Ведмежий ринок ніколи справді не настав: поточний ринок не такий, яким ви його уявляєте!

Нещодавно ринок продовжує коливатися і падати, багато голосів почали обговорювати: "Чи вже настав ведмежий ринок?" Але чи ти справді заспокоївся і подумав: що таке ведмежий ринок насправді?

Для багатьох звичайних інвесторів, як тільки ринок продовжує падати, це, здається, означає, що настає ведмежий ринок — навіть якщо біткоїн наразі все ще перебуває на відносно високому рівні 90 000 доларів. Є також чимало людей, які звикли спочатку бачити результат падіння цін, а потім шукати різні причини, щоб підтримати свої судження, такі як макроекономічне середовище, рухи інститутів, зміни в політиці, циклічні закономірності тощо, а потім впевнено розповідають іншим: ведмежий ринок настав.

Більш раціональні інвестори можуть вважати, що бик і ведмідь насправді є відносними. Якщо ваша вартість придбання становить 20 000 доларів, то для вас це може все ще бути ведмежим ринком; але якщо ви купили за 120 000 доларів, то це дійсно виглядає як ведмежий ринок. Така оцінка, заснована на особистих витратах, сама по собі не є нічим поганим, але ми повинні бути обережними, щоб не потрапити в "когнітивне спотворення витрат" — не можна вважати, що це ведмежий ринок лише тому, що ви втратили гроші, або вважати, що це бик лише тому, що ви заробили.

Насправді, різні люди мають різні критерії для оцінки ведмежого чи бикового ринку: хтось вважає, що ринок ведмежий, якщо ціна впала нижче 200-денної середньої, а хтось керується настроєм на ринку, чи є він песимістичним.

Отже, що таке ведмежий ринок?

Нам потрібно чітко усвідомити одне: бико-ведмежі цикли біткоїна та альткоїнів у цьому раунді ринку вже продемонстрували очевидну структурну диференціацію.

Оглядаючи історичні цикли, ми можемо виявити кілька ключових змін:

· Ведмежий ринок 2017 року переважно був викликаний емоціями роздрібних інвесторів, тоді майже всі альткойни демонстрували вражаючі зростання, десятикратні, стократні не були рідкістю.
· Биковий ринок 2021 року поєднувався з монетарним стимулюванням під час глобальної пандемії, інституції почали обережно входити на ринок, але FOMO-емоції роздрібних інвесторів залишалися домінуючою силою.

А з моменту старту цього циклу наприкінці 2022 року біткойн зріс з 15 000 доларів до 126 000 доларів, але більшість альткойнів показали значно гірші результати, ніж біткойн. Ця структурна диференціація не спостерігалася так явно в попередніх циклах.

Суть в тому, що у цьому циклі бичачого ринку рушійні сили змінилися кардинально: він більше не залежить лише від емоцій роздрібних інвесторів, а очолюється інституційними коштами та ETF, тоді як макроекономічне середовище, розподіл державних резервів та зміни у глобальному ризиковому настрої надають додаткову підтримку.

Якщо ми уважно подивимось, ми помітимо, що спосіб участі роздрібних інвесторів також змінюється:

· Концентрований FOMO настрій поступово замінюється розподіленими способами участі
· Більше роздрібних інвесторів починають мати інституційне мислення, сприймаючи біткойн як актив для захисту від ризиків, а не як чистий спекулятивний інструмент.
· Чисто спекулятивна поведінка починає переходити до уваги на об'єкти, які створюють стійку вартість.

Ці зміни насправді вказують на те, що крипторинок переходить до зрілості.

З даних на блокчейні також видно цю тенденцію: частка володіння біткоїном ранніми адресами (до 2016 року) знизилася з 41% у 2023 році до 27% на сьогодні, в той час як частка володіння ETF та публічних компаній перевищує 12% і продовжує зростати. Це свідчить про те, що право власності на біткоїн переміщується від ранніх інвесторів до інституцій, а ринок входить у новий життєвий цикл.

Отже, що таке справжній ведмежий ринок?

Справжній ведмежий ринок не в тому, на скільки впали ціни, а в тому, що структурні рушійні сили, які підтримували зростання ринку, зникли.

Що стосується цього циклу, ключовим рушійним фактором є приплив коштів у ETF. Згідно з публічними даними:

· З березня 2024 року по березень 2025 року: середній тижневий приплив ETF 60-100 мільярдів доларів
· Квітень-серпень 2025 року: середній тижневий приплив знизиться до 20-40 мільярдів доларів
· З вересня 2025 року до сьогодні: середній тижневий приплив знову зменшився до 8-15 мільярдів доларів США

Хоча швидкість притоку сповільнюється, але поки не спостерігається стійкого чистого відтоку. Лише коли ця тенденція повністю зміниться, ми можемо зіткнутися з справжнім Ведмежим ринком. Крім того, майбутній Ведмежий ринок буде відрізнятися від попередніх: дно біткойна буде вищим, а рух буде більш плавним.

Обговорюючи напрямок ринку, ми більше повинні думати: яку роль ти відіграєш на цьому ринку?

Останнім часом я отримую багато повторюваних запитань: "Чи можна зараз купити на дні?" "Наскільки ще впаде?" "Чи буде цього року ще можливість підвищитися?" Насправді на ці питання немає стандартних відповідей. Якщо ви базуєте свої торгові рішення на думках інших, то втрати майже гарантовані.

Ключовим є усвідомлення своєї ролі:

Якщо ви є довгостроковим інвестором, ви, напевно, зовсім не звертаєте уваги на короткострокові коливання, а продовжуєте інвестувати на річній основі, як це робить Баффет. Хоча звичайним людям це дуже складно, це дійсно є ефективним способом пережити цикли.

Якщо ви є трейдером зліва, ви будете діяти на основі тижневих або місячних графіків, купуючи частинами під час різкого падіння ринку та продаючи частинами під час відскоку. У вас буде чіткий торговий план і дисципліна, ви не будете наполегливо прагнути до точного дна чи верху.

Якщо ви трейдер з правого боку, ви будете поєднувати технічні чи новинні сигнали, щоб вирішити, коли входити та виходити, досягти цілі — закрити позицію з прибутком, якщо спрацює стоп-лосс — вийти з ринку, не залишаючи ностальгії чи ілюзій.

Кожен стиль торгівлі має свої переваги та недоліки, жоден з них не може гарантувати постійний прибуток. Важливо знайти метод, який підходить саме вам, та дотримуватися його.

Ядро торгівлі можна звести до двох пунктів:

1. Розуміння тенденцій змін у структурі ринку
2. Розробіть план управління позиціями, що відповідає вашій власній ризиковій толерантності

Кожен у ринку хоче заробити гроші, але ви повинні чітко усвідомлювати: звідки приходять ваші заробітки? Для раціональних інвесторів торгівля не є сліпим прагненням до швидкого збагачення, а має бути чіткий Plan A (яка ваша стратегія, як її реалізувати), одночасно завжди бути готовим до Plan B (якщо ви помилилися в судженнях, яка ваша стратегія реагування?).

Тільки створивши власну торгову систему, ви зможете зберігати спокій у цьому надзвичайно волатильному ринку та впевнено реагувати на різні зміни.