В середу рано вранці, я ще не встиг переглянути інформаційну панель, як мій телефон уже був завалений різними попередженнями. Відкривши, я побачив, що популярні токени впали більш ніж на 6% за півгодини, а ф'ючерси на фондовий ринок США також були в жахливому червоному. Торговий чат миттєво вибухнув, голоси "Швидше біжіть!" лунали з усіх боків, а хтось навіть прямо вигукнув "нова хвиля ведмежого ринку".

На що панікувати? Я витратив цілу ніч, вивчаючи дані, переглянув протоколи засідання Федеральної резервної системи та рухи фінансів Міністерства фінансів, щоб зрозуміти правду — це падіння зовсім не є раптовою подією, а є наслідком ліквідності, про яку вже давно було видно ознаки. Саме ті, хто піддається паніці та слідує за трендами, насправді втрачають гроші.

З якої причини така впевненість? Дам тобі три фінансові підказки.

Спочатку про дії Міністерства фінансів. Американський уряд раніше більше ніж місяць перебував у режимі простою через глухий кут з підняттям межі боргу, і баланс рахунку Міністерства фінансів вже став критичним. Минулого тижня вони терміново випустили короткострокові державні облігації на суму 163 мільярди доларів, ці гроші фактично були виведені з ринку. Слід зазначити, що останні ціни на активи спочатку були підтримані надлишковою ліквідністю, і тепер, коли рівень раптово знизився, падіння цін є цілком нормальною реакцією.

Знову подивімося на сигнали, які випускає Федеральна резервна система. Раніше ринок в основному ставив на зниження процентної ставки в грудні, ймовірність цього досягала 70%, але в результаті на політичній нараді чиновники висловилися явно «яструбиним» тоном, і очікування щодо зниження відсоткових ставок миттєво впали до 45%. Ті, хто використовує високий кредитний важіль для короткострокових інвестицій, відчули, що ситуація змінилася, і вночі почали зменшувати свої позиції, в ринок потрапила величезна кількість закритих позицій, і вже й так напружена ліквідність ще більше погіршилася, тому падіння стало швидким і сильним.

Нарешті, є ще один ключ, який багато людей ігнорують — приховані фінансові потоки між банками. На кінець кварталу, у зв'язку з оцінюванням, разом із випуском облігацій Міністерством фінансів, надлишкові резерви банківської системи були значно використані, і на короткострокових процентних ставках відзначалися аномальні коливання. Цей тиск ліквідності передався на ризикові активи, що проявилося у вигляді хвилі розпродажів та різкого зростання волатильності.

Отже, ви бачите, що три основні фактори цієї корекції — фінансове виведення коштів, невиправдані очікування щодо зниження процентних ставок, напруга з ліквідністю на міжбанківському ринку — жоден з них не є випадковим фактором. Справжня проблема не в тому, що ринок обвалився, а в тому, що багато людей прийняли найгірші рішення в моменти найбільшої плутанини. Якщо заспокоїтися і проаналізувати дані, ви зрозумієте, що це лише нормальне відкат в циклі ліквідності, а не кінець світу.