозиція на державні боргові зобов'язання США
О 4-й ранку, коли Трамп енергійно представив нову таблицю мит, світ залишився в розгубленості. Напевно, всі стали свідками подій учора ввечері. Трамп знову взявся за митні тарифи, намагаючись виправити тривалу торгівельну диспропорцію. Ця митна стратегія в короткостроковій перспективі може переформувати торгівельну структуру США та капіталові потоки, але також приховує новий удар по ринку державних облігацій США, що полягає в тому, що митна політика може призвести до зниження попиту іноземців на американські облігації. ФРС, можливо, знадобиться більше монетарних стимулів, щоб підтримувати функціонування ринку державних облігацій. Тож чи є ще шанс для всього, що постраждало від цієї митної політики? Як це врятувати? І як до цього ставитися?
Конкретно, це має кілька аспектів:
В цілому, митна політика на макрорівні схожа на отруєння, щоб втамувати спрагу: короткочасно виправляє торгівельний дисбаланс, але послаблює долар у глобальному обігу. Ця зміна в балансі не є нічим іншим, як перенесенням тиску з торговельного рахунку на капітальний; ринок державних облігацій США страждає в першу чергу. Один з вузьких місць у макрофінансових потоках швидко вибухне в іншому місці — ФРС повинна бути готова до гасіння пожеж.
Ліквідність долара: зменшення експорту викликало дефіцит долара, Федеральна резервна система знову запускає «Brrrr»
Фактично, голова ФРС Джером Пауелл натякнув на можливе відновлення кількісного пом'якшення (QE) найближчим часом з акцентом на купівлю казначейських облігацій США. Ця заява доводить, що уряд також усвідомлює, що робота ринку казначейських облігацій невіддільна від додаткового вливання доларової ліквідності. Простіше кажучи, дефіцит долара можна вирішити лише «великим випуском води». ФРС стоїть на порозі розширення свого балансу, зниження процентних ставок і навіть використання банківської системи для спільної купівлі облігацій.
Однак цій перестрілці ліквідності судилося супроводжуватися дилемою: з одного боку, своєчасне вливання доларової ліквідності може стабілізувати відсоткову ставку за державними облігаціями та зменшити ризик провалу ринку; З іншого боку, рано чи пізно повінь породжує інфляцію та послаблює купівельну спроможність долара. Пропозиція долара США перетворилася з надзвичайної ситуації на переповнення, і вартість долара США неодмінно буде сильно коливатися. Можна передбачити, що на американських гірках, коли «спочатку зливається, а потім випускається вода», світовий фінансовий ринок зазнає бурхливого коливання від сильного (короткого) до слабкого (без розбору) долара. ФРС доводиться йти по натягнутому канату між стабілізацією ринку облігацій і контролем над інфляцією, але в даний час схоже, що забезпечення стабільності ринку казначейських облігацій є головним пріоритетом, а «друк грошей для покупки облігацій» став політичною необхідністю. Це також ознаменувало серйозний поворотний момент у глобальному середовищі ліквідності долара: від посилення до пом'якшення. Історія не раз доводила, що як тільки ФРС відкриє шлюзи, повінь в кінцевому підсумку пошириться на всі куточки - в сфері ризикованих активів, включаючи крипторинок.
Вплив на біткойн та криптоактиви: захист від інфляції та зростання «цифрового золота»
Сигнал про відновлення друку грошей Федеральною резервною системою практично є благом для біткоїна та інших криптоактивів. Причина дуже проста: коли долар переповнює ринок, а очікування девальвації кредитних грошей зростають, раціональний капітал буде шукати запаси, які захищають від інфляції, і біткоїн є одним з найбільш помітних «цифрових золотих». Обмежена пропозиція біткоїна в такому макроекономічному контексті стає ще більш привабливою, і логіка підтримки його вартості ніколи не була такою чіткою: коли фіатні гроші постійно «втрачають вагу», активи з твердими грошима стають «важчими».
Як зазначив Артур Хейс,
Озираючись на 2020 рік, біткоїн і золото злетіли разом після масштабного кількісного пом'якшення ФРС. Якщо шлюзи знову відкриються, крипторинок, швидше за все, повторить цю сцену: цифрові активи започаткують нову хвилю зростання оцінки. Хейс сміливо прогнозує, що якщо ФРС перейде від жорсткості до друку грошей для казначейських облігацій, очікується, що біткоін досягне дна на позначці близько 76 500 доларів минулого місяця, а потім підніметься до захмарної ціни в 250 000 доларів до кінця року. Хоча цей прогноз є агресивним, він відображає сильну впевненість криптовалютних KOL в «інфляційних дивідендах» – що надруковані додаткові гроші в кінцевому підсумку піднімуть ціну дефіцитних активів, таких як біткойн.
Окрім очікування зростання цін, цей виток макропотрясінь також посилить наратив про «цифрове золото». Якщо реліз ФРС викличе недовіру ринку до системи фіатних валют, громадськість буде більш схильна розглядати біткойн як засіб заощадження від інфляції та політичних ризиків, подібно до того, як люди використовували фізичне золото в неспокійні часи минулого. Варто зазначити, що криптоінсайдери вже давно дивуються короткостроковому політичному шуму. Як саркастично висловився інвестор Джеймс Лавіш: «Якщо ви продаєте біткойн через тарифи, ви не знаєте, що тримаєте». ( Bitcoin (BTC) Kurs: Macht ein Verkauf noch Sinn? )。 Іншими словами, власники розумних монет знають, що біткойн був створений для боротьби з розбещеністю та невизначеністю. Кожна грошова помилка та політична помилка лише ще більше доводять цінність володіння біткойном як альтернативним страхуванням активів. Можна передбачити, що з очікуванням розширення балансу долара США і збільшення виділення коштів-притулків, образ біткоіни «цифрового золота» все глибше вкорениться в серцях громадськості та інститутів.
Потенційний вплив на ринок DeFi та стабільних монет: Попит на стабільні монети та криві доходності під час коливань долара
Великі коливання долара впливають не тільки на біткойн, але й мають глибокий вплив на стейблкоїни та сферу DeFi. Стейблкоїни, такі як USDT, USDC, які є замінниками долара на крипторинку, їх попит безпосередньо відображатиме зміни в очікуваннях інвесторів щодо ліквідності долара. Крім того, криві процентних ставок за позиками в мережі також змінюватимуться залежно від макроекономічного середовища.
Попит на стейблкоїни: Коли долар США в дефіциті, офшорний ринок часто використовує стейблкоїни, щоб «врятувати країну». Коли важко отримати долари США за кордоном, USDT часто торгується з премією поза біржею, тому що всі хапаються за соломинку цифрового долара. І як тільки ФРС агресивно випустить воду, цілком ймовірно, що частина нових доларів потече на крипторинок, що призведе до широкомасштабного додаткового випуску USDT/USDC для задоволення потреб торгівлі та безпечної гавані. Насправді, випуск стейблкоїнів в останні місяці показав, що це дійсно почалося. Іншими словами, незалежно від того, зміцниться долар або ослабне, жорсткий попит на стейблкоіни буде тільки збільшуватися: або через нестачу доларів і домагатися його заміни, або через страх знецінення фіатной валюти кошти будуть переміщатися в ланцюжок для тимчасового уникнення. Особливо на ринках, що розвиваються, і суворо регульованих регіонах стейблкоїни відіграють роль замінника долара США, і кожне коливання доларової системи США зміцнює існування стейблкоїнів як «💲 криптодолара». Цілком можливо, що якщо долар США увійде в новий раунд циклу знецінення, інвестори можуть більше покладатися на стейблкоїни, такі як USDT, які циркулюють у валютному колі, щоб зберегти свої активи, тим самим підштовхнувши ринкову вартість стейблкоїнів до нового максимуму.
Крива прибутковості DeFi: Посилення ліквідності в доларах США також буде передаватися на ринок кредитування DeFi через процентні ставки. Під час дефіциту долара ончейн-долари стали дорожчими, відсоткові ставки за стейблкоїнами зросли, а крива прибутковості DeFi різко зросла (кредитори вимагали вищої прибутковості). Навпаки, коли випуск ФРС призводить до великої кількості доларів на ринку, а традиційні відсоткові ставки падають, відсоткова ставка стейблкоїнів у DeFi стає відносно привабливою, тим самим залучаючи більше коштів для вливання в ланцюжок для отримання вигоди. Згідно зі звітом про аналіз, в очікуванні того, що ФРС увійде в канал зниження ставок, прибутковість DeFi починає відновлювати свою привабливість: ринок стейблкоїнів відновився до максимуму близько 178 мільярдів доларів, а кількість активних гаманців стабілізувалася вище 30 мільйонів, демонструючи ознаки відновлення. У міру того, як відсоткові ставки падають, більше грошей може бути перенаправлено в ланцюжок, щоб отримати вищу прибутковість, що ще більше прискорює цю тенденцію. Аналітики Bernstein навіть очікують, що стейблкоїни очікують, що річна прибутковість DeFi знову підніметься вище 5%, оскільки попит на криптокредити зростає, випереджаючи прибутковість фондів грошового ринку США. Це означає, що DeFi має потенціал для забезпечення відносно кращої прибутковості в макросередовищі з низькими відсотковими ставками, тим самим привертаючи увагу традиційного капіталу. Однак слід зазначити, що якщо пом'якшення ФРС зрештою спровокує зростання інфляційних очікувань, ставки кредитування стейблкоїнів також можуть знову зрости, щоб відобразити премію за ризик. Як наслідок, крива прибутковості DeFi, ймовірно, переоціниться в умовах волатильності «вниз, а потім вгору»: спочатку вирівнюючись через велику ліквідність, а потім зростаючи під інфляційним тиском. Але в цілому, поки ліквідність долара США буде переповнена, приплив капіталу в DeFi в пошуках прибутковості буде незворотнім, що призведе як до зростання цін на високоякісні активи, так і до зниження рівня безризикових ставок, змістивши всю криву прибутковості на користь позичальників.
Підводячи підсумок, можна сказати, що макроланцюгова реакція, викликана тарифною політикою Трампа, глибоко вплине на всі аспекти крипторинку. Від макроекономіки до доларової ліквідності, до біткойна та екосистеми DeFi, ми спостерігаємо ефект метелика: коли торговельна війна розпалює валютний шторм, а долар сильно коливається, біткойн готовий до злету, а стейблкоїни та DeFi відкривають можливості та виклики. Для криптоінвесторів з гострим нюхом цей макрошторм є одночасно і ризиком, і можливістю - як говорить популярна приказка в криптоколах: «День, коли центральний банк друкує гроші, це час, коли біткойн сходить на престол». ** Об'єктивно, бурхлива тарифна модель фактично полегшила цей процес. Можливо, через це кількісне пом'якшення стає все ближчим і ближчим. Хоча я не люблю розповідати наратив на кшталт «велика гра в шахи», мені здається, що це найбільш позитивний і зрозумілий ракурс на даний момент. **