У світі криптоактивів, де я перебуваю багато років, я часто чую одне непорозуміння: коли ціна падає, роздрібні інвестори зазвичай вважають, що маркетмейкери намагаються протистояти їхнім невеликим портфелям. Проте насправді все набагато складніше, ніж ця проста точка зору.

Справжня мета маркетмейкерів у маніпулюванні ринком полягає не в тому, щоб відібрати невелику кількість монет у роздрібних інвесторів, а в створенні більш вигідних подальших умов. Їхня кінцева мета полягає в безпечному виході на вищих позиціях, що вимагає ретельно спланованої ринкової стратегії.

Я спостерігав типовий випадок, що стосується монети з низькою капіталізацією під назвою METIS (примітка: не реальний проект). Початкова ціна цієї монети становила 1,2 долара, загальний обсяг становив 10 мільйонів монет, з яких 60% належали роздрібним інвесторам. Інвестиційна команда накопичила 4 мільйони монет на низьких рівнях, але вони не підвищили ціну відразу.

Ця команда добре розуміє, що якщо бездумно підняти ціну монети до 1,5 долара, ранні роздрібні інвестори можуть почати масово продавати, і команді буде важко витримати таке велике тиснення. У такому випадку, чим вища ціна, тим більший ризик остаточного обвалу. Тому вони обрали більш обережний шлях: спочатку провести очищення.

Їхня стратегія очищення ринку містить три ключові етапи:

По-перше, це "безоб'ємне падіння". Ціна монети повільно знижується з 1,2 долара до 0,9 долара, при цьому обсяги торгів низькі, і немає очевидних новин з ринку. У такій ситуації деякі роздрібні інвестори починають відчувати занепокоєння, деякі навіть вважають, що проект втратив перспективи, і вирішують зафіксувати збитки. А маркетмейкери тихо накопичують активи поблизу 0,9 долара.

По-друге, "раптове падіння та спроба підбору". Ціна монети раптово швидко впала до 0,7 долара, а потім швидко відскочила до 0,95 долара. Така динаміка привернула групу інвесторів, які вважали, що настав "золотий坑". Проте маркетмейкер одразу ж знову знизив ціну, безпосередньо впавши нижче попереднього мінімуму до 0,65 долара, що призвело до того, що ця група, що намагалася підбирати, опинилася у збитках і в кінцевому підсумку була змушена зазнати втрат.

Останнім етапом є "панічне скупчення". Маркетмейкер навмисно поширює деякі негативні новини, такі як "команда проекту забирає ліквідність" або "великі інвестори тікають". Під впливом цих факторів ціна монети продовжує падіння до 0,5 долара. Ринок потрапляє в атмосферу песимізму, більшість роздрібних інвесторів повністю втрачають надію і закривають свої позиції. Саме в цей момент маркетмейкер масово купує.

Після цього ряду операцій маркетмейкеру потрібно всього лише небагато коштів, щоб знову підняти ціну монети до 1 долара, демонструючи характеристики руху "золотої ями". У цей час роздрібні інвестори, які раніше зазнали збитків, не наважуються знову входити на ринок через психологічні травми, а середня вартість нових інвесторів становить близько 1 долара.

Цей раунд очищення закінчився, і позиція маркетмейкера зросла з 4 мільйонів монет до 6 мільйонів монет, а середня вартість знизилася. Що більш важливо, невпевнені чіпи на ринку були очищені, що створило практично безпроблемне середовище для подальшого зростання.

Суть洗盘 можна зрозуміти як процес "перекладання рук". Його мета полягає в тому, щоб вивести з гри тих роздрібних інвесторів, які мають низькі витрати та легко піддаються паніці, і замінити їх на групу інвесторів з вищими витратами та більшою здатністю до ризиків.

Отже, коли ми в наступний раз зіткнемося з різким падінням ринку, не слід поспішати звинувачувати так званих "маркетмейкерів". Навпаки, ми повинні усвідомити, що це може бути великі кошти, які готують шлях для майбутнього зростання. Тільки справжнє розуміння цих механізмів ринкової діяльності дозволить стверджувати, що ми початково оволоділи знанням ринку криптоактивів.

Оглядаючи свій інвестиційний шлях, від початкових сліпих пошуків до теперішнього здатності розуміти ці ринкові операції, я дійсно пройшов довгий і надихаючий шлях.