Стейбл-предоплата другого етапу 500 мільйонів доларів знову заповнена, чи висока вартість токена FDV у 5 мільярдів доларів?

11 листопада, згідно з даними блокчейну, друга фаза попереднього депозиту Stable вже зібрала понад 860 мільйонів доларів США. Успіх цієї фази свідчить про сильний інтерес ринку до Stable та його вплив у сфері блокчейну.

Тим часом, Binance відкрив передторговельний безперервний контракт STABLEUSDT, за ціною 0.055 USDT, що відповідає приблизно 55 мільярдам доларів США FDV. Чималі інвестиції та високі оцінки викликають питання: можливість чи пастка?

01 Другий етап попередніх депозитів — швидкий розпродаж, ліміт у 5 мільярдів доларів миттєво заповнений

Другий етап акції попередніх депозитів Stable розпочався 6 листопада 2025 року о 14:00 UTC. Правила передбачають KYC, один гаманець — один ліміт, загальний максимум — 5 мільярдів доларів.

Це вразило — ліміт у 5 мільярдів доларів був розпроданий за кілька годин, що підтверджують офіційні та блокчейн-дані, демонструючи високий рівень зацікавленості ринку до Stable.

Участь здебільшого здійснювали великі інституційні гравці — близько 194 гаманців успішно долучилися.

Під час акції виникла невелика непередбачена ситуація: понад 60 гаманців через неправильне заповнення адреси втратили близько 2,34 мільйона доларів США, тому команда вирішила продовжити час обробки заявок.

02 Передторгівля відкрилася, FDV досягла 55 мільярдів доларів

Паралельно з попередніми депозитами Binance 6 листопада о 12:00 UTC запустив передторговельний безперервний контракт STABLEUSDT із підтримкою до 5-кратного кредитного плеча, фіксованою ставкою фінансування +0.005%.

Після запуску передторгівлі ціна STABLE за 24 години коливалася в межах 0.04294–0.06006 USDT.

На момент звіту ціна становила приблизно 0.055 USDT, що дає повністю розбавлену оцінку (FDV) близько 55 мільярдів доларів.

Ця оцінка викликала широкі обговорення на ринку. За умовами загальної пропозиції у 1000 мільярдів монет, навіть за мінімальною ціною в торгівлі 0.0445 USDT, FDV становитиме близько 44,5 мільярдів доларів, з коливаннями приблизно ±18%.

03 Глибокий аналіз оцінки — чи є 55 мільярдів доларів FDV обґрунтованою?

Порівняння коефіцієнтів фінансування

FDV Stable у співвідношенні з розкритими інвестиціями становить приблизно 179 разів. Це трохи нижче піку Plasma — 280 разів, але вище за середній рівень більшості L1 блокчейнів (менше 100 разів).

Порівняння з аналогічними проектами

У порівнянні з іншими стабільними монетами/платформами для платежів 2025 року, Stable займає середньо-високий діапазон оцінки.

Plasma: запущений у вересні, зібрав 37,3 мільйона доларів інвестицій, FDV досяг 104 мільярдів доларів, але через два місяці після запуску знизився на 74%, і зараз його оцінка становить близько 2,7 мільярдів доларів.

Tempo: ще не запущено токен, компанія оцінили у 5 мільярдів доларів, базуючись на платформах Stripe.

Arc: власна мережа USDC, орієнтована на корпоративні розрахунки, токен ще не випущений.

Вартість за активами під управлінням (TVL)

Plasma одразу отримав TVL у 2 мільярди доларів, співвідношення FDV/TVL — приблизно 13,5.

У випадку Stable — попередні депозити у 1,325 мільярда доларів. Якщо ці кошти будуть використані у мережі, потенційне співвідношення FDV/TVL становитиме близько 4,2, що є кращим за поточний рівень Plasma.

Підтримка ринкового простору

За обсягом ринку, капіталізація USDT становить 183 мільярди доларів, що займає 58% ринку стабільних монет. Прибутки Tether за рік оцінюються у 15 мільярдів доларів.

Якщо Stable зможе захопити 5% трафіку з USDT, це принесе приблизно 750 мільйонів доларів щорічного доходу, що підтримує оцінку у 55 мільярдів доларів (приблизно 7,3-кратне співвідношення доходу). Це в межах розумних меж.

04 Можливості та ризики — на що слід звернути увагу інвесторам?

Потенційні можливості

Зростаючий попит на USDT у платіжних мережах: щомісячний обсяг транзакцій стабільної монети — 772 мільярди доларів, з річним зростанням до 70%.

Міцна екосистема партнерів: PayPal, LayerZero, Pendle та інші можуть швидко залучати трафік, забезпечуючи початкове зростання Stable.

Підтримка від Tether: як мережа для Gas-фі та USDT, Stable має природні переваги у екосистемі.

Необхідні уваги ризики

Ризик затримки запуску: затримки у інтеграції з основною мережею та DeFi можуть призвести до застою депозитів, створюючи бульбашку оцінки.

Ризик регуляції: невизначеність щодо аудиту Tether та законодавчих актів (наприклад, GENIUS Act) може вплинути на роль USDT у мережі.

Концентрація волатильності: високий відсоток інституційних гравців у перших етапах, невідомий темп розповсюдження, ризик тиску на ціну та концентрації впливу.

Приклади минулого: через два місяці після запуску Plasma його оцінка знизилася на 74%, що свідчить про можливу швидку корекцію у ранніх платіжних мережах.

05 Стратегія передторговлі — як звичайним інвесторам долучитися?

Для тих, хто хоче торгувати Stable у передторгівельному режимі, Gate вже запустив передторговельний безперервний контракт STABLE із підтримкою 1-10-кратного кредитного плеча.

Передторгівля (Premarket) — це можливість для користувачів купувати та продавати нові монети до їх офіційного запуску на спотовому ринку.

Ця механіка дозволяє зменшити конкуренцію, увійти раніше та отримати ранню цінність.

Інвесторам рекомендується раціонально розподіляти кошти, уникати повного вкладення, встановлювати цільові ціни та обережно купувати на високих рівнях.

Майбутні перспективи

З точки зору ринкових настроїв, більшість активних постів налаштовані оптимістично, вважаючи, що підтримка Tether здатна забезпечити високі оцінки. Однак деякі роздрібні інвестори висловлюють занепокоєння щодо монополії великих гравців у першій фазі та централізації.

Аналітик Jainam Mehta зауважує цікаву тенденцію: «Зі зростанням волатильності та емоцій, така ситуація може створити короткострокові можливості для трейдерів при прориві опору.»

Ключовим фактором стане перетворення 5 мільярдів доларів у другій фазі та 13,25 мільярдів доларів у сумі у активи на основній мережі та обсяги транзакцій. Якщо ці показники досягнуть рівня Plasma у 20 мільярдів доларів TVL на ранніх етапах, оцінка FDV може зберегтися або навіть зрости.