Titan Machinery реєструє падіння маржів у другому кварталі

Машини Titan (NASDAQ:TITN) звітували про результати другого фінансового кварталу, що завершився 31 липня 2025 року, продемонструвавши зменшення на 14% у загальних доходах, консолідований чистий збиток у розмірі $6 мільйонів та більш вузький прогноз на фінансовий рік 2026, з діапазоном збитку на акцію з урахуванням розмивання $1,50-$2,00. Компанія підтвердила свій прогрес у стратегічному зниженні запасів, підвищила прогнози для свого європейського сегмента та підкреслила короткострокове стискання маржинальних прибутків, пов'язане з агресивними заходами по управлінню запасами та складними умовами на національному сільськогосподарському ринку.

Скорочення запасів викликає стиснення маржі

Інвентаризація обладнання становила $954 мільйонів наприкінці кварталу, без змін у порівнянні з закриттям фінансового року 2025, але на $365 мільйонів нижче пікового значення другого фінансового кварталу, що закінчився 31 липня 2024 року, після агресивної програми скорочення запасів з боку керівництва. Цей проактивний підхід вимагав більших цінових поступок і постійно тиснув на маржі обладнання, особливо в сегменті національного сільського господарства, який зареєстрував маржу 3,1% для першої половини фінансового року 2026, у порівнянні з історичним діапазоном 8%-12%.

“Оскільки ми продовжуємо цим шляхом, тепер ми очікуємо, що наші маржі обладнання залишаться низькими протягом решти фінансового року 2026, що є основною змінною, яка підтримує більш вузьке керівництво EPS, яке ми оновили сьогодні. Цей дисциплінований підхід є основоположним для нашого плану вийти з цього циклу сильнішими та краще підготовленими до фінансового року 2027.”

– Браян Дж. Кнутсон, Президент і Генеральний директор

Хоча короткострокова прибутковість страждає, успішне перерозподілення запасів має прискорити нормалізацію маржі та зменшити витрати на відсотки у фінансовому році 2027, позиціонуючи Titan Machinery для відновлення історичних рівнів прибутковості в міру стабілізації попиту в галузі.

Європейська фортеця компенсує аграрну слабкість Сполучених Штатів

Європейський сегмент, підштовхнутий румунським попитом перед терміном дії стимулів ЄС, забезпечив зростання порівняльних продажів на 44% в річному вимірі до 98,1 мільйонів доларів, при цьому показники маржі обладнання залишаються значно кращими, ніж у Північній Америці. Переглянутий прогноз сегмента тепер передбачає зростання доходів в Європі на 30%-40% в річному вимірі на фінансовий рік 2026, що частково компенсує слабкість в американському сільському господарстві (очікується, що доходи національного сільського господарства знизяться на 15%-20% в річному вимірі на фінансовий рік 2026), і дозволяючи загальному консолідованому маржі обладнання на фінансовий рік 2026 бути спрогнозованим на рівні 6,6%, незважаючи на сильні знижки в США.

Експозиція до циклічно стійких міжнародних ринків з вищою маржею надає Titan Machinery диверсифікацію прибутків, пом'якшуючи вплив несприятливої динаміки внутрішнього циклу на консолідовані результати.

Titan Machinery зміцнює свою конкурентоспроможність завдяки дисциплінованим обмінам та аналізу

Компанія продовжує приймати всі можливості обміну, використовуючи динамічну цінову модель, що ґрунтується на прогнозних аналізах та аналізі пропозиції, на відміну від деяких конкурентів, які обмежують прийом обмінів для управління ризиком використаного запасу. Цей підхід дозволяє Titan Machinery вибірково здобувати частку ринку та переміщувати обладнання останньої моделі, навіть у періоди слабкої дисципліни серед дистриб'юторів та надлишку пропозиції в усьому секторі.

Цей суворий підхід, заснований на даних, покращує ліквідність інвентарю, обмежує ризик утримання активів, що знецінюються, та покращує конкурентну перевагу Titan Machinery під час спадних циклів, коли слабші суперники можуть втратити обсяги та частку ринку.

Поглядаючи вперед

Адреса повторила своє очікування перевищити ціль зменшення запасів обладнання на $100 мільйонів на фінансовий рік 2026, з відновленням маржів, що очікується у фінансовому році 2027, оскільки завершиться зменшення запасів і зменшаться тиски на ціни. Консолідований_margin обладнання на весь фінансовий рік 2026 тепер прогнозується на рівні приблизно 6,6%, з маржами національного сільського господарства на рівні 3,8%.

Гід по доходах був переглянутий до: національне сільське господарство зниженням на 15%-20%, будівництво зниженням на 3%-8%, Європа зростанням на 30%-40%, і Австралія зниженням на 20%-25% у річному обчисленні на фінансовий рік 2026; нова кількісна настанова для рівнів маржі або прибутку фінансового року 2027 не була випущена.