S&P 500 досягає нового рекорду після слабких даних по трудовій зайнятості

Індекс S&P 500 закрився на історичному максимумі 6.502,08 пунктів у четвер, зростанням на 0,83%, завдяки останньому відновленню, яке підняло акції в усіх секторах.

Оператори Уолл-стріт сильно поставили на можливе зниження процентних ставок Федеральної резервної системи в вересні, незважаючи на слабкі дані про зайнятість у приватному секторі.

Згідно з доступними даними, трейдери шукають цифри, які виправдовують пом’якшення монетарної політики, не викликаючи паніки через економічне сповільнення. Nasdaq Composite зріс на 0,98% до 21.707,69 пунктів, тоді як Dow Jones Industrial Average закрився з підвищенням на 350,06 пунктів, або на 0,77%, на рівні 45.621,29.

Ця реакція ринку відбулася через кілька годин після того, як звіт про приватні зарплати ADP показав лише 54 000 нових робочих місць у серпні, що значно нижче від 75 000, яких очікували економісти, і менше від 106 000, переглянутого за липень.

Замість того, щоб занурити ринок, слабкий результат заохотив трейдерів, які тепер вважають його достатньо м'яким для того, щоб Федрезерв діяв, але не настільки поганим, щоб вказувати на неминучу рецесію.

Ставки на зниження ставок різко зростають

Ринки миттєво відреагували. Трейдери підвищили ймовірність зниження ставок 17 вересня до 97%, згідно з інструментом FedWatch групи CME. Вони враховують, що у Федрезерву тепер достатньо простору для вжиття заходів.

Акції зросли в усіх секторах на фоні думки, що слабкі дані означають більш гнучку монетарну політику, сценарій, якого трейдери чекали протягом місяців.

Сполучені Штати працюють з зростаючим боргом, зростаючими дефіцитами та зростаючим втручанням у незалежність центрального банку.

Попри весь цей шум, ринок облігацій уряду США залишався стабільним, з доходністю за 10 років, що знизилася більш ніж на одну третину відсотка цього року, на відміну від вищих доходностей у Великій Британії, Франції та Японії, де інвестори вийшли через фіскальні занепокоєння.

Відсоткові ставки 10-річних казначейських облігацій США впали більш ніж на 0,33% цього року, випередивши всі інші важливі ринки облігацій. Навіть 30-річні американські облігації піднялися лише приблизно на 0,125% у 2025 році, що значно нижче зростання на 0,5% у Великобританії, 0,75% у Франції та 1,0% у Японії. Поки Європа та Азія боролися з побоюваннями зростання боргу, американські облігації залишалися стабільними.

Волатильність облігацій також зменшилася. Ключовий показник коливань ринку державних облігацій зараз близький до свого трирічного мінімуму, що показує, що трейдери не впадають у паніку… поки що. Це незважаючи на весь тиск, який Вашингтон чинить на ФРС, щоб утримати ставки низькими і боргові зобов'язання дешевими.

Ед Ярдені, засновник Yardeni Research, сказав: “Ринок облігацій був спокійним”. Він додав, що навіть незважаючи на важке податкове навантаження та політичне втручання, Сполучені Штати “вирізняються як помітно стабільні”.

Ринок облігацій готується до тиску на QE

Однак є ознаки того, що спокій може не тривати. Десятирічні облігації нещодавно впали нижче 4,17%, вперше з травня, якраз тоді, коли більше даних вказує на уповільнення зростання зайнятості. Оскільки Європа на паузі, а Японія розглядає підвищення ставок, тиск на США для вжиття заходів зростає.

Стефен Джен, генеральний директор Eurizon SLJ Capital, прогнозує, що:

“Наступний тиск може бути на QE, і якби я був у адміністрації, я просто натиснув би на ФРС, щоб вона розглянула можливість повторного впровадження.”

Вільям Дадлі, колишній президент Федерального резерву Нью-Йорка, сказав Bloomberg TV: “Ринки все ще досить комфортно почуваються з цим. Напевно, занадто комфортно, враховуючи той факт, що президент так наполегливо намагається вплинути на монетарну політику. Але як це буде розвиватися, попереду ще довгий шлях.”

Майклу Кудзилу з Pimco додав, що ФРС також може розпочати реінвестування в облігації, забезпечені іпотеками, які підлягають погашенню, як спосіб охолодження ринку нерухомості.

Наразі ФедERAL Резерв робить протилежне, дозволяючи до $5 мільярда в облігаціях казначейства та $35 мільярда в іпотечному боргу зростати кожного місяця без реінвестування, політика, відома як кількісне жорстке регулювання.

Ярдені попередив, що будь-який рух ФРС для купівлі облігацій або зміни випуску Казначейства може лише виграти час. Якщо Конгрес не почне скорочувати витрати або підвищувати податки, США можуть втратити терпіння інвесторів. І коли це станеться, це не буде прес-релізом, це буде видно на ринку.

“Охоронці облігацій перебувають у Європі та Японії”, - сказав Ярдені. “Вони там, лише не тут. Це може швидко змінитися.”