Коли на ринку кровотеча, найбільше потрібна холоднокровність.

Учора ввечері перед закриттям американських акційного ринку сталася хвиля різкого падіння, яка одразу дала сигнал для азіатських ринків цієї ранку. У сфері криптовалют ситуація ще більш драматична — сигнали коротких позицій заповнили екран. Відкриття ринків Китаю та Гонконгу? Так само падають. Загалом, ситуація виглядає так, ніби глобальна ліквідність справді зіштовхнулася з проблемами.

Загалом, корінь цієї хвилі обвалу криється у безглуздому управлінні очікуваннями Федеральної резервної системи США, а також у постійному несподіваному русі японського ринку державних облігацій. Але цікаво, що саме щойно ці два джерела проблем випустили хороші новини.

**Який стан ринку сьогодні?**

Рано вранці 21 листопада Шанхайський індекс безпосередньо відкрився на 0.87% нижче, а Шеньчженьський композитний індекс ще більш різкий — скачок на 1.76%, а індекс стартапів відкрився з падінням на 2.07%. Обчислювальне апаратне забезпечення повністю згоріло, пам’ять та CPO лідирують у зниженні; літієві руди, літій-електроніка, напівпровідники, споживча електроніка, фотоелектричні панелі, концептуальні акції AI — майже всі у перших рядах за зниженнями. В процесі торгів падіння ще зростає: індекс Shanghai Composite коливався близько до -90 пунктів. До обіду індекс Shanghai Composite вже був на -1.88%, а індекс стартапів — на -3.18%. Літієва батарейна ланцюгова реакція повністю провалилася, близько 5000 акцій у червоній зоні.

Гонконгські ринки теж не відстають: індекс Hang Seng відкрився на -1.45%, а потім продовжив падати, а індекс технологій Hang Seng упав нижче 2.5%. Акції технологічного сектору — Baidu, Bilibili — втратили понад 4%. Напівпровідниковий сектор теж тоне — SMIC та Hua Hong Semiconductor знизилися більш ніж на 3%.

Ще більш фантастично — сьогодні навіть державні облігації не витримали. Вранці вони почали падати у всіх сегментах: головний контракт на 30 років — -0.23%, 10 років — -0.04%, 5 років — -0.03%, 2 роки — -0.01%. Такий безроздільний обвал — рідкість.

**Але можливий прорив на горизонті**

Ззовні джерела цього обвалу зводяться до двох чинників: очікування зниження ставки ФРС США зменшуються + японський ринок державних облігацій продовжує стрімко падати. Але сьогодні вранці обидві ці лінії показали несподівані зміни.

Почнемо з США. Хоча Morgan Stanley у четвер скасував прогноз щодо зниження ставок ФРС на 25 базисних пунктів у грудні, сьогодні вранці міністр фінансів США Джанет Йеллен зробила заяву: останні сигнали ФРС трохи заплутані, деякі — дійсно важко зрозуміти. Її меседж — ФРС має орієнтуватися на дані, і якщо потрібно — продовжити цикл зниження ставок, не вагатися. Після цього три основні індекси ф’ючерсів США швидко відновилися.

Що стосується Bitcoin, то він ще коливається у своїй волатильності, але при цьому ринок не погіршується — емоції тримаються на рівні. Тепер головне — чи справді ФРС слідуватиме порадою Йеллен, і чи зможе японський ринок стабілізувати державні облігації. Ліквідністьова криза — справа серйозна, і хто її затягне, нікому не вигідно.