Доходи MercadoLibre (MELI) зросли на 34% у другому кварталі

Джерело: The Motley Fool

5 серпня 2025 14:16

Ключові моменти

• Доходи становили 6 790 мільйонів доларів у другому кварталі 2025 року, перевищивши очікування аналітиків зростанням на 33,8% у річному вимірі.

• Прибуток на акцію становив $10,31 у другому кварталі 2025 року, що нижче оцінок аналітиків і означає зниження на 1,6% у порівнянні з таким же періодом 2024 року.

• Операційна маржа знизилася до 12,2%, що відображає більші інвестиції в логістику, маркетинг та зростання кількості клієнтів.

• Ці 10 акцій можуть створити наступну хвилю мільйонерів ›

MercadoLibre (NASDAQ:MELI), основна платформа електронної комерції та фінансових технологій в Латинській Америці, опублікувала свої фінансові результати за другий фінансовий квартал 2025 року 4 серпня. Найбільшою подією стало значне збільшення доходів до $6.790 мільйонів, перевищивши консенсусну оцінку в $6.670 мільйонів. Незважаючи на це досягнення, прибуток на акцію склав $10,31, що нижче очікуваних $11,93, а операційна маржа знизилася до 12,2%. Квартал показав постійний прогрес в зростанні користувачів та обсягах бізнесу, але також підкреслив зростаючі витрати, пов'язані зі стратегічними інвестиціями та конкурентними діями.

Джерело: Оцінки аналітиків, надані FactSet.

Панорама бізнесу та стратегічний підхід

MercadoLibre управляє однією з найбільших екосистем онлайн-торгівлі та фінансових технологій в Латинській Америці. Його маркетплейс з'єднує мільйони покупців та продавців, тоді як його фінансово-технологічна платформа (Mercado Pago) пропонує цифрові платежі, кредити та заощаджувальні продукти. Вона також забезпечує логістику через Mercado Envíos, рекламу з Mercado Ads і різноманітні послуги з додатковою вартістю.

Їхній недавній підхід зосереджений на поглибленні зобов'язань через згруповані послуги та активні інвестиції в логістичну експансію, цифрові платежі та набуття клієнтів. Мене дивує, що вони продовжують настільки агресивно ставити на зростання, коли вже домінують на ринку, хоча я розумію, що конкуренція не спить.

Квартальна продуктивність та ключові розробки

Доходи зросли на 33,8% до $6.790 мільйонів, завдяки розширенню як в електронній комерції, так і у фінансових технологіях. Бразилія залишається їхнім найбільшим ринком, зростаючи на 25% у доларах і на 35% у постійній валюті, що стало можливим завдяки стратегічному зниженню порогів безкоштовної доставки в червні. Аргентина показала ще більшу динаміку, з доходами, що зросли на 77% у доларах і на 130% у постійній валюті, при цьому кількість проданих товарів зросла на 46%. У Мексиці доходи зросли на 25% у доларах і на 35% у нейтральній валютній основі.

Сегмент торгівлі збільшив свої доходи на 29% у доларах та на 45% у нейтральних валютах. Прямі продажі (, де MercadoLibre продає власний інвентар ), подвоїлися в річному обчисленні, що допомогло компанії вперше досягти понад 1 мільярда доларів США у валовому обсязі товарів першої сторони. Логістика залишається сильною стороною: 95% товарів було доставлено через їхню керовану мережу, при цьому центри виконання обробляли 57% усіх відправлень.

Сегмент Fintech, включаючи цифрові платежі та кредитні пропозиції, продовжує швидко зростати. Доходи зросли на 40% в доларах і на 63% у валютному нейтралі, перевищивши зростання сегмента Торгівля. Кількість активних користувачів на місяць досягла 68 мільйонів, що на 30% більше, ніж попереднього року. Їхній портфель кредитних карток зріс на 118% в річному обчисленні до $4.000 мільярдів. Чисті процентні маржі після втрат стабілізувалися на рівні 23,0%, хоча знизилися з 31,1% через зміни в комбінації продуктів.

Прибутковість зазнала тиску у звітному періоді. Операційна маржа зменшилася до 12,2%, порівняно з 14,3% у другому кварталі 2024 року. Це скорочення стало наслідком прямих витрат на розширення безкоштовної доставки, більших витрат на маркетинг та більшої частки прямих продажів з нижчими маржами. Чистий дохід становив $523 мільйонів з маржею 7,7%, постраждавши від валютних втрат у розмірі $117 мільйонів після девальвації аргентинського песо.

Прогрес у продуктах та платформі

MercadoLibre поглибила інтеграцію між своїми послугами електронної комерції та фінансовими технологіями. Розширила свій асортимент власних товарів, запустила функції пошуку, що базуються на штучному інтелекті, та покращила рекламну сегментацію. У фінансових технологіях вона просунула цифровий банкінг на важливих ринках і сприяла продуктам заощадження з високою віддачею в Бразилії. Було випущено понад 1,5 мільйона кредитних карток.

Логістична мережа тепер включає понад 30 центрів виконання, з рекордними обсягами доставки в той же день в Аргентині. У рекламі, більший масштаб призвів до майже подвоєння доходів у категоріях дисплейної та відеореклами.

Перспективи та погляд у майбутнє

Керівництво не надало явних кількісних орієнтирів на наступний квартал або весь фінансовий рік. Вони підкреслили безперервний акцент на повторному інвестуванні для зростання в логістиці, фінансових технологіях та залученні користувачів, вказуючи на те, що операційні маржі можуть залишатися під тиском, оскільки конкуренція посилюється. Особисто я вважаю, що ця стратегія зростання за будь-яку ціну може виявитися дорогою в довгостроковій перспективі, якщо їм не вдасться збалансувати інвестиції та прибутковість.

Інвестори повинні стежити за кількома питаннями в наступні квартали: темп прискорення користувачів і продажів, еволюція кредитної якості в бізнесі фінансових технологій, а також перехід до нового генерального директора Аріеля Сзарфштейна, запланований на січень 2026 року.

MELI наразі не виплачує дивідендів.

Доходи та чисті доходи, представлені відповідно до загальноприйнятих бухгалтерських принципів у США (GAAP), якщо не вказано інше.