英偉達這份財報本來被寄予厚望——AI概念的吸金能力大家都見識過，開盤那會兒確實提了點氣，結果美股一開盤就變臉了。

23點40分之後更是直接崩盤式下殺，英偉達領跌，納指從開盤漲2.5%直接翻綠收跌2.3%，這單日將近5%的過山車行情，攤平時真不多見。

詭異的地方在於，今天非農數據其實挺給力，按理說12月降息預期該升溫才對，市場偏偏反著來，這種沒有明顯利空卻暴力下行的走勢，往往意味着流動性已經悄悄在抽水了。有點像2022年初那會兒的味道。

現在VIX指數卡在26這個位置挺尷尬的，上不去下不來最折磨人：
- 要是能衝到30以上，那就是市場徹底進入看跌模式了
- 突破50的話，基本可以判斷這輪調整見底
- 但如果一直在22到27之間磨，那就準備好橫盤拉鋸戰吧

BTC這邊有個細節值得注意：價格雖然在跌，但換手率已經連續兩天走低了。單看一天數據可能說不了啥，但恐慌盤明顯在減少是事實，雖然還沒完全恢復正常水平，情緒面確實在起變化。

目前市場已經基本price in了12月不降息的預期，正處於試探底部的階段。接下來主要看兩點：一是美聯儲會有什麼政策動作，二是特朗普會怎麼應對股市下跌。从URPD籌碼分布數據看，當前結構還算健康，關鍵支撐位暫時守住了。