Вічні акції та MegaETH: Аналіз ринку та торгові можливості

Джерело: Blockworks Оригінальна назва: Ми повинні надати всім необмежений доступ до важелів безстрокових контрактів на акції Оригінальне посилання: https://blockworks.co/news/everybody-leveraged-perpetuals-stocks

Огляд ринку

Ринки відкрилися з чітким тоном ризику, при цьому крипто-сектори значно перевершили традиційні активи. BTC показав скромне зростання +0.8%, тоді як Золото (+1.0%) показало схожі результати. Однак акції відставали значно, оскільки S&P 500 (-0.9%) та Nasdaq 100 (-1.3%) обидва знизилися, відображаючи легке розкручування технічного імпульсу. Крипто-акції також ослабли (-1.0%), що свідчить про те, що ротація надавала перевагу ончейн-активам, а не публічним проксі.

Індекси крипто-сектора показали загальну силу, де DePIN (+6.2%) та AI (+6.1%) очолили список на фоні безперервного ентузіазму щодо наративів, що акцентують на інфраструктурі. Активи, пов'язані з Ethereum, (+5.1%) та протоколи, що генерують дохід, (+4.3%) також зросли, натякаючи на відновлений інтерес інвесторів до видимості грошових потоків, оскільки активність покращується на основних L1. Лончпади (+4.1%), Геймінг (+3.8%) та назви екосистеми Solana (+3.3%) йшли слідом, завершуючи день, який був домінований високобета-сегментами. Навіть традиційно повільніші сектори, такі як RWA (+3.1%), L1 (+3.0%) та DeFi (+2.8%) брали участь, в той час як L2 (+1.8%) та Модульні (+0.3%) показали гірші результати порівняно з рештою крипто-комплексу.

Здається, що цей крок був викликаний менш макроекономічними факторами і більше позиціонуванням. Оскільки акції охолоджуються, а ставки стабільні, більш волатильні сектори криптовалюти отримали вигоду. Дивлячись уперед, волатильність залишається стиснутою, але сьогоднішнє розсіювання вказує на те, що ротаційні торги знову в фокусі. Оскільки макродані легкі протягом наступних 48 годин, криптовалюта може продовжувати торгуватися на основі секторальних потоків та імпульсу наративу.

Бета-версія основної мережі MegaETH Frontier

Бета-версія основної мережі “Frontier” MegaETH була оголошена і розпочнеться на початку грудня 2025 року. Це оголошення з'являється на ринку, готовому до наративів швидкості як засобу захисту, а також до будь-яких каталізаторів або захоплення під час поточної рецесії.

З Frontier, що працює вже місяць у грудні (без жодних стимулів!), ранні потоки, ймовірно, зосередяться на інфраструктурних та додатках, які працюють надзвичайно швидко. Думайте про високоінтенсивні опції та реактивно оновлювані onchain-ігри, сегменти, які були заблоковані частотою блоків, а не ліквідністю. Настрої обережно оптимістичні: повідомлення “реальний час блокчейн” позиціює MegaETH як аналог виконавчого шару до UX Solana, але з довірою до розрахунків Ethereum. Це “обов'язкове включення з першого дня” також має значення, оскільки це формує MegaETH не як паралельний всесвіт L2, а як високо продуктивний напрямок, підключений до бюджету безпеки ETH. Це тонко змінює модульний наратив з “багатьох некорельованих роллапів” на “один фронт продуктивності.”

Щодо оцінки: публічний продаж MegaETH розпочався з початковою повною розведеною оцінкою (FDV) приблизно $1 мільярд за 5% постачання, тоді як ліміт аукціону становив приблизно $999 мільйон. Тим часом ф'ючерсні контракти на платформах, таких як Hyperliquid, вказували на FDV в діапазоні $5-$6 мільярдів перед запуском токена. Різниця між лімітом аукціону та ф'ючерсною ціною свідчить про те, що спекулянти вже ставлять на значно вищу оцінку запуску, ніж це передбачає публічний продаж. З точки зору ринкової динаміки, ця різниця означає, що похідні ринки випереджають очікування запуску, створюючи потенційний дисбаланс між ціною ранніх алокацій та попитом на широкому ринку. Якщо фактична ціна лістингу відповідатиме ф'ючерсній оцінці $5-$6 мільярдів FDV, ранні інвестори можуть отримати різкий прибуток.

Швидкі додатки, які підтверджують реальні цикли користувачів, можуть побачити спекулятивний капітал, що випереджає очікування перед виходом бета-версії. Однак, просто очікується, що буде час простою (, це сталося з КОЖНОЮ “швидкою мережею” ), тому ставки з важелем на “MegaETH ніколи не зламається” можуть бути неправильно оцінені.

Розширення ринку безстрокових контрактів на акції

Перpetualи акцій, здається, є єдиним сектором, який домінує в більшості обговорень протягом останніх кількох тижнів, з запуском кількох ринків Pre-IPO та публічних акцій на Hyperliquid від різних постачальників ринку, включаючи Ventuals, Felix та trade.xyz.

В своїй основі, безстрокові акції обіцяють два нові види торгованих ринків, яких ще не існувало, або які не існували у значному вигляді:

1. Перпетуальні ф'ючерси на акційні продукти
2. Торгівля акціонерними продуктами 24/7

Окрім нещодавніх запусків на ринку, протягом останніх кількох років кілька разів були вжиті заходи щодо акційних перпетуумів, найостаннішими з яких були дії Ostium, але раніше також Gains Network.

Обидва Ostium і Gains Network використовують модель “peer-to-pool”, де трейдери торгують проти пулу капіталу (, який постачальники ліквідності вносять до ). Хоча це покращення порівняно з попередніми стилями пулів, де LP повинні були тримати широкий кошик ризикових активів (BTC, ETH, UNI, LINK тощо ), торгівля в моделі “peer-to-pool” все ще стикається з труднощами в масштабуванні. Крім того, токсичний потік може скористатися пулом, який завжди повинен брати іншу сторону трейдерів. Проте, в цілому, деякі з цих пулів були прибутковими протягом тривалого часу (, хоча іноді це може закінчитися як “1000 днів у житті індички”.

Подібно до переходу від моделей постійних контрактів peer-to-pool, постійні контракти на акції на основі книги замовлень також стали дедалі популярнішими. Наприклад, хоча NDX-USD на Ostium за останню добу зафіксував об'єм $5.5 мільйона, ринок Nasdaq 100 XYZ100 )tradexyz зафіксував ( мільйонів об'єму. Також, хоча TSLA-USD на Ostium мав лише $1.4 мільйона об'єму за 24 години, ринок trade.xyz TSLA мав ) мільйон, а ринок Felix TSLA зафіксував об'єм $2.6 мільйона.

Існують також інші платформи з безстроковими контрактами на акції, які повільно з'являються. Одним з нових гравців є Vest markets, який також пропонує безстрокові контракти на акції для широкого спектру активів, включаючи акційні індекси, такі як Nasdaq 100 $75 24-годинний обсяг: 9,5 мільйона доларів$12 та SPY (24-годинний обсяг: 7,5 мільйона доларів). Очікується, що інші конкуренти з'являться протягом найближчих кількох місяців.

Вічні контракти пропонують можливість платформам вічних контрактів більше залучитися в простір токенізації. До цього часу більшість токенізації вигравала від спотових DEX та продуктів кредитування. Однак платформи вічних контрактів тепер можуть почати залучатися, запускаючи більше ринків. Вічні контракти є чудовим способом взяти на себе ризик (, але не для хеджування ризику!), особливо для роздрібних трейдерів, оскільки вони є більш інтуїтивно зрозумілими. Зі зростаючим попитом з боку роздрібних трейдерів на важелі впливу на фондовий ринок, вічні контракти можуть стати відмінною можливістю для цього.